發布時間：2023-05-24 16:33:41
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的券商投資價值樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
“與狼共舞”雖然是典型的形象性中國語言，但其基本含義還是很清楚的，也帶有一定的國際普適性，那就是當一個國家及其企業面對外來企業競爭的時候所處的狀態及反應。換句話說，可以表述為國際投資，主要是吸收外國投資對于國家產業安全的影響。
產業安全，是國家經濟安全的一個組成部分，是國家經濟安全在產業角度的體現。一般說來，產業安全是指：對國民經濟發展起著巨大推動作用，維持國家生存、人民正常生活所必須，對維護國家安全密切相關的戰略性產業、戰略性企業、戰略性產品領域中，保持國家的控制或主導權；促進有關產業國際競爭力的提高；通過培育和支持關系整個國家經濟發展的戰略產業，維護與獲得本國經濟發展長久發展的能力。國際投資對于這幾個方面，都有不同程度的影響。
討論國際投資對于一國產業安全的影響，當然首要是是看其對產業發展的影響。如對提升整體產業競爭力的作用、對于優化產業結構的作用、對于產業發展基礎的作用等等。至于國際投資在其中到底能發揮何種作用，不是一個理論闡述問題，而是一個實踐操作問題，也就是說，國際投資對于東道國產業安全的影響，取決于東道國法律、政策水平、學習能力、本國企業活力等因素。如引進外國投資，固然可以直接引進先進技術，但另一方面，卻也可能使東道國產生對于外來技術的依賴，或者抑制東道國本身的技術創新能力。但假如東道國具有良好的技術創新制度和科研基礎，國家以及企業具有強化自身創新能力的優良機制，同時又具有很好的學習能力，則外國投資對于東道國技術進步的負面作用可以得到有效抑制以至消除，而其正面作用卻可以得到充分發揮。
當然從直觀的角度看，國際投資似乎對國家對于產業的控制或主導權是個現實的威脅。狹義看來，主導權表現為本國政府（有時體現為本國資本）對戰略性產業的控制力、對重要戰略性產品的控制力以及本國企業是否掌握先進技術等，從這個角度說，國際投資越多，就越會削弱東道國對于產業發展的主導權。但假如把產業主導權定義為政府的產業政策和有關法律制定權，以及通過各種手段（包括但不限于行政手段），調控產業發展和維護產業競爭秩序的能力，目標取向是產業的競爭力提升和良性發展，那么又會有另外的判斷。
從國家經濟安全角度來考慮國際投資與產業安全問題，不能把所有產業都與此聯系起來，必須有所限定，即限于那些重要的戰略性產業。包括明確一些基本標準，如該產業是否與國家安全密切相關；是否與人民生活的最基本需要密切相關；產業技術層次和關聯度；生態環境因素；是否具有自然壟斷產業特征；是否是重要的戰略資源等。
在產業安全層面考慮國家經濟安全與國際投資問題，需要注意的問題有幾個方面：一是界定政府干預與發揮市場機制的邊界比較困難，尤其對于不成熟的市場經濟體來說，容易把行政干預作為維護產業安全的基本手段，直接通過限制外國投資來保證產業安全，但這又可能阻礙產業的發展，從而造成新的產業安全問題；二是處理產業安全問題時，內外矛盾體現較為直接和明顯，看似容易判斷，但對于發展路徑選擇、長遠利益和短期利益的權衡、局部利益和全局利益的取舍等并非那么明顯，反而可能導致決策的盲目性和非理性；三是應該協調國內政策與國際規則的銜接，國內產業層面的政策若與國際規則抵觸，則可能引起國際的反彈甚至沖突，給自己產業發展增加難度；四是需要在準確判斷國家利益前提下，協調不同利益集團，包括國際投資的利益；五是應處理好產業安全與產業成長、扶持本土企業或鼓勵外國投資與維護市場公平競爭的問題。
國際投資對于國家經濟安全來說，毫無疑問是雙刃劍。使用得當，則可以強化國家經濟安全；使用不當，則會產生國家經濟安全隱患，加大國家經濟安全風險，或者引發國家經濟安全問題。
從國際投資的一般理論分析可以看出，吸收外國投資，對于東道國來說，從宏觀層次上來說，具有增加生產要素、加快經濟發展、增加就業、提供稅收等等作用；從產業層次上來說，具有強化市場競爭、優化產業結構、提升產業技術水平等作用；從微觀層次上來說，具有加大生產經營等方面的投入、增強企業資本實力、擴大企業規模、提高企業的競爭力和抗風險能力等作用。這都會在某種程度上加強國家經濟安全。
但在上述各個方面，外國投資也可能同時產生負面作用，比如在打破壟斷、強化市場競爭的同時，可能導致東道國原有企業的大量倒閉，造成一定時期的震蕩。對于市場機制健全、開放程度高、國內企業競爭力強的發達國家來說，這種情況并不突出或普遍，但對于發展中經濟體來說，這卻是一個現實的問題。尤其是一些轉軌經濟體，本來就面臨著經濟結構調整和原有企業重組的問題，外國投資的進入一方面會促進調整和重組，另一方面也會加劇某些企業的破產倒閉。所以在各國的引進外國投資實踐中，發達國家和發展中國家遇到的情況和處理方式會明顯不同，發達國家的法律政策基本穩定，一般不會對外國投資設立臨時限制；而發展中國家則有可能因為某些情況而臨時改變外資政策，波動性較大。
值得強調的是，對于發展中經濟體，由于其本身工業化程度和對外開放水平低，通過吸收外國投資來加速融入全球經濟體系，參與國際經濟分工，就成為加強和維護國家經濟安全的重要途徑。換句話說，假如一個國家成了全球重要產業鏈條中不可缺少的組成部分，那么他的國家經濟安全就有了某種基本保證。這也是世界各國尤其是發展中國家積極引進外國投資的原因之一。
各國資源稟賦、經濟發展水平的不同，很大程度上決定了其對于國際投資的態度和做法。從這個角度看，各國對外投資可以分兩種類型來分析。
一類是發達國家，對外投資主要是為了直接或間接地獲取或控制某種資源，或者是進入當地市場，或者是利用當地的廉價生產要素。當今世界發達國家，不管是老牌的英國、荷蘭，后來的美國，以及再后的日本，都鮮明地體現出了這一點，只是在不同時期由于國際環境的變化和各國需求不同而在表現形式及戰略重點上有所不同而已。如日本由于受到資源和市場的雙重制約，其對外投資的重點也集中在這兩個方面。日本在美國建立汽車廠，主要就是為了繞過美國的貿易壁壘進入美國市場。日本在中國的投資，既是為了進入中國市場，也是為了利用中國的資源。日本在中東地區的投資，則主要是為了解決其能源問題。
二是發展中國家，對外投資主要是為了解決資源短缺和市場局限的問題，另外也有一個很重要的目的是為了利用當地的技術和人才。發展中國家由于資本不足，對外投資能力差，所以對外投資的目的相對簡單和直接。如中東國家擁有大量石油美元，也有很強的對外投資能力，但其對外投資主要是為了資金安全和增值。一些發展中大國，為了解決某種資源的短缺問題，以獲得穩定的進口來源，也采取對外投資的方式。此外，對于發展中國家的企業來說，到發達國家投資，也是利用發達國家技術和人才的一種手段。
無論是從發達國家還是發展中國家的實踐看，政府通過規制來管理和引導國際投資，從而趨利避害，都是維護國家經濟安全的必要做法。
這種規制，有國際層面的，也有國家層面的，但主要是在國家層面。有關國際組織，包括世界貿易組織，對于國際投資制定了大量規則，建立了一定的組織體系和運行機制，對其成員的國際投資都有約束力。在區域經濟組織以及雙邊協議中，也對國際投資制定了規制措施。需要說明的是，這些多邊、雙邊或區域性的對于國際投資的規制，更多的還是為了保護國際投資，保證國際投資的流暢運行。約束性的規制措施，則主要體現在國家的法律、法規和政策中。
由于購并是國際投資的主要形式，各國對于跨國購并的規制一直都很重視。與對國內購并不同的是，在制定國家對跨國公司的購并規制時，不僅要從市場壟斷角度考慮，也就是考慮反壟斷的問題（在這點上，對于外國投資和國內投資的規制是一樣的），還要從國家安全、國家經濟安全角度予以考慮（這是與國內購并相區別的地方）。只是在制定有關跨國購并規制時，需要明確有關產業、產品、項目、標準和程序，操作規范、透明。
世界上的主要國家，對跨國投資的產業準入都有一定規制。如美國對軍事及與軍事有關的產業、飛機制造業、沿海船舶運輸業、礦產資源業、能源工業、微電子業、汽車業、農業、核工業、國內航空業、大眾傳播業等，日本對汽車業、能源工業、高新技術產業、鋼鐵業、造船業、棉紡工業、石油化工業等，韓國對汽車業、能源工業、電子業、鋼鐵業、造船業、建筑業等，俄羅斯對飛機制造業、能源工業、軍事工業、造船業、宇航業、礦產原材料工業、核工業、造船業、機械制造業等，英國對國防工業、電子業、能源工業等，都有所規制。需要說明的是，有規制措施并不等于禁止外國投資進入，而是需要進行一定審核，符合條件的外國投資仍然可以投資這些產業。
在經濟全球化的大環境里，任何一個國家都不可能單純依靠自己的資源、市場來發展經濟，也不可能關起門來謀求國家經濟安全。所以，在考慮國際投資與國家經濟安全時，一個基本前提就是必須在開放的環境里，以開放的思維來判斷和認識問題，以發展為基本目標來處理有關經濟安全問題。
隨著資本、服務、商品、勞動等各種生產要素的跨國界流動日益增加，區域經濟、全球經濟融合程度越來越深，國家經濟安全方面的問題易于在區域以至全球迅速擴展，所以一國的經濟安全已不能僅僅在自己的國境內、單憑自己的力量加以解決。區域經濟、全球經濟的穩定運行成為維護國家經濟安全的重要方面，也成為各國的責任。所以，近年來某些國家或地區出現了嚴重經濟安全問題時，往往需要各國以及國際組織通力合作解決。1997年的亞洲金融危機就是一個很好的例子。
發達國家由于發展水平和市場開放水平高，法律制度體系基本完善，國際投資對于國家經濟安全的影響相對容易判斷并作出決定。比如對于中國聯想收購IBM個人電腦業務這樣的金額大（17億多美元）、影響大的案子，美國也進行了國家安全審核，但在75天內就完成了批準程序。而對于發展中國家來說，發展與公平、政治與經濟、政府與企業、內資與外資、競爭和合作等各種關系錯綜復雜，再加上國際投資本身具有的爭議性和多方面作用，處理國際投資與國家經濟安全問題就不是那么簡單的事情，而必須予以綜合考慮。
各區縣財政局、勞動和社會保障局、各財政分局、各外商投資企業：
為了規范外商投資企業提繳、使用中方職工權益資金的管理，維護中方職工的合法權益，促進企業健康發展，根據財政部財外字〔1999〕735號《關于加強和改進外商投資企業提繳使用涉及中方職工權益資金管理的通知》和我市深化社會保障及職工住房改革有關文件的規定，現就改進和加強外商投資企業提繳、使用中方職工權益資金管理的有關問題通知如下：
一、經市政府同意，1986年北京市人民政府的《北京市實施〈中外合資經營企業勞動管理規定〉的補充規定》（京政發〔1986〕43號）中涉及企業中方職工7．5％醫療費、20％日常勞保福利費用、20％養老儲備金的提取口徑、比例和列支渠道，以及結余資金的處理，從2000年1月1日起，改按本通知中的有關規定執行。
二、外商投資企業招聘職工應當按規定辦理招聘備案手續并依法訂立勞動合同，依法向當地社會保險經辦機構辦理保險登記，參加社會保險，并按時足額地為中方職工提取、繳納各項社會保險費，保護職工的合法權益。
（一）基本養老保險費和補充養老保險費。按照《北京市企業城鎮勞動者養老保險規定》（北京市人民政府令1998年2號）執行。企業按全部被保險人繳費工資基數之和的19％按月提取、繳納。企業提取的基本養老保險費，計入管理費用。經濟效益好、經營管理狀況穩定、民主管理制度健全的企業，可在建立基本養老保險的基礎上建立補充養老保險，所保險種應適用全體中方職工，不得只有少數高級管理人員享有。企業建立補充養老保險按國家有關規定執行。
（二）大病醫療統籌費。按照《北京市地方所屬城鎮企業職工和退休人員大病醫療費用社會統籌的規定》（北京市人民政府令1995年第6號）執行。企業以上年度全市職工月平均工資的2．5％，按企業中方在職職工人數按月提取、繳納。企業提取的大病醫療統籌費，計入管理費用。原提取7．5％中方職工醫療費的辦法停止執行。新的醫療制度改革辦法頒布后，按新的辦法執行。
（三）失業保險費。按照《北京市失業保險規定》（北京市人民政府令1999年第38號）執行。失業保險費以本單位中方職工上年月平均工資為基數乘以1．5％，按實際應參保人數按月提取、繳納。企業提取的失業保險費，計入管理費用。
（四）工傷保險費。按照《北京市企業勞動者工傷保險費規定》（北京市人民政府令1999年第48號）執行。企業以上年度本企業被保險人月平均工資為基數，按照行業差別費率確定的標準，按月提取、繳納。企業提取的工傷保險費計入管理費用。
外商投資企業按應繳數額提取基本養老保險費、大病醫療統籌費、失業保險費、工傷保險費，上繳后應無余額。
外商投資企業提取、繳納上述各項社會保險費（大病醫療統籌費除外），應以中方職工工資總額為基數。職工工資總額是指企業在一定時期內直接支付給本企業全部職工的勞動報酬總額，主要由計時工資、基礎工資、職務工資、計件工資、獎金、津貼和補貼（包括洗理衛生費、上下班交通補貼）、加班工資等部分組成。
三、外商投資企業必須按照國家法律、法規和當地政府的規定，及時足額提取下列涉及中方職工權益的其他各項資金，并按規定用途使用。
（一）職工福利費。企業按照職工工資總額的14％提取。職工福利費主要用于職工的醫藥費、職工探親假路費、生活補助費、醫療補助費、獨生子女費、托兒補貼費、職工集體福利、職工供養直系親屬醫療補貼費、職工供養直系親屬救濟費，職工浴室、理發室、幼兒園、托兒所人員的工資，以及按照國家規定開支的其他職工福利支出，也可用于支付中方職工的補充養老保險費。
（二）職工教育經費。企業按照職工工資總額的1．5％提取，用于企業職工參加在職培訓，提高業務技能所需費用支出。
上述（一）、（二）項費用以企業全部職工工資總額為基數計提，但對于企業在與外籍職員簽定勞動合同時，已訂明外籍職員的福利費包括在其應付工資當中的，應以中方職工工資總額為基數。
（三）中方職工住房基金。按照市財政局《轉發財政部關于頒發〈關于外商投資企業中方職工住房制度改革若干財務問題的規定〉的通知》（京財建〔1995〕1445號）執行。其中：企業按規定繳納的中方職工住房公積金在住房周轉金中列支，不足部分，在成本、費用中列支。企業按規定向中方職工提供的住房補貼和住房補助，在住房周轉金中列支。根據市房改辦、市財政局《關于建立住房公積金制度有關問題的規定》（〔95〕京房改辦字第37號），外商投
資企業必須為中方職工建立住房公積金。住房公積金的交存率按有關規定執行。企業為職工交存住房公積金后，根據市房改辦、市財政局、市勞動局《關于北京市外商投資企業建立職工住房公積金的規定》（〔93〕京房改辦字第154號），不得再在成本、費用中提取每人每月30元的中方職工住房補助基金。現存的住房補助基金余額一律轉入住房基金中的住房周轉金。有關住房制度新的文件下發后，按新的規定執行。
（四）職工獎勵及福利基金。按照國家有關吸收外商投資法律、法規和市財政局《轉發財政部〈外商投資企業執行新企業財務制度的補充規定〉的通知》（京財合〔1994〕50號）執行。
四、中外合資（合作）企業按照《外商投資企業工資收入管理辦法》（勞部發〔1997〕46號）規定，對中方高級管理人員實行名義工資與實得工資收入管理辦法的，其名義工資與實發工資之間的差額部分，用于企業中方職工補充社會保險、職工福利費和住房周轉金。企業中方一般職工不實行名義工資與實得工資收入管理辦法。
對于本通知之前，外商投資企業合同、章程或者與職工簽訂的勞動合同中已約定中方高級管理人員名義工資中包含應付社會保險費和國家物價等項補貼，以及對中方一般職工實行名義工資辦法的，應按本通知的規定協商變更企業合同、章程或勞動合同。變更后的中方高級管理人員“名義工資”中不再包含應付社會保險費和國家物價等項補貼。
五、中方職工權益資金的管理
（一）外商投資企業對涉及中方職工權益的各項資金在分別按有關財務會計規定正確核算外，還要同時設置輔助帳簿，全面反映各項資金的來源和用途。對于本通知之前，企業已按財政部門規定，對中方職工權益資金實行中方單獨設帳，單獨核算，單獨開戶，單獨管理的企業，可仍按原辦法執行，但必須設置專人進行規范化管理，并接受有關方面（包括外方）的監督。
（二）中方職工各項權益資金，必須按規定的用途專款專用，不得用于對外投資、企業間借款、贊助、捐贈以及購置與中方職工權益無關的財產。
（三）對現有的中方職工各項權益資金結余要進行認真清理，凡挪用、擠占中方職工權益資金的，必須及時清理收回；對不符合規定而多提的各項權益資金，應沖減成本費用。對涉及上述社會保險的各項權益資金結余，應首先用于補繳按規定應為中方職工繳納而未繳的各項保險，補繳后仍有結余的，并入相關科目，其中：原按月提取相當于中方職工工資總額7．5％的醫療費結余，并入職工福利費；原按月提取相當于中方職工工資總額20％的養老儲備金結余，并入職工福利費。今后用于離退休職工在統籌退休費用之外的必要開支，按規定計入企業管理費用。其他各項權益資金的正常結余，結轉下年繼續使用。
（四）企業工會依法對涉及中方職工權益的各項資金的提繳和使用情況進行監督。
六、外商投資企業的主管財政機關及勞動和社會保障行政機關負責監督檢查企業中方職工權益資金的提繳、使用情況。企業應將涉及中方職工權益各項資金的提取、使用、結余等情況，作為委托會計師（審計）事務所進行社會審計的內容之一。
七、企業清算時，涉及中方職工權益的各項資金以及用該項資金購置的各項財產、設施的處理，按照市財政局《轉發財政部關于外商投資企業清算期財政財務管理有關規定的通知》（京財合〔1995〕2118號）的規定執行。外商投資企業清算時，不屬于清算財產的三部分財產無法交給接受單位的，應上繳當地財政部門。
八、對違反本通知規定的企業和直接責任人，主管財政機關、勞動和社會保障行政機關，依照國家有關法律、法規給予處罰。
6月13日是南航權證的最后一個交易日，該權證毫無懸念地以“零價值”結束了其一年的交易歷程，最后報收0.003元。從此，南航權證就退出了權證市場的舞臺，這也意味著滬市的最后一只股改權證謝幕了，中國股市的最后一只股改認沽權證謝幕了。
南航權證一年的交易是短暫的。但作為中國股市最后一只可創設的股改權證，南航權證與其他所有股改權證不同，成為中國股市歷史上遭遇創設最多的股改權證。南航權證的初始發行數量是14億份，但南航權證創設的總量就達到了123.48億份，是初始發行量的8.82倍，成為中國股市的一絕。也正是圍繞著南航權證的巨量創設，南航權證這一路也充滿了諸多的是是非非。創設券商因此獲得暴利，而南航權證的投資者卻損失慘重。南航權證無疑上演了股改權證歷史上最大的一場鬧劇。
南航權證就這樣地走了，但它身上暴露出來的問題卻還在。南航權證給中國股市以及股市里的投資者留下了太多的疑惑。也給筆者留下了這樣三個疑問，這既是對南航權證的質疑，也是對股改權證這一品種的質疑。
一問：南航權證為何會被推出？作為一種股改權證，和所有的認沽權證一樣，南航權證的推出明顯是對A股流通股股東的一種忽悠。本來，股改是一件好事，它可以解決股權分置問題。讓非流通股股東通過向流通股股東支付對價，使非流通股的成本接近于流通股的成本，從而達到讓非流通股也能上市流通的目的。但遺憾的是，在股改中以國有股為代表的非流通股股東根本就不愿意向流通股股東支付對價。于是，在證監會的配合下，搞出股改權證這種所謂創新的對價方式，以忽悠流通股股東。如南航權證就是南方航空的大股東南航集團為了達到不向流通股股東支付對價的目的而推出來的。正是因為推出了14億份認沽權證，因此南航集團就不再向流通股股東支付任何對價了。事實證明，南航權證在交易的一年里，從來就不曾有過理論上的投資價值，最終結局以0.003元謝世也表明，這只權證是絲毫都沒有實際價值的。管理層與大股東聯手用如此的手段來忽悠投資者，這就難怪如今大小非成了困擾中國股市健康發展的最主要問題，這實際上就是從股改時就埋下的禍根。
二問：為什么允許南航權證創設？南航權證的推出是一種股改對價，它的推出是經過股東大會審議，具有法律效力的。因此盡管南航權證沒有投資價值，但它的投機價值也是受到法律保護的。然而，令人詫異的是，這種以股改對價名義推出的認沽權證，卻居然遭到了券商的大量創設，其創設規模居然達到了123.48億份，是初始發行規模的8.82倍，這無疑是對股東大會決議的公然踐踏，是對現行法律法規的公然踐踏。
不僅如此，既然允許對作為股改權證的南航權證進行創設，那又為什么只是限定創新類券商才能進行創設。在南航權證理論價值為零的情況下，創設權證分明是有暴利可圖的事情，因此，只允許部分券商創設權證，這豈不是向其進行利益輸送？
不僅如此，券商創設權證的規模也是嚴重“超標”的。券商創設權證的規模達到了123.48億份，如果按2：1的比例行為，所對應的A股股票份額為61.74億股。而南航A股總股份數只有32億股，明顯不夠行權之所需。可見券商對南航權證的創設嚴重“超標”，為了到股市里搶錢，為了向部分券商進行利益輸送，什么規矩都不講了。
券商分析師樂觀預期明顯提升
2011年4月的新財富投資者信心指數未能延續3月的反彈趨勢，較3月下降11%，至58的中性值。其中，個人投資者信心指數為51，較3月大幅下降28%；機構投資者信心指數為65，環比小幅下降1.5%，變動不大；券商分析師信心指數為64，環比上升了23%。分主體分析，個人投資者依然是最易受市場影響、波幅最大的群體，4月機構和券商分析師信心指數趨于一致，維持偏樂觀。
預計2011年4月上證綜指將上漲的全部投資者加權比例為71%，較上月調查下降了10個百分點。個人投資者看漲比例為62.5%，較上月下跌近36個百分點；券商分析師的看漲比例為86%，較上月大漲36個百分點；機構投資者的看漲比例為72%，較上月減少4個百分點。相較3月，投資者維持了對4月市場的偏樂觀預期，其中券商分析師的樂觀預期提升顯著。預計未來6個月上證綜指將上漲的全部投資者加權比例為71%，較3月下降20個百分點，其中，券商分析師為100%，較3月上升12個百分點；個人投資者為50%，較3月下挫49個百分點；機構投資者上升了7個百分點至83%。在2011年一季度即將結束的時間窗，全體受訪者對2011年二三季度仍維持了偏樂觀判斷。
估值具一定吸引力
毫無疑問，在經過連續暴跌之后，市場和多數個股均已進入內在價值的合理區間，上證綜合指數市盈率15倍左右，比道瓊斯動態17倍的市盈率要便宜，市凈率也才1.8倍不到，低于道瓊斯指數的3倍PB。因此，投資者要把握下跌帶來的機會，而不是害怕和恐慌。
經過短線的暴跌，市場系統性風險已經基本釋放，這對長線投資者來說可能是非常好的買入機會。最近出臺的證金公司獲得央行首次公開力挺以及證金公司將加大買中小值股票兩大動作，但市場還是恐慌性殺跌，券商也在做一些強制平倉，都導致了賣盤加劇的現象，在目前融資余額不足1.46萬億（人民幣，下同）的基礎之上，兩融余額出現連續萎縮，基本接近尾聲。
在此前提之下，最重要的還是扭轉市場預期，讓市場發現A股和港股的投資價值，同時國家隊應該進場，在期貨和現貨市場同時做多，制造一種市場的看多氣氛，通過趨勢扭轉來營造更好的氛圍，才能改變市場做空的預期。
被動的逃離也是做空的動能，會讓市場強制性地往下走。最近兩天開盤為何很多股票連續跌停板，原因就在于很多資金提前在前一個交易日就開始下單賣出，都是打跌停板價格賣出，這種情況會讓指數開盤就有跌停板，對整個市場心理有巨大打擊。整個角度來看，融資盤只要不出現完全的爆倉的話，指數往下的空間還是會有，同時還要解決一個問題，扭轉市場預期，讓投資者覺得現在是個底部，是投資價值非常好的機會。這個時候，強制平倉的人也許會減少。
當然，整個市場還要遵守游戲規則，不建議在現時新開空倉和強制平倉，這會無形當中增強市場恐慌性的預期。只要預期轉變，市場就有信心，做多的力量就會增強，各路資金也會主動跟進來做多，包括上市公司、機構投資者，這樣多方的力量會更強大。
新增資金也在源源不斷入場，主要6月份之前上市公司的減持比較多，上市公司大小非減持了大概5-6千億市值，從這個角度來講，拋盤就是自然而然形成的過程，因為當時指數上漲太多，股票估值過高。
QDII浮虧逾12億人民幣
美債危機牽動著QDII基金的神經。盡管QDII基金直接投資美債占比不多，但是在擔憂美債違約的情況下，全球市場相關指數走低，其中截至7月29日，道瓊斯指數已是連續6天下跌。這使得投資海外的QDII基金遭遇不小損失，如果從5月16日美債規模達到14.29萬億美元上限的時間點算起，基金QDII至今已浮虧逾12億元人民幣。
統計顯示，截至今年6月30日，在已經發行成立的QDII基金中，僅有兩家基金持有債券。其中華夏全球精選債券匯總的市值約8.51億元，占資產凈值的4.72%；博時抗通脹基金的債券投資市值則為9924萬元，占資產凈值的7.53%。從直接投資美債上看，僅有華夏全球精選一只QDII基金。
15只集合理財凈值近紅線
近日，2011年度券商集合理財產品半年報披露完畢。據統計，多達15只券商集合理財產品的資產凈值萎縮至1億元附近。根據《證券公司集合資產管理業務實施細則(試行)》的相關規定，“連續20個交易日計劃資產凈值低于1億元，集合計劃應當終止”，這意味著15只券商集合理財產品正瀕臨清盤。
業內人士分析，多只券商集合理財產品掉入清盤“陷阱”，既有業績方面原因，也有發行方面的原因。投資業績不理想，導致產品凈值下降，引發投資者大額贖回，這很容易理解；然而，券商集合理財產品的認購門檻偏高，導致首發規模偏小，也是一個必須引起重視的現象。
王亞偉二季度重倉股揭秘
在經歷了今年來的大幅調整后，創業板公司重新獲得了基金的青睞。統計顯示，在已公布半年報的上市公司中，華夏基金王亞偉管理的華夏大盤進入維爾利、易華錄和電科院三家創業板公司的十大流通股東名單，同時其管理的華夏策略也在易華錄的十大流通股東名單中出現。
據統計，截至8月2日，在已經公布半年報的上市公司中，華夏大盤共在10家上市公司的十大流通股東名單中出現，分別是豐樂種業、峨眉山A、麗江旅游、威爾利、易華錄、電科院、廣匯股份、天科股份、涪陵電力和科達機電。而華夏策略則在豐樂種業、易華錄、廣匯股份和涪陵電力等四家公司的十大流通股股東名單中出現。
基金論市
博時基金：積極關注資源品的投資價值
近期市場持續調整，繼續對前期較快的漲幅做一定消化，對國內外不確定性因素的擔憂，也使大盤上攻管力。此外，盡管歐盟對希臘債務重組采取了階段性的措施，暫時平緩了市場的擔憂情緒，然而歐元區的債務危機還遠未結束，不但希臘、葡萄牙等國近期局勢持續嚴峻，歐元未來的走向依然撲朔迷離。
展望未來中國經濟發展，通貨膨脹水平依然會是下半年市場關注的重點。政府正在積極引導市場通脹預期，政策調控節奏開始更多關注通脹拐點，而不再是單純的通脹水平。在投資方面，我們會積極關注資源品類的投資價值，尤其是業績增長穩定性強的品種以及價值被低估的公司。
華商基金：下半年市場將現結構性機會
華商動態基金經理梁永強認為，一個經濟體發展到一定程度，類似一輛車在彎道處一定是需要減速的，中國在目前的情況下就面臨著轉型，在這樣一個宏觀背景下，必然面臨GDP的減速，這將是一個中長期的狀況。同時，中國城市化進程還處于加速階段，社會需求潛力很大，這也為中國經濟改革提供了大的背景。
對于下半年行情走勢，梁永強認為市場將呈現出結構性機會。他表示，今年年初新興、消費板塊估值高高在上的，而周期類估值較低，上半年沒有出現產業方向的行情，但這一情況下半年會有所變化，隨著財政政策的調整，產業政策和專項規劃相繼出臺，結構性的投資機會將會顯現。
國聯安主題：關注穩定增長類股票
楊宇特別指出，牛市提升了風險偏好，已經成為驅動牛市的最主要的原因。但遺憾的是，在這輪牛市中，個人投資者卻沒有分享到市場上漲帶來的回報。因為無論是大漲、大反彈等特點各異的牛市行情中，絕大多數主動管理投資的業績表現都難以超越指數。以滬深300為例，其指數估值與發達國家和歷史平均水平相比，仍處于較低位置。此外，增量資金的入市和滬港通帶來的資金流入，都將對其形成利好。而從歷史數據來看，無論是從2014年全年，還是從2006年最低點以來，以及2014年最低點行情啟動7月21日市場上漲以來，包括當下這一輪從10月21日降息以來的幾個維度進行統計，能夠跑贏嘉實滬深300指數型基金的基金均不足10%。此外，嘉實基本面50指數型基金，作為2014年所有指數型基金中寬基指數當中表現最好，同時也可作為國企改革主題基金，同樣值得關注。
與楊宇對于藍籌指數基金的推薦不謀而合，對于春節前的走勢，接受采訪的眾多公募基金表示，短線融資融券杠桿下的指數寬幅震蕩會成為新常態，操作上不宜追高前期升幅巨大的個股。但由于1月份因年報披露公司數量少，市場整體走勢將較為平穩;且2月份交易日為春節假期前后，按照以往的規律，春節前市場走勢都不會太差，再加上“兩會”期間可能有一些改革方案出臺，所以這個階段國企主題將受到資金青睞。食品飲料等消費類板塊逆襲是大概率事件，包括一些中低檔白酒類股票，比如順鑫農業等。而從目前的中小市值市場來看，雖然估值比較合理，但卻面臨著年報和業績的兌現期，調整還遠未結束，短期內不是很適合投資小市值公司。
南方基金：股市將由快牛轉為慢牛
南方基金日前表示，股市將由快牛行情轉為慢牛行情，結構上應更加均衡，偏好PEG具有較大吸引力的白馬成長以及極低估值的大盤藍籌：貨幣政策將繼續放松，但幅度和速度可能減慢，因此流動性仍保持小幅改善的趨勢。
博時基金：
期權推出或放大股市上漲趨勢
博時基金日前表示，上證50ETF期權推出可能放大股市上漲的趨勢。配置上，建議重點關注通信、環保及公用事業、非銀金融、建筑建材、旅游以及零售六個行業。主題上維持京津冀、藍籌行業輪動主題。
上投摩根：
上證50ETF期權短期受空方關注
上投摩根基金日前表示，股票期權后期有望增加藍籌股流動性溢價，利好其繼續估值修復。但由于前期已累積較大漲幅，短期上證50ETF期權可能更受空方關注，或使藍籌股短期波動性進一步加大。
建信基金：新興藍籌價值回歸
建信基金經理許杰日前表示，雖然中國經濟目前處于新常態的結構調整期，但其實現在已進入了一個短周期、小復蘇的過程。其中房地產基本面的改善起到拉動作用，未來還會持續向好，傳統藍籌仍有上漲機會，新興藍籌也值得關注。
長城基金：低估值藍籌仍是投資主流
長城基金日前表示，目前的宏觀經濟狀況并不理想，但這是新常態下市場必須要適應的。經濟基本面并不是牛市的必要條件，這一輪牛市是改革、流動性等一系列因素推動形成的。目前的投資主流仍然是低估值的大盤藍籌股。
華泰柏瑞：改革將帶來三大投資機會
華泰柏瑞基金經理張慧日前表示，2015年改革將給A股帶來三大投資機會：一是國企改革，包括資產證券化、戰略轉型和管理改革;二是區域改革與振興計劃，目前公布的計劃包括一帶一路、自貿區、跨省市經濟區等;三是體制改革，包括土地制度變革、電力體制改革、醫療改革、體育改革等。
海富通基金：
券商正步入黃金發展周期
海富通基金日前表示，券商板塊短期調整，但估值屬于合理范圍，未來存在T+0放開預期，若證券市場產品放開，券商或將成為最有潛力的行業。券商正步入黃金發展周期，其不斷嘗試與國際接軌，從而在一定程度上盤活證券市場。
泰達宏利：期權推出短期支撐股價
泰達宏利基金日前表示，行政審批權下放、國企改革加速推進、政策相對轉向為寬松，均對經濟有一定的托底作用。雖然期權的推出長期來看不會改變股票的價值，但是短期會活躍標的權重藍籌股的交易，對股價也有一定的支撐作用。
長信基金：
中小市值公司投資價值凸顯
長信基金金融工程部總監胡倩日前表示，在經歷了板塊的整體大幅回調后，部分中小市值公司，特別是業績優異的中小市值公司的投資價值將逐步凸顯。中小盤走勢日益分化，獲取業績主要依賴于選股能力，而量化投資在這一方面較占優勢。
匯豐晉信：看好國企改革主題價值股
匯豐晉信基金日前表示，看好“國企改革”主題的價值股和“產業升級”主題的成長股。看好的行業主要有：金融（互聯網金融）、核電、化工、醫藥、消費、環保和TMT行業。
信達澳銀：
券商保險地產將有階段性表現
信達澳銀基金日前表示，2015年的投資機會比較全面，價值和成長的界限不會太明顯，大小盤股票的差距也不會太大，主要的機會還是在基本面景氣、估值有彈性的行業或板塊。在經濟沒有起色之前，券商、保險和地產仍然會階段性有好的表現。
德邦基金：
兩會后，創業板規則征求意見稿有望公布，普遍認為創業板將在今年上半年正式推出。在經歷了漫長的等待后，創業板即將破繭而出。而與之相關的股票，在今后的幾個月中，也蘊含著很多投資機會。那么創投概念股的投資機會到底有多少呢？
什么是創投概念股
按照一般理解，創投概念股是指主板市場中涉足風險創業投資、有望通過相關項目在國內或者國外創業板上市獲得收益的上市公司。有券商研究還將此概念以狹義與廣義之分加以解釋，狹義創投概念股是指參股創司的上市公司；廣義創投概念還包括持有準上市公司股權的公司和傳統行業中已經或者正在以創業投資為渠道實現產業轉移和產業升級的公司。
創投概念的核心在于那些擁有創業投資公司股權的個股。而創業投資公司的經營模式其實很簡單，就是發現小型企業的好苗子，然后注入現金入股，最終把這個苗子培育成大樹；或者在成為大樹之前賣出股權，成功套現。這就是創投，擁有這些專業投資公司股權的上市公司就是創投概念股。
受追捧的背后是高收益
創投概念之所以受追捧，在于創投所給市場講述的超高收益的“故事”。以無錫尚德為例，江蘇高科技投資集團參股的創司對其進行種子期投資，此后尚德公司在美國上市，創司從投資到退出，4年多的時間回報率達到17倍。離我們更近的是，深圳中小板給相關創投帶來的高收益。有數據顯示，在2006年通過中小板實現資本退出的創司獲得了25.8倍的平均回報。如此高的賺錢效應激發了各路資金對創投概念股的追捧激情。
據了解，推出創業板之初對于上市資源的需求是巨大的。而創業板的融資規模普遍偏小，每家公司融資的規模一般不會超過一個億，2008 年創業板上市公司數量有望達到300－500 家。
創投概念股將成為短期熱點
清科資訊最新公布了中國創業投資機構50強，深圳創新投資集團有限公司、上海聯創投資投資管理有限公司分別排名第3位和第5位。而在2006年，深圳創新投資集團有限公司、上海聯創投資投資管理有限公司分別名列第29位和第28位。由此可見，本土創業投資機構的綜合實力正在得到加強。
在創業板推出時間表日益明確，對上市資源需求可能超出預期的背景下，本土創業投資企業的最大問題――退出機制不暢通――將逐漸得到解決，創投板塊將成為短期市場關注的焦點，相關公司的投資價值將逐步得到市場認可。
A 股市場目前最為缺乏的就是優質的上市資源。創業板上市的股票大多是具有高成長性的中小公司，未來市場對于這些公司都將給予較高的溢價水平，這種良好的預期將體現今后一段時間內對于持有主要創司大比例股權的上市公司的價值挖掘上，創投板塊有望在短期內成為新的熱點。
概念炒作正趨于白熱化
在去年八九月之間，由于當時市場就預計創業板即將開設，創投概念股曾經有過一波行情。比如說大眾公用、紫光股份、力合股份在8月29日至9月7日間，漲幅分別達到39.0%，50.5%、64.18%,超越同期上證綜指表現分別達到37.4%，48.9%、62.6%，折射出多頭資金對創投概念股的追捧激情。
問題是，在如今大盤波動較大的情況下，創投概念股的行情能否延續下去？創投概念股與券商概念股、期貨概念股有著相同的特征，即對股權價值的重估。不同之處在于，創投概念股是對那些擁有創司股權的重估，券商概念股與期貨概念股是對公司所持有的券商股權與期貨股權的重估。由于券商概念股、期貨概念股一直被市場視為概念炒作，股價走勢往往會出現波動性。
對此，創投概念股與券商概念股、期貨概念股略雖然同屬于主體投資，但略有不同，主要在于兩點：一是創投概念股所擁有的創司股權更符合我國產業政策的發展方向。不僅僅是創投本身，還包括投資對象，大多是新材料、醫藥等產業的前沿領域，符合未來的產業發展趨勢，業績成長更為樂觀。二是因為不少創投概念股公司本身的質地就很不錯，因此，創投股的股價重估只不過是催化劑。因此，未來股價走勢將更有底氣，行情有望反復活躍，尤其是那些基本面相對樂觀的創投概念股。因此，在目前行情持續低迷的背景下，創投概念股值得我們重點關注。
根據以往的經驗，現在的創投概念炒作還只是預演。一旦政策更加明朗，那時的機會更多。創業板推出后，真正擁有優質項目的創司會獲取高額收益，與之相關的上市公司會迎來真正的“春天”。
投資創投概念股有跡可循
投資創投概念股有兩條主線可尋：
1、尋找那些擁有巨量優質創司股權的個股。
優質創司往往擁有較多的準備上市的企業，業績增長趨勢相對樂觀。而巨量優質股權有望給這些上市公司帶來新的估值溢價空間。未來增長動能相對強勁，從國內主要的創司看，比較受關注的有深圳創投、紫光創投、清華創投、浙江天堂硅谷等。其中，深圳創投是目前中國最大的創投企業，大眾公用、粵電力、鹽田港等上市公司各持有其20％、20％、3.13％、3.13％的股權；紫光股份、常山股份、天茂集團、中海海盛等11家上市公司則參股清華紫光創投。專門從事高新技術產業創業投資的浙江天堂硅谷股東中，錢江水利持有37.9％。