序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的融資戰略論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。

第1篇

行為金融學是革命性的金融理論

傳統金融理論是建立在市場參與者是理性人的假定的基礎上的。在傳統金融理論中理性人假設通常包括兩方面：一是以效用最大化作為目標，二是能夠對一切信息能夠進行正確的加工和處理。在此基礎上，傳統金融學的核心內容是“有效市場假說”（EMH）。根據這一假說發展起來的各種金融理論，包括現代資產組合理論（MPT），資本資產定價模型（CAPM），套利定價模型（APT），期權定價模型等一起構成了現代金融理論的基礎。這些理論模型也構成了現代證券投資基金的投資策略的理論基礎。

但是，近二十年來，大量的實證研究表明，金融市場中存在著大量的與有效市場假說相悖的異象（anomaly）。在股票市場上，這些異象包括：股票長期投資的收益率溢價；股票價格的異常波動與股價泡沫；股價對市場信息的過度反應或反應不足等等。這表明，基于理性投資者假設的有效市場假說存在著內在缺陷。以耶魯大學的席勒教授為代表的一批金融學家認為，投資者是“非完全理性”的（有的甚至認為是“不理性”的），傳統的金融學中應采用不同于理模型的其他人類行為模型，將心理學、社會學、人類學等其他社會科學的行為研究方法引進到金融學的研究中來。近5、6年來，以研究金融市場中參與者非理的“行為金融學”得以大行其道，日益成為一門顯學。

行為金融學是金融學和人類行為學相交叉的邊緣學科。它的意義在于確立了市場參與者的心理因素在決策、行為以及市場定價中的作用和地位，否定了傳統金融理論關于理性投資者的簡單假設，更加符合金融市場的實際情況，因而它的產生是對傳統金融理論的一個巨大挑戰。對于投資者（包括機構投資者和個人投資者）而言，行為金融學的巨大指導意義在于：可以采取針對非理性市場行為的投資策略來實現投資目標。近年來，在美國的共同基金中已經出現了基于行為金融學理論的證券投資基金。

羊群行為與相反投資策略

人類社會存在著一個非常普遍的現象：經常在一起交流的人由于互相影響，因此他們往往具有類似或相近的思想。當這種現象發生在股票市場當中時，我們稱之為“羊群行為”（herdbehavior）。所謂羊群行為是指：由于受其他投資者采取某種投資策略的影響而采取相同的投資策略；如果其他投資者不采取這樣的策略，則有可能不會采取這種策略。投資者采取相同的投資策略并不一定是羊群行為，羊群行為的關鍵是其他投資者的行為影響一個人的投資決策，并對他的決策結果造成影響。

在股票市場上的羊群行為是多種多樣的，在這里列舉兩種。

基于信息的羊群行為（information－basedherding）。傳統的金融理論大多隱含完全信息的假設，但事實上，即使在信息傳播高度發達的現代社會，信息也是不充分的。在信息不充分的情況下，投資者的決策往往不完全是依據已有的信息，而是依據對其他投資者的投資行為的判斷來進行決策。這樣就形成了羊群行為。我國證券市場中存在的大量的“跟風”、“跟莊”的投資行為就是典型的羊群行為。

基于名譽與基于報酬的羊群行為（repu-tational－basedandcompensation－basedherding）。這種現象在基金經理中相當普遍。它的基本理論是：由于雇主不了解基金經理的能力，同時基金經理也不了解自己的投資能力，為了避免因投資失誤而出現的名譽風險，基金經理有模仿其他基金經理投資行為的動機。如果許多基金經理都采取同樣的行動，羊群行為就發生了。同時，基金經理采取模仿行為不僅是關系到名譽問題，而且還關系到報酬問題。在股票市場中，許多證券投資基金對基金經理的報酬是建立在相互業績比較的基礎上。如果某一證券投資基金的表現比同業出色，那么基金經理將獲得額外的報酬，否則將受到懲罰。如果基金經理是風險厭惡者，那么他們之間就有采取相互模仿的傾向。因為只有采取模仿，才可能保證你的基金業績同被模仿者的業績相同，這樣才可能避免受到懲罰。如果市場中有許多的基金經理都采取模仿行為，那么羊群行為就形成了。

根據上述論述，不論是個人投資者還是機構投資者，羊群行為在股票市場中是廣泛存在的。在我國的股票市場上，羊群行為也是廣泛存在的。限于篇幅，在此不展開敘述。

由于市場中廣泛存在的羊群行為，證券價格的過度反應將是不可避免的，以致出現“漲過了頭”或者“跌過了頭”。投資者可以利用可以預期的股市價格反轉，采取相反投資策略（contrarianstrategy）來進行套利交易。相反策略就是針對羊群行為而制定的一種積極的投資策略。

反應過度、反應不足與行為金融學投資策略

反應過度（overreaction）和反應不足（un-derreaction）是投資者對市場信息反應的兩種情況。

投資者在投資決策過程中，常常采用試探法（heuristics），即一種以常識為基礎，用試錯法而不用詳細理論的推理方法。在日常生活中，試探法經常被采用而且十分有效。比如，去兩千公里以外的地方，坐飛機比火車快；去折扣店買東西便宜一些等等。在這些情況下，我們不用經過論證才作決定，就知道結果是正確的。但是當涉及與統計有關的投資行為時，大量的行為學研究發現，人并不是良好的直覺統計處理器（intuitivestatisticalpro-cessor）。人的心理狀況會扭曲推理過程，導致犯下不應該的投資錯誤。行為金融學的理論表明，試探法的錯誤形態有四種，分別是記憶的有效性（availability）、事件的典型性（repre-sentativeness）、拋錨性（anchoring）和事后諸葛亮式的偏見（hindsightbias）。其中，事件的典型性將導致反應過度，而拋錨性將引起反應不足。

事件的典型性與反應過度事件的典型性是指人們通常將事情快速的分類處理。人的大腦通常將某些表面上具有相同特征而實質內容大相徑庭的東西歸為一類。當事件的典型性幫助人的組織和處理大量的數據、資料的時候，就會引起投資者對舊的信息的過度反應。

事件的典型性也會導致投資者在股票市場上犯錯誤。例如，某一上市公司總是業績不佳。投資者就有可能將其歸類于績差上市公司，像大多數績差公司一樣，這家公司的業績也將不斷下降。投資者就會對這家上市公司的過去信息反應過度，導致投資者會忽視這家公司業績改善的情況。在反應過度的情況下，這家公司的股價就會被低估（underval-ued）。但是，我們并不是說投資者不會改變他們的觀點，如果上市公司的業績持續的改善，投資者最終將改變錯誤的觀點。

拋錨性與反應不足拋錨性是指人的大腦在解決復雜問題時往往選擇一個初始參考點，然后根據獲得的附加信息逐步修正正確答案的特性。拋錨性往往導致投資者對新的、正面的信息反應不足。

討價還價（bargaining）是了解拋錨性如何運轉的好例子。一個訓練有素的汽車推銷員同汽車買家的談判總是從最高價開始的，然后再把價格慢慢地逐步降低。推銷員的目標就是要把買家“錨”在高價上，通過討價還價以較低的價格成交，讓買家覺得這是一個好買賣。

拋錨性常導致股票的錯誤定價。例如，一家公司突然宣布其收益實質性的上升，股票市場對這一變化視為某種偶然的情況，而對此反應不足。盡管這家公司在賺更多的錢，但它的股價并沒有上漲，因為投資者認為收益的變化是暫時的。實際上，投資者對這家公司的潛在盈利能力的看法“拋錨”了，因為投資者對新的、正面的信息反應不足。

盡管投資者對一家上市公司的觀點可能會“拋錨”，但這并意味著投資者的觀點不會變。同事件的典型性一樣，拋錨性也會隨著時間的延長而修正。

行為金融學的投資策略行為金融學的目的就是要發現股票市場中投資者對新信息的過度反應或者不足反應的情況，反應過度和反應不足都將導致股票價格的錯誤定價。因此，行為金融學投資策略的目標就是在大多數投資者認識到自己的錯誤以前，投資那些定價錯誤的股票，并在股票價格正確定位之后獲利。

中國證券市場中基于行為金融學的投資策略

行為金融學的理論內容是宏大的，前述的行為金融學的幾條基本原理只是理論冰山的一角。行為金融學不僅是對傳統金融學理論的革命，也是傳統投資決策范式的挑戰。行為金融學的大師索勒（richardthaler）既是理論家（芝加哥大學商學院的金融學教授），又是實踐者（富勒－索勒資產管理公司的策略家）。他發起的資產管理公司管理著15億美元資產。他認為他的基金投資策略的理論基礎是：我們利用由于行為偏差引起的系統性心理錯誤，投資者所犯的這些心理錯誤導致市場未來獲利能力和公司收益的偏差期望的改變，并引起這些公司股價的錯誤定價。因為人類行為模式改變很慢，因而基于行為偏差的過去的市場無效率將很可能持續下去。在美國證券市場上，目前有數家資產管理公司在實踐著行為金融學的理論，其中有的基于行為金融的共同基金取得了復合年收益率25％的良好投資業績。

我國證券市場同成熟的證券市場比較，還是一個新興的證券市場——歷史短、不規范。傳統金融學的實證研究表明：中國證券市場是無效率的。不規范的市場必然和無效率聯系在一起。在無效率的市場上，基于傳統的金融學投資理論的基金投資策略將很難成功。因為滿足發達證券市場的投資理論的一些前提條件在中國是并不存在的。如果在中國證券市場中，采取傳統投資理論指導的消極投資策略，那么基金的業績表現必然落后于大盤。值得注意的是，在我國的證券投資基金中，一些采取積極投資策略的基金也并未取得優于大盤的業績。究其原因，一方面在于證券投資基金過于注重成長投資，導致選股不當和過于重倉某幾只股票外，另一方面在于沒有吸取行為金融學的原理，進行必要的價值投資。因此，結合行為金融學的理論，考察中國證券市場的投資者行為特點，制定科學的投資策略，是中國的投資者，特別是中國的證券投資基金面臨的一大課題。

———對政策的反應與行為投資策略中國的股票市場素有“政策市”之稱。考察中國證券市場的歷史走勢，我們會發現在重要的頂部或底部區域，在消息面上總是伴隨著一些重要的股市政策的出臺。政策常常左右著中國證券市場的走勢。因而，一方面它給市場的“先知先覺者”帶來了巨大的收益，另一方面也使“后知后覺者”承擔了巨大的風險。政策變化成為中國證券市場的系統性風險的重要來源之一。

不同的投資者對政策的反應是不一的。機構投資者由于具有較強的研究力量，往往對政策的把握有一定的預見性。而普通個人投資者由于信息的不完全，往往對政策信息表現出過度反應。針對普通個人投資者的行為反應模式，投資基金可以制定相應的行為投資策略——相反投資策略，進行積極的波段操作。

———ST現象與行為投資策略ST現象是指那些被冠以特別處理的上市公司，其股價在特別處理消息公布后不跌反升的現象。對于特別處理這樣的“壞消息”，ST股票的價格應該下跌，而不是上漲。這顯然是違背了有效市場假說的情況。然而，從行為金融學的理論來看，這種現象是有道理的。上市公司被宣布為特別處理，意味著公司陷入嚴重困境。但同時，ST公司也成為了潛在的并購目標，將伴隨著大量的現金注資、資產重組、政府保護等活動。這些努力表明，ST公司的有關各方在設法拯救這家公司。考慮到殼資源在中國證券市場上的稀缺性，ST公司的價值無疑是巨大的。這樣，ST現象就很好理解了。

第2篇

買方市場條件下企業的市場營銷

復雜環境下高技術企業營銷風險研究

供應鏈管理結構模型的分析與研究

CRM在汽車營銷企業中的開發與應用

綠色供應鏈管理及實施策略

我國企業綠色營銷理念及實踐的特征分析

新經濟條件下的我國企業營銷創新

企業營銷的戰術策略

提高市場占有率常見的錯誤及對策

經濟全球化條件下的企業市場營銷

企業綠色營銷與我國對外貿易

我國中小企業提升市場營銷能力的戰略選擇

市場營銷與企業文化

客戶與供應商的戰略伙伴關系及其管理

試論企業營銷能力的培育與增強

我國企業實施整合營銷戰略的對策

論生態型企業營銷體系及其建立與改造

論營銷渠道模式轉型

論企業的網上病毒性營銷策略

對國有企業物資采購管理的探討

淺論市場競爭中的企業市場創新

構造3維市場營銷 形成企業核心競爭力

合作營銷戰略研究

論企業信息化過程中的營銷創新

企業綠色營銷探析

高科技企業的網絡營銷

企業市場營銷組合決策的神經網絡模型

提升中國現代企業的核心競爭力——建立客戶關系管理

我國科技企業營銷體制中的觀念導向

新產品試銷評價方法研究

論中國轉型市場中企業營銷的預警管理

網絡環境下企業創名牌的營銷策略

論現代企業分銷渠道建設

企業供應鏈管理中的不確定性及其解決方案研究

企業營銷失靈的原因及對策分析

供應鏈管理模式下企業物流的合理化研究

淺論"知識營銷"對企業營銷管理的影響

基于環境管理的企業綠色營銷對策

試論企業營銷戰略規劃

市場營銷觀念與商品包裝的倫理道德問題

供應鏈管理的戰略思想與戰略管理

面對全球競爭的企業營銷對策

論企業營銷的市場導向

"客戶顧問制"與營銷創新

供應鏈管理與企業發展

21世紀企業營銷新理念

企業的網絡營銷策略

淺論企業顧客關系管理的核心——忠誠度

對當前企業營銷問題的點評

世紀之初我國企業營銷存在的問題及對策

對綠色營銷的探討

分銷網絡的有效管理與創新

用服務"粘住"你的顧客——略論企業的服務營銷

中小企業應確立營銷新觀念

現代市場營銷信息系統探討

可持續性發展與企業綠色營銷

企業網絡營銷的策略選擇

企業營銷活動的"催化劑"

供應鏈企業外部績效評價子系統研究

論渠道價值鏈增值管理對策

互聯網技術與關系營銷的實現

供應鏈管理環境下的業務外包——提高企業核心競爭力的有效途徑

企業營銷理念創新的幾點思考

略論采購成本的控制

供應鏈中的合作與模式匹配的研究

論綠色營銷對企業發展的重要性

企業如何面對和參與供應鏈競爭

我國企業營銷策劃的困境及對策

客戶關系管理價值鏈研究

客戶檔案知識的挖掘方法研究

論市場秩序與企業信用

項目管理在組織市場調研中的應用初探

淺析新時期的合作營銷關系

基于電子商務的物資供應管理系統設計

論網絡營銷與企業謀略

論知識經濟對企業營銷活動的影響

中國加入WTO后的企業營銷對策

跨國公司進入中國市場的渠道戰略

新經濟背景下的企業營銷e化

企業供應鏈的結構類型研究

論企業的供應鏈管理

供應鏈管理方案的設計與選擇

試論企業內部控制點的增設在企業材料采購中的作用

論企業建立顧客導向營銷觀念

加強商品審美研究 搞活企業市場營銷

買方市場條件下企業的營銷戰略和策略分析

企業市場營銷創新是全球化營銷的必經之路

企業虛擬經營的營銷戰略思考

網絡時代企業營銷策略整合

淺談買方市場條件下企業營銷戰略

現代企業中的服務營銷

企業市場策略常見缺陷分析

淺談產品直銷的利與弊

營銷道德失范的成因分析

中國企業實施營銷戰略的現實意義

信息傳遞障礙與營銷效率研究

模仿創新的特性與營銷環境分析

淺議利用營銷中的非價格因素提高企業核心競爭力

以客戶關系為中心的業務流程重組

企業現代物流是我國物流產業發展的關鍵

銷售經理的基本素質

市場細分和定位技術在后發企業的應用

信息系統在供應鏈與物流系統中的戰略價值

"青年文明號"在企業營銷戰略中的重要作用

"越區銷售"問題的分析及對策

企業營銷如何應對經濟全球化

提高顧客價值意識 增強企業競爭優勢

企業銷售管理信息系統的研究與開發

企業實施供應鏈管理中存在的問題及對策探討

電子商務背景下企業營銷模式的創新方向

影響顧客忠誠度因素探析

論生產企業對分銷渠道成員的管理

信息化、標準化是供應鏈管理實施成功的關鍵

企業客戶關系管理(CRM)的導入與實施

降低物流成本的方法與策略淺議

論加強物流管理提高企業績效

讓客戶關系真正成為企業發展的核心競爭力

我國企業發展綠色食品營銷策略探析

市場對接過渡期的企業營銷策略

無縫營銷管理——企業戰略聯盟有效運行的基本保證

試論企業分銷渠道的創新

企業營銷管理研究——"顧客中心論"的企業營銷戰略

淺談企業如何控制銷售信用風險

上市公司關聯購銷交易實證研究

電網經營企業的營銷戰略

基于知識經濟的企業經營方式與營銷渠道的變革

WTO條件下的企業市場營銷

WTO與我國企業開展國際市場營銷

營銷管理支持系統及其內在運行機制

"差異化策略"在企業營銷中的運用

企業物流一體化研究

論內部營銷策略組合及其應用模型

論企業物流的營銷戰略

客戶關系管理中客戶發展的理論研究

信息經濟中的管理鎖定策略及其應用

試論企業綠色營銷的發展

論協同合作式的供應鏈管理

開拓國際市場的產品營銷策略探討

現代企業如何保證物資采購效果

加入WTO后制造企業銷售通路建設的思考

企業物流管理信息化問題及對策研究

知識經濟時代企業經營方式與營銷渠道的變革

略論供應鏈戰略聯盟的內涵,類型與管理

客戶關系管理視角下的分銷渠道整合

客戶行為與區域市場渠道策略

企業名牌戰略與營銷策略問題初探

綠色供應鏈管理及其實施對策

基于供應鏈的網絡化制造體系結構

談知識營銷在企業營銷創新中的杠桿作用

銀行與中小企業融資關系比較與選擇

企業開拓目標市場策略新論

淺析企業如何獲取分銷渠道競爭優勢

供應鏈企業間的委托問題及道德風險的防范

基于顧客的新型供應鏈管理模式初探

論現代企業的顧客滿意觀和顧客資產觀

面對WTO中外企業營銷落差比較

CRM在中小型企業中的實施與應用

當代企業營銷策略創新

企業電子商務系統的構建

論產品的知識營銷

方法目的鏈短化的原因淺析

CRM在藥品營銷渠道管理中的應用

供應鏈績效評價研究現狀與發展趨勢

基于移動Agent建立企業動態供應鏈

當前環境變革中我國企業營銷理念的轉變

中小企業實施CRM方案的誤區與對策

WTO與中國企業市場營銷

新世紀的供應鏈管理與物流管理

加入WTO對我國企業營銷的影響及對策

基于供應鏈管理的聯合定價決策模型探討

網絡經濟時代的客戶關系管理

供應鏈伙伴關系的雙贏研究

客戶關系管理(CRM)的理論及應用探討

論網絡營銷對企業的影響

價格戰的原因探析與對策研究

客戶忠誠與客戶關系生命周期

略論中國傳統文化的現代管理意義

綠色營銷與企業可持續發展

顧客關系管理：對顧客網絡及其知識管理的系統剖析

中國 企業開展電子商務所需條件分析

探究企業電子商務組織的新型管理模式

理解客戶關系管理——談客戶關系管理的戰略意義

關于企業物流管理績效評價體系的探討

當前企業營銷觀念及其規則分析

文化營銷——企業營銷能力構建的戰略選擇

論我國企業市場營銷創新

創造基于供應鏈管理的顧客價值

顧客忠誠的價值驅動模式

企業供應鏈管理及其信息保障機制

新經濟下的企業網絡與超市場契約

供應鏈競爭力的廠商均衡分析

綠色營銷初探

高技術企業市場營銷特殊性分析

網絡經濟與客戶的數字化管理

數據挖掘在客戶關系管理中的應用研究

知識經濟時代高新技術企業的市場營銷創新

組織市場上購買決策者的結構類型與企業的營銷對策

論企業網絡營銷中的物流策略

論企業營銷活動策劃的專業化

西方的顧客忠誠研究及實踐啟示

以企業營銷新理念迎接入世挑戰

網絡經濟環境下企業經營模式與營銷渠道變革

企業營銷創新的內容和重要性

基于供應鏈伙伴關系的產品定價問題研究

供應鏈系統的物流規劃模式

供應鏈的自動補貨模式及其價值

博弈理論與營銷創新

激勵機制在現代人事管理中的運用

對客戶忠誠創造價值問題的探討

現代供應鏈聯盟問題研究

顧客滿意度中的顧客競爭性評價

建立企業采購內部控制制度的構想

綠色營銷與企業經營策略分析

論企業產品營銷策略中的道德問題

有形產品的服務提供方式研究

顧客價值提升的定位及途徑

我國企業知識營銷現狀與對策

客戶關系營銷——現代企業競爭的有力武器

論營銷流程再造

談企業營銷費用分析和會計處理原則

企業供應鏈管理的信息化

面向過程的供應鏈工作流管理研究

企業應對價格戰的策略

客戶關系管理的困惑與發展

實施綠色營銷的意義與對策

借鑒ISO9000的管理思想精髓優化供應鏈管理

供應鏈合作伙伴選擇及備件訂貨問題研究

入世以后中國企業的市場營銷戰略研究

試論企業銷售渠道的創新與優化

牛鞭效應的危害及其對策

基于供應鏈戰略目標的性能檢測指標研究

企業電子商務盈利策略探析

基于企業整體模型的供應鏈信息流研究

供應鏈性能評價的研究現狀和發展趨勢

基于零部件歸并問題的采購策略模型(英文)

企業對市場需求的能動作用研究

經濟危機時期消費者行為和企業營銷策略研究

網絡時代的消費特征及營銷對策

客戶全生命周期利潤預測方法的研究

談新經濟時代的營銷創新

國際營銷中產品的包裝,促銷與傳播學

服務營銷與企業經營戰略

供應鏈管理績效評價指標體系研究

企業產品試銷中若干問題的探討

基于資源利用綜合水平的采購量分配方法

我國企業間促銷管理的實證分析與對策

企業物資供應與管理改革探討

信息傳遞障礙與國有企業營銷效率研究

我國企業營銷競爭力評價體系的構建及運行

論交易成本與供應鏈戰略合作伙伴關系

客戶關系管理核心思想淺析

基于機制設計的供應鏈優化整合決策效應分析

21世紀企業營銷管理創新研究

誠信營銷與企業發展

企業營銷風險的防范與控制

論關系營銷在我國企業中的應用

全球綠色營銷趨勢和我國企業的策略

試論營銷策略在現代企業中的地位

企業供應鏈構建與優化對策研究

市場營銷戰略失誤與民營企業"流星現象"

試析企業客戶資本管理

關于構建中國顧客滿意度指數測評體系的探討

阻礙企業電子商務發展的因素與對策

營銷創新——21世紀中國企業營銷的必然選擇

現代企業實施關系營銷的對策

VMI供應鏈系統的經濟效果評價研究

論跨國公司全球戰略下的市場營銷

淺析營銷適宜度

基于相對熵的營銷機會模糊評價

現代企業的物流革命與營銷創新

電子商務下企業CRM的實施研究

當代企業營銷存在的問題與對策

試論關系營銷

企業營銷理念與品牌提升策略創新

入世后市場營銷環境的變化及企業營銷對策研究

論企業營銷形象內在素質的塑造

21世紀企業營銷變革與創新方向

過程工業供應鏈計劃調度模型?

制約我國企業開展綠色營銷的深層原因及其對策

基于客戶發掘,客戶全面解決方案的科技型企業盈利模式探究

樹立現代市場營銷觀念與實現"兩個轉變"的關系

論網絡信息環境下的顧客忠誠管理

試論市場營銷組合4PS向4CS的轉變

VE原理在營銷策略中的應用

質量文化在供應鏈管理中的融合作用

客戶資源的特征及CRM模式在企業中的實施

企業內部營銷及其實施策略探討

中國企業供應鏈管理淺析

供應鏈系統運行評價研究

"定制營銷"理念的前瞻及潛力芻議

淺論企業的營銷腐敗

供應鏈中的道德風險問題

供應鏈中的信息流運作模式

基于過程的供應鏈重構模式與選擇

電子營銷與中國企業營銷策略的變革

第3篇

當戰略成為資本的組成部分―戰略資源資本化，戰略即上升為戰略資本。戰略資本是資本的一種形態，是為達到企業經營目標而實施的戰略模式，戰略與經營相結合、與資源相結合并實現長期價值增值，即構成戰略資本。在戰略資本中，戰略成為主要的生產要素之一，戰略工作者的生產力正成為主導生產力，戰略工作者成為資產。如今，大力推進以戰略資本為主導的企業管理，已成為提高企業核心競爭力的新途徑。

人類入21世紀以來，已步入戰略經濟時代。戰略經濟時代的顯著特征是以戰略制勝，是以戰略論英雄的時代，戰略資本成為企業構建核心競爭力、稱雄市場的法寶，是企業家最可寶貴的財富。戰略資本概念的提出，是要在戰略經濟時代建立一套以促進戰略的創新、傳播和運用為核心的新的企業管理制度。國外在這方面處于研究階段，并沒有形成一套完整的體系。他們在促進戰略創新和信息化方面的成就，很大一部分是來自他們的高級管理人員各方面的有效決策。可操作性較強的戰略資本學對于探索符合中國國情的中小企業管理創新之路具有一定的借鑒意義。今天我們所用的戰略資本一詞具有復雜的含義，人們常常把它作為知識產權、智力資產和知識資產的同義詞。戰略資本，是指在推行企業發展戰略實現企業戰略目標過程中積累和形成的無形資本的總和。

企業資本的構成分為有形資本和無形資本兩種。隨著戰略經濟的到來，無形資本在企業資本中的作用越來越大。對于中小企業來說，無形資本對企業的發展起重要作用，所以對無形資本的管理比物質資本管理更為重要。有形資本的回報和增值主要依靠市場機遇的把握，這要求所有者精于分析，善于把握；無形資本的回報和增值主要依靠自身的創新能力（即創造力），要求所有者精于思考，善于創新。有形資本的運作是循序漸進的，無形資本的運作是跳躍式的。有形資本運作不善可能會使回報減少，甚至資本貶值；無形資本運作不善也可能會使回報減少，資本會由于時間的延遲而陳舊。戰略資本屬于無形資本，包括企業商標權、專利權、著作權、發現權、版權、商號、商標、原產地名稱、商譽、企業字號、專有技術、工業設計，也包括企業情報、信息、方案、規劃、報告、商業秘密以及企業榮譽和各種獎勵；各類上榜、排名,智力成果（論文、新聞、文學作品、專著、手稿、內部資料、廣告資料、攝影作品、音像作品、印刷品）、設計權；企業廠區形象、店面形象，企業徽記、名錄、通訊錄、表格，企業廣告形象、公關形象、公益形象、產品形象；有利于企業發展的各種建議、意見、策劃、項目、設想、觀點、構想、幻想、創意；員工建議及其學習能力；戰略價值分析方法；績效評估方法；企業聯盟、集群等發展模式；上市公司資本運作策略、動作模式；企業虛擬經濟的運作模式；發展戰略、營銷戰略、競爭戰略等各類戰略計劃；公司市場準入權、進入資本市場的融資權，商品、股票的交易權，債券的募集權；產品的出口貿易權；研究開發權、人員培訓權；企業網站、域名、空間；法律、法規規定或國際慣例承認的其他無形資產，等等。

二、戰略資本的特征

（一）無物質形態，能長期使用并為企業帶來收益但不象有形資本可以直接觸摸。戰略資本的無物質形態是相對無形性，指其存在形式的無形性是相對的，其物質形態的表現形式與有形資產有一定相似性，所有無形資產除商譽外，都有一定載體。

（二）戰略資本具有耐久性。戰略資本具有較長的保護期，使用壽命周期長。保護知識產權就是保護戰略資本，企業在自主知識產權相關權益受到侵害時，要善于運用法律武器加以維護，積極應對知識產權糾紛。

（三）戰略資本依賴創新教育。戰略資本不僅趨向年輕化，更依賴創造性教育和培育創新能力。技術創新與管理創新，成為戰略經濟時代戰略資本的關鍵資源。為此，應在全社會大力弘揚科學精神，宣傳科學思想，推廣科學方法，普及科學知識。加強創新教育，培養青少年創新意識和能力。

（四）戰略資本具有高效性。戰略資本則更多地給社會與全球帶來利益，正如資本和能源在200年前取代土地和勞動力一樣。戰略資本需要長期投入，但能在較長時間里給企業帶來可觀的效益。決定企業實力的不再是有形資本的擁有量，而是戰略資本的擁有量。

（五）戰略資本具有積累性。長期積累的智力資本是一個至關重要的資源。在新一輪發展競爭中，廣大企業只要把握機遇, 沖破體制機制、文化傳統中各種阻礙知識創新的束縛，大幅度提升自主創新能力，使戰略資本的積累不斷擴大，發展的步伐就會加快,就能贏得主動。戰略資本已成為企業發展的助推器。

（六）戰略資本駕馭有形資本。據統計，美國所有工作中的80％以上工作屬知識型的腦力工作，知識財富富豪在全球富豪中排位迅速飄升。戰略資本比有形資本更具價值。一個企業的廠房即使化為灰燼，但只要品牌還在，就可繼續進行生產銷售，蓋起新廠房。

（七）戰略資本具有共享性。戰略資本有償轉讓后，可以由幾個主體同時共有，如商標權；商譽也具有共享性,可以由幾個主體同時共有。

（八）戰略資本具有一定的壟斷性。一是自然壟斷性。知識具有獨創性，大部分是專利技術；二是法定壟斷性。知識產權具有排他性、獨占性；三是知識交易的壟斷性。主要有轉移和實施的壟斷、對價格的壟斷、對該知識所對應的實物產品市場的壟斷。法律應當保護知識產權，但如果知識產權的擁有者把知識產權作為壟斷的手段，限制了競爭，損害了消費者利益，則知識產權轉化為知識產權壟斷。

三、戰略資本的作用

當今時代，誰在知識和科技創新方面占據優勢，誰就能夠在發展上掌握主動。世界各國尤其是發達國家紛紛把推動科技進步和創新作為國家戰略，大幅度提高科技投入，加快科技事業發展，重視基礎研究，重點發展戰略高技術及其產業，加快科技成果向現實生產力轉化，以利于為經濟社會發展提供持久動力，在國際經濟、科技競爭中爭取主動權。

如果說，在20世紀企業主要是靠體力以提高勞動生產率來達到實現企業利潤的目的，那么，到了21世紀，則主要靠戰略資本構建企業核心競爭力，以知識產權、公司知識、戰略知識、自主創新能力等構成的戰略資本成為企業在激烈的市場競爭中站穩腳跟并發展壯大的殺手锏。原來曾經叱咤風云的企業紛紛在市場競爭中敗下陣來，企業領導總結教訓時發現，靠物質資本來參與市場競爭的企業遠遠不能以戰略資本為主要武器的企業，不僅利潤薄、發展慢，而且常常吃官司，被其他企業侵犯知識產權。

必須清楚地看到，我國企業尚未真正成為技術創新的主體，自主創新能力不強，各方面科技力量自成體系、分散重復，整體運行效率不高，社會公益領域科技創新能力尤其薄弱，科技宏觀管理各自為政，科技資源配置方式、評價制度等不能適應科技發展新形勢和政府職能轉變的要求，激勵優秀人才、鼓勵創新創業的機制還不完善。

戰略資本在當今企業的經營管理活動中，正發揮著舉足輕重的作用。無論是跨國公司還是中小企業，戰略資本已融入到日常經營之中。可以說，誰掌握了戰略資本，誰就能在競爭中領先一步，獲得競爭優勢。戰略資本可以改變資本的結構，對企業戰略的實施與運用起到極大的推動作用;戰略資本可以增大資本的存量，擴大資本的增值空間，進一步整合企業有形資本與無形資本，有效利用自身資源，降低資源不足對企業發展的制約作用，增強企業的競爭能力;具有戰略洞察力的企業家是企業成功的關鍵，而戰略資本在企業經營管理中的運用，可以使企業家始終面向未來，時刻關注企業的前途命運。實踐表明，越重視戰略資本的企業家，越容易抓住機遇，發揮優勢，克敵制勝，推動企業順利發展;戰略資本投入的增加，不僅可以提高戰略資本自身的生產效率，還可以提高其它生產要素的生產效率。戰略資本的運用，可以克服經濟發展中物質資本之不足，保持經濟的可持續發展。正如一個人的成長一樣，一個企業的成長也要經歷一次又一次的轉變和變革。不少著名的企業都是在不斷加大對戰略資本投入的過程中發展壯大的。從一定程度上說，戰略資本是企業的生命。

戰略資本有利于企業創新。將企業創新戰略與戰略資本結合起來，可以幫助和推動企業創新，使科技創新成果的價值在市場上實現，成長為具有強大競爭力的新產業；先進技術一旦與戰略資本和市場有效結合，就能帶來數倍甚至數十倍于常規增長的爆發式增長。增加戰略資本投入可以樹立企業員工信心，塑造企業形象，增強企業向心力；可以大大增強企業的研發能力、不斷創新的能力、組織協調能力以及應變能力，讓企業抓住歷史契機迅速發展獨特競爭力，構建企業競爭優勢持久的源泉。

增加戰略資本投入可以樹立員工信心，塑造企業形象，增強企業向心力。戰略資本屬于無形資本，但仍然建立在物質資本基礎之上，從戰略的分析，選擇到實施、控制的每一個階段都需要物質投入。通過增加投入，讓企業員工參與戰略醞釀、決策與實施過程，充分發揮員工的積極性，從而增強企業管理層和普通員工對企業戰略目標的信心，對企業的發展形成明確的預期，保持昂揚的斗志，使企業精神在員工身上得到充分體現，塑造企業積極進取、不斷奮進的良好形象，進一步增強企業的向心力和凝聚力。

戰略資本作為無形資本，只有進行長期投資和經營才能產生持久的穩定的回報，任何急于求成的做法都無濟于事；良好的聲譽是企業最重要的戰略資本之一，現代企業要獲得成功，要把聲譽管理作為黃金產業進行投資。通過對聲譽進行投資、管理和維護，建立起與社會各界良好的信任關系。聲譽不僅為企業擺脫不利局面營造良好的環境，且能創造潛在的巨大的價值，吸引各方面的優秀人才，創造更加優質的產品，增強金融機構，股東的好感和信心，加強企業與合作伙伴的協作，獲得較好的口碑，贏得社會的高度認可，使企業在激烈的市場競爭中穩操勝券。21世紀是以戰略經濟為主的創造社會財富的時代，是戰略資本充分發揮作用使企業快速創富的時代；在戰略經濟時代，戰略資本是企業競爭優勢之源，戰略競爭力決定核心競爭力；一個企業只有在戰略上勝人一籌，才能擁有壓倒對手的持續競爭優勢，如果戰略競爭力下降，則導致企業競爭優勢喪失；比競爭對手擁有更大的優勢，就必須擁有更多的戰略資本；未來企業將從過去側重于對建設、設備、貨幣投資等實物投資轉向以專利、商標、知識、技能、營銷資源、專有技術、競爭戰略、企業文化、工業信用等無形資本為主的戰略資本投資，使企業得到更高更快的回報。

如何管理與利用戰略資本，保護和發展戰略資本已成為企業發展的核心，也是提升企業競爭力的關鍵。應當提高全社會對戰略資本的認同和保護。戰略資本管理的首要環節，是法律意義上的認可。其中，股份分配是當今全球企業競爭中的共同做法，能有效地吸引人才，增加公司凝聚力。在知識經濟的熱土――美國加州硅谷，股份分配已成為吸引管理人才與高技術人才的常規做法。戰略資本如受不到法律、道義和全社會的共認，戰略經濟猶如沙灘樓市，難以持續和發展。

四、戰略資本的發展趨勢

在今后，企業戰略資本運營將呈現以下發展趨勢。

第一，在企業戰略管理過程中，注重理論與實踐相結合。企業家滿足于知曉戰略管理理論是不夠的，戰略資本運營更強調“運營”，即戰略資本的實踐。離開了實踐，戰略將成為空中樓閣。只有在實踐中，企業家才能充分發揮自己戰略管理藝術。

第二，在企業戰略資本運營管理中，注重人力資本與戰略資本相結合。人力資本是指存在于人體之中的具有經濟價值的知識、技能和體力（健康狀況）等質量因素之和。值得注意的是，重視人力資本投資，已成為國際知名跨國公司的共同做法。西方的一些先進企業，繼設立CEO（首席執行官）、CFO（首席財務官）、CTO（首席技術官）等職位之后，又有了CKO（Chief Knowledge Officer首席知識官）。中國的人口數量雖然多，但真正高質量的人口卻嚴重不足；中小企業的人力資源嚴重匱乏，高智能、高技術勞動力所占比重極小。

企業家在戰略資本運營過程中，已經認識到人力資本的作用，不斷完善人才激勵和約束機制，做到人盡其才，實現個人和企業的雙贏，使戰略資本和人力資本實現高度結合，讓企業發展如虎添翼。

第三，戰略資本運營將有效提升企業家的素質，有助于培養卓越的企業家。戰略管理能力是企業家最為重要的管理能力，戰略資本運營是企業家開展資本運營最為重要的手段。戰略資本運營過程是對企業家智慧、毅力、膽識的考驗，唯有克服短視和浮躁，以機敏的智能和操作的技巧，抓住機遇，才能創造出驚人的奇跡。

第四，戰略資本運營將推動企業國際化經營步伐。隨著世界經濟一體化的發展，企業競爭已進入無國界時代，國際分工進一步加深，國際市場和國內市場高度融合，開展戰略資本運營，將進一步推動企業國際化經營步伐，在日趨激烈的國際競爭中，不斷提高自身的國際競爭力，以尋求更多的市場資源和發展空間。

第五，企業越來越注重核心能力的培育和發展。在戰略資本運營過程中，許多因發展核心競爭能力而獲得效益，越來越注重企業的獨特資源，努力培育創造本企業不同于其他企業的最關鍵的競爭能量與優勢。培育和發展企業自身的核心能力，已逐漸成為企業家的共識。

第六，利用戰略資本運營，推動企業的擴張和發展。企業界通過戰略資本運營，促進資本市場發達起來，從而實現企業擴張的目的。有計劃、有步驟地開展戰略資本營運活動，最大限度地支配和使用戰略資本，實現資本的擴張，以獲得更大的價值增值，已成為企業發展壯大的新途徑。

第七，企業協作更加廣泛。在市場競爭中，不少企業逐漸認識到協作的重要性，企業聯盟、集群等發展模式正成為企業家的戰略選擇。在戰略資本營運過程中，企業合作意識將成為一種財富，企業通過廣泛協作，充分依靠外部力量更好地為企業服務，將某一具體的策略選擇與企業發展的總體戰略結合起來，利用其他企業的相對優勢彌補自己的相對劣勢，促進企業的迅速發展。

第八，未來企業將從過去側重于對建設、設備、貨幣投資等實物投資轉向以專利、商標、知識、技能、營銷資源、專有技術、競爭戰略、企業文化、工業信用等無形資本為主的戰略資本投資，使企業得到更高更快的回報。

第九，21世紀是以戰略經濟為主的創造社會財富的時代，是戰略資本充分發揮作用為企業快速創富的時代；良好的聲譽是企業最重要的戰略資本之一，現代企業要獲得成功，要把聲譽管理作為黃金產業進行投資。通過對聲譽進行投資、管理和維護，建立起與社會各界良好的信任關系。聲譽不僅為企業擺脫不利局面營造良好的環境，且能創造潛在的巨大的價值，吸引各方面的優秀人才，創造更加優質的產品，獲得較好的口碑，使企業在激烈的市場競爭中穩操勝券。

第十、戰略資本運營在企業將成為普遍現象。戰略資本運營與資本運營的其他形式一樣，在企業長期實施下去，就會收到更加顯著的效果。如果可有可無、忽冷忽熱、患得患失、怕這怕那，就會喪失競爭優勢，更不會有大的發展。在未來，企業家自覺將戰略資本運營納入企業資本運營的總體規劃，實實在在將戰略資本利用好，提高運營效果，使企業在競爭中立于不敗之地，并得到可持續發展，將成為企業戰略管理的新潮流。

五、戰略資本保護與管理對策

目前一些品牌影響力不大，知名度不高，不具備新產品開發能力，制造工藝低劣的中、小企業，隨意仿冒中小企業知名產品型號、產品包裝，侵犯企業名稱權及仿冒知名電器商品特有名稱參與市場競爭等行為，新的仿冒型號的現象仍然不斷發生，缺乏獨到設計,抄襲模仿風盛，造成企業之間低水平競爭、壓價競爭現象更趨嚴重，缺乏核心競爭力和競爭合力，已成為侵犯中小企業知識產權的主要形式之一，嚴重阻礙中小企業技術進步。如今，在中小企業發展過程中，推動產業層次由中低端向高端發展，增強在更高水平上參與國際合作與競爭的實力，以知識產權為特征的產業梯度轉移規律已十分明顯，中小企業戰略資本保護與管理迫在眉睫。中小企業應積極通過對戰略資本保護與管理，積極開展知識產權工作,改善創新環境,實現快速發展。中小企業戰略資本以企業家能力為核心資本，以開展發展戰略研究、知識產權保護與管理為主要內容，包括中小企業品牌發展規劃、持續擁有或申請一定量級的知識產權、電器專利質量及專利轉化能力、專利創新能力、人力資本的開發與管理能力、引進消化再創新能力、掌握市場機遇的能力、產品研發設計能力、企業管理風險能力、產學研合作能力、市場競爭能力、客戶資本管理能力，企業聲譽投資、管理和維護能力，專用技術，企業聯盟、戰略合作伙伴關系，專利技術標準化、企業品牌戰略和營銷組織架構、經銷商產權關系、創業精神、核心價值觀，企業文化，技術領先優勢、營銷網絡與市場營銷優勢、市場占有率、知名產品型號管理與監督保護措施、消費者的品牌忠誠度、企業管理經驗，企業商標專用權，知識產權的創造、運用、管理和保護能力，等等。

為了更好地利用法律法規關于知識產權保護的規定，建立以無形資本為核心的企業資產保護和管理體系，保護和管理好我國中小企業知識產權，可選擇實施下列戰略。

一是商標占位戰略。即通過及時注冊商標，依法獲得商標專用權。不僅要在國內注冊，而且要及時到國外注冊，特別是在產品銷售國注冊，如果被產品銷售國相關企業搶注，其結果是產品出口之路嚴重受阻，甚至被拒之門外。通過注冊防御商標，以防其他單位或個人將自己商標的文字、圖形拆開重新組合后進行注冊，發揮商標的防御作用。無論是在國內、國外都要堅持商標注冊的超前性，在產品可能輻射的國家和地區實施商標注冊超前占位戰略，通過及時申請注冊以防搶注，依法保護自己的市場地位。

二是振興質量戰略。名牌產品必須是其商品有相當規模的銷售量，銷售范圍很廣，商標使用時間較持久，并且以“高質量、高品位、高知名度、高信任度、高市場占有率、高經濟效益”為前提。中小企業必須強化產品的質量管理，找出企業產品質量與同行業以至國際先進水平之間的差距，不斷進行技術改造，努力提高產品的生產質量和售后服務質量，做到不合格的產品堅決不準出廠，以高質量的產品和完善的售后服務取信于廣大消費者，努力增強商標的信譽。

三是名牌發展戰略。中小企業要樹立爭創名牌的戰略目標，特別是爭創著名商標和中國馳名商標，爭創中國名牌和中國世界名牌。有了這樣一個目標，就可從高科技企業自身實際出發，科學制定長期戰略目標和短期戰略目標，使名牌發展戰略做到規范、科學、可行。電器企業應當通過突出宣傳注冊商標，實施有計劃的“名牌工程”，樹立企業的良好形象，提高注冊商標的知名度和美譽度，使注冊商標不斷增值。

四是企業文化戰略。中小企業在建設企業文化過程中，應將創立名牌與企業宗旨、企業信念、企業精神、價值觀核心、治廠方略、經營外交方針、發展戰略、管理體制、企業禮儀、道德規范、經營哲學、獎懲觀等結合起來；以注冊商標為龍頭，形成企業的風格，逐步建設自己獨具特色的企業文化，自覺把爭創名牌商品、名牌服務、名牌企業作為共同的價值取向，從而增強企業的凝聚力和向心力，使整個企業出現蓬勃發展的局面。