發布時間：2023-08-29 16:35:51
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的有色金屬貿易樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
1. 工業生產明顯回升
去年以來,國家一系列“擴內需、保增長”的政策措施初步遏制了經濟下滑勢頭。其中,4萬億經濟刺激計劃中很大部分用于基礎設施、交通運輸、能源電力等領域的建設,帶動了有色金屬工業需求逐漸加快。同時,國家出臺有色金屬產業調整振興規劃,對提振有色金屬生產起到了積極作用。去年前11各月,有色金屬冶煉及壓延加工業增加值增長11.9%,比上年同期僅回落0.7個百分點,明顯高于前9個月8.5%、前6個月6%、前3個月2.8%的增幅,去年11月當月增幅達到28.8%,為2009年以來單月高點。隨著國內經濟持續回升,市場需求逐步好轉,有色金屬工業銷售下降局面有所緩解。去年前11個月,有色金屬工業實現主營業務收入下降2%,增幅比上年同期回落17.1個邊分點,但比去年前8個月回升12個百分點。其中,有色金屬冶煉子行業主營業務收入比上年同期繼續下降,但降幅比去年前8個月明顯縮小,而有色金屬合金制造、有色金屬壓延加工業主營業務收入2009年以來首次出現增長。
2.企業效益
全球經濟逐漸回暖、美元貶值、流動性過剩等因素推動國際市場有色金屬產品價格快速上漲,國內有色金屬產品價格明顯提高。在企業生產加快的帶動下,有色金屬冶煉及壓延加工業效益下滑的趨勢得到有效遏制。去年1～11月,有色金屬冶煉及壓延加工業行業利潤同比下降17.1%,降幅比上年同期縮小17個百分點,但比去年1～8月降幅收窄39.6個百分點;虧損企業虧損額增長7.2%,比上年同期減少280.6個百分點,比去年1～8月減少159.5個百分點。子行業中,鉛鋅冶煉、有色金屬合金制造、有色金屬壓延加工業利潤增速出現去年以來首次增長,除鋁冶煉業外其他行業利潤增幅比上年同期明顯提高,比去年1～8月明顯回升;各子行業虧損企業虧損狀況大幅改善,銅冶煉、鉛鋅冶煉、有色金屬壓延加工業虧損額同比持續減少,鋁冶煉、有色金屬合金制造業損額增幅提高同比雖繼續提高,但與上年同期及前8個月相比回落態勢明顯。
3.成本費用
隨著企業經營狀況有所改善,有色金屬各行業主營業務成本的下降幅度收窄。去年1～11月,有色金屬冶煉及加工業主營業務成本下降1.4%,而上年同期為增長17.7%,但與去年前8個月相比,降幅收窄11.4個百分點,各子行業保持相同運行態勢。有色金屬行業營業費用、管理費用、財務費用增幅比上年同期均明顯下降,其中營業費用出現減少且降幅比去年前8個月有所擴大,而管理費用、財務費用降幅比去年前8個月有所收窄。子行業中,除銅冶煉業營業費用降幅比前8個月有所擴大外,其他行業比去年前8個月都出現一定程度改善。
二、市場需求分析
1.產品產量
市場需求回升帶動有色金屬產量下降幅逐步收窄,去年7月份實現2008年11月份以來的首次正增長。去年11月份,全國十種有色金屬產量同比增長27.7%,增速比上月加快11.4個百分點。其中,電解鋁產量增長33.5%,比上月加快16.4個百分點;銅、鋅產量分別增長20.4%和40.8%,鉛產量下降0.3%。氧化鋁產量增長43.1%。去年1～11月,全國 十種有色金屬產量2,416萬噸,同比增長3.4%,增速同比減緩6.3個百分點。其中,電解鋁產量1,173萬噸,下降1.7%,上年同期為增長9%;銅產量增長8.4%,增速同比減緩1.2個百分點;鉛產量增長16.5%,減緩2.7個百分點;鋅產量增長8.9%,加快3個百分點。氧化鋁產量增長1.6%,減緩16.6個百分點。
2. 銷售和庫存
市場需求回升帶動有色金屬工業銷售值降幅持續收窄。去年前11個月工業銷售值下降4%,降幅比上年同期擴大20個百分點,但比上月收窄4.7個百分點,比去年前8個月收窄10.3個百分點。所屬子行業中,有色金屬合金制造、有色金屬壓延加工業工業銷售值已恢復到增長狀態,其他子行業銷售雖同比仍處于下降狀態,但與前期相比降幅持續縮小。在市場需求回暖及企業限產壓庫措施的作用下,產成品庫存加快回落,去年1～11月產成品庫存下降5.8%,降幅比上年同期擴大23.9個百分點,比去年1～8月降幅擴大1.5個百分點。從所屬子行業來看,除有色金屬合金制造業外,其他子行業產成品庫存同比均出現減少下降,與去年1～8月相比,冶煉行業降幅持續擴大,而加工行業降幅出現縮小。
3.產品進出口
去年1～11月,有色金屬進出口貿易總額733.12億美元,與2008年同期的884.32億美元比減少了151.2億美元,同比降幅為17.1%。其中:進口583.77億美元,比上年同期下降36.32億美元,下降5.86%;出口149.35億美元,比上年同期減少114.38億美元,下降了43.48%;我國有色金屬進出口總額降幅繼續收窄。進口貿易額與出口額的差距仍然很大,進口額是出口額的3.91倍。進出口貿易逆差額為434.42億美元,較2008年同期增長了22.08%。其中,去年11月份當月進出口總額為78.37億美元,環比增長11.5%,其中進口額環比增長14.63%,出口額環比增長2.8%。分產品看,銅、鋁進口量有所增長。去年1月份,進口未鍛軋銅及銅材29萬噸(比上月增加 2.7 萬噸)、未鍛軋鋁及鋁材12.1萬噸(比上月增加3.4萬噸),同比分別增長33.6%和 121.6%。
從工業品出貨值情況看,去年前11個月,有色金屬冶煉及壓延加工業出貨值同比下降37.4%,降幅比上年同期擴大39.6個百分點,但比上月縮小3.5個百分點。所有子行業出口均出現大幅度下降,除鉛鋅冶煉業降幅持續縮小外,其他行業降幅比上年同期均明顯提高,但與上個月相比,降幅均出現明顯收窄。
三、產品價格分析
世界經濟逐漸復蘇帶動國際有色金屬價格持續攀升。特別是進入去年3月份后,隨著我國對國際市場采購需求的上升,拉動金屬價格加速上漲。按照LME官方月度現貨平均價計算,去年11月銅、鋁、鉛、鋅價格分別比金融危機以來的最低點――上年12月份大幅上漲了117.33%、30.8%、139.96%、99.36%。隨著國內經濟增長持續加快,有色金屬價格呈現震蕩走高態勢。去年11月份上海現貨銅、鋁、鉛、鋅月均價格比最低點的上年12月份分別上漲了91.61%、36.52%、60.91%、77.71%。當月國內生產資料市場銅、鋁、鉛、鋅現貨平均價分別為 51,938元/噸、15,112 元/噸、15,866元/噸和17,017元/噸,比上月上漲4.3%、0.6%、0.2%和6.1%,同比上漲 62.1%、12.6%、63.9%和73.9%。從工業品出廠價格來看,有色金屬冶煉及壓延加工業產品出廠價格下降到3月份的28.6%之后,降幅開始逐漸收縮,到去年11月份結束下降局面,出現4.2%的增長。
英文名稱：China Metal Bulletin
主管單位：
主辦單位：有色金屬技術經濟研究院
出版周期：周刊
出版地址：北京市
語
種：中文
開
本：大16開
國際刊號：1672-1667
國內刊號：11-5004/TF
郵發代號：82-239
發行范圍：國內外統一發行
創刊時間：1993
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一、金融支持有色金屬產業發展情況
1.金融總量支持大增。截止2011年6月末，郴州市金融機構各項存款余額1082.32億元，同比增長21.91％，增幅同比提高3.8個百分點，比去年末提高3.19個百分點，剔除季節因素后月環比折年增長27.07％，保持較快增長勢頭。全市金融機構各項貸款余額433.57億元，同比增長25.14％；剔除季節因素后月環比折年增長率達到71.81％。2011年上半年新增各項存款134.82億元，同比多增47.08億元，增長53.66％。新增各項貸款61.52億元，同比多增30.82億元，增長100.41％。各項存款余額居全省第4位，各項貸款余額居全省第7位，新增貸款居全省第2位，新增貸款增幅居全省第1位。上半年，全市社會融資規模累計達119.9億元，同比增長 3.7％。其中市內銀行61.5億元、外埠銀行5.9億元、住房公積金3.8億元、集合資金信托計劃2.5億元、小額貸款公司放貸6.5億元、BT合同融資29.7億元、私募股權3.1億元、企業債券6億元、租賃融資0.9億元。金融總量的大幅增長，為我市的有色金屬產業發展提供了必要的資金。
2.金融政策支持突出。郴州市為大力發展的有色金屬產業，在政策、發展規劃、園區建設等方面給予了優先支持。一是政策支持。2007年5月湖南省正式提出“湘南大開發”戰略，2009年5月湖南省委、省政府下發《關于支持郴州市承接產業轉移先行先試的若干政策措施》的通知，《措施》涉及11個方面共34項政策措施，包括財政支持、金融服務和融資渠道、產業布局、交通建設等。郴州市緊抓34條先行先試政策重大契機，充分利用政策支持，制定了《湖南郴州有色金屬產業“十二五”發展規劃》（2011－2015），充分發揮有色金屬資源優勢，通過引進與吸收外來資金和技術，吸引有色金屬龍頭企業集聚郴州，做大做強有色金屬產業。二是支持工業園區建設。郴州市現有10個省級產業園區中有6個產業園區的主導產業包含有色金屬采選、冶煉及深加工，其中郴州有色金屬產業園，重點發展鎢、鉬、鉍、錫等有色金屬深加工產品，2010年有色金屬總產值大38.5億元，占園區總產值比重的73％；湖南省永興經濟開發區以金、銀等稀貴金屬冶煉為主，2010年有色金屬總產值達43.7億元，占園區總產值比重的99.5％。三是政府規制取得成效。近年來，對于有色金屬產業無序發展局面，郴州市全面落實國家和湖南省對礦產資源的宏觀調控措施，積極實行以整促改、以整促管，堅持依法辦礦、依法管礦，實施國家、省、市三級規劃礦區管理制度和“三區”管理制度，取得明顯成效，初步扭轉了鎢、錫、鉍等優勢金屬礦產過量開采的狀況，走向了有色金屬產業有序發展。
3.信貸投放向有色金屬產業傾斜。郴州是一個典型的資源型城市，郴州工業主要是在資源的基礎上發展起來的，受到當地政府的大力扶持，成為銀行信貸投放的主要領域。2010年末，全市金融機構對采礦和制造業（其中有色金屬產業占一半以上）的貸款余額達到54.77億元，同比增長38.62％，占全市貸款總額的14.7％，全年新增15.26億元，占全市新增貸款的25.02％，其中向郴州鉆石鎢、金貴銀業、宇騰化工、柿竹園等大中型有色金屬企業累計發放貸款近7億元。金融機構對電力、燃氣及水的生產和供應業的貸款余額達到63.91億元，全年新增9.18億元，占新增額的10.6％。
4.根據產業特色創新金融產品。金融機構立足有色金屬產業特色，創新金融產品，進一步加大了金融對有色金屬產業的支持力度。一是金融機構對有色金屬產業創新開辦了貴金屬質押、倉單、貨權、貿易融資等金融品種。2009年重點在永興、資興開展了有色金屬倉儲質押貸款，較好地滿足了冶煉產業對資金需求“短、頻、快”的特點，解決了冶煉產業資金需求量大與融資渠道窄的矛盾，截止2010年底，永興縣累計發放倉儲貴金屬質押貸款4.12億元，為企業創造了約6000萬元的利潤。二是率先在全省出臺《鼓勵私募股權投資基金發展的若干意見》（郴政辦發〔2010〕6號），引進私募股權實現一級融資達11.3億元。三是南方稀貴金屬交易所正式落戶郴州，項目注冊資本5000萬，首期投資2.6億元，有力促進了金融與產業的融合。四是國有商業銀行開辟了各種貿易融資渠道，其中市工商銀行累計為企業貿易融資額達到8.9億元。五是推出了中小企業聯貸聯保業務。2010年金融機構對中小型有色金屬企業的貸款余額為36.65億元，比年初增加10.23億元。六是各類小額貸款公司累計發放貸款4.7億元；9家中小企業擔保公司累計擔保3724筆，擔保金額為29億元，在保金額14.6億元，其中發放的大部分是有色金屬企業。
二、金融支持有色金屬產業發展的制約因素
1.有色金屬產業布局不盡合理。郴州礦產資源開發利用水平不高，資源優勢還沒有完全轉變為產業優勢，這使得產業布局不盡合理，產業發展后勁不足。一是企業結構不合理，缺乏大型龍頭企業。郴州有色金屬及非金屬產業集中度低，專業化分工程度不高，重復建設嚴重，全市規模以上采礦及冶煉企業近700 家，但是大部分技術工藝落后，產業集中度低，產值過10億的有色金屬及非金屬企業目前還沒有。二是產品附加值低，產業結構不合理。郴州上游礦產原料及下游深加工能力偏小，特別是附加值高的產品深加工率過低，產業鏈延伸力度不夠。目前，全市有色金屬深加工產品占總產品的比例不足10%，產量較大的鉛、鋅、鉍、白銀等產品作為郴州有色金屬的主打產品，80%的原料需從外省購入或依賴進口，而下游的精深加工不足，90%以初級產品進入市場，產品附加值相當低。三是科研能力缺失。據調查，由于生產加工技術含量低，產品附加值低，轄內絕大多數規模以上企業，沒有穩定的科研隊伍，學者型高級工程師、技術員缺乏，生產加工主要沿襲傳統技藝和經驗，自我創新和研發能力不強，新產品研發動力不夠。
2.新興產業發展滯后造成缺乏新的信貸增長點。郴州傳統產業比重偏高，但戰略性新興產業發展滯后，2010年郴州高新技術產品增加值占GDP的比重為7.24％，雖比2000年提高了5.35個百分點，但所占比重不到GDP的10%，比重仍然嚴重偏低，比全省平均水平低5.1個百分點。2010年郴州高新區實現增加值僅為1.47
億元，只相當于長沙的0.3％、株洲的0.7％、湘潭的1.9％、衡陽的3.3％。對于金融機構來說，調整和優化信貸結構，加強信貸資產與朝陽產業、優質客戶結合，既符合銀行的可持續發展要求，也符合國家支持和鼓勵新興產業發展需要。由于郴州新興產業發展滯后，信貸向新興產業傾斜的基礎不牢靠，導致銀行信貸結構優化調整步伐緩慢，轄內新興產業信貸增長也駐足不前，2010年末金融機構向鉆石鎢、強旺新金屬材料有限公司、杉杉新材料有限公司等主要新興產業企業合計發放貸款1.96億元，占全市信貸投放的0.52％。
3.產品缺乏定價權導致信貸支持弱化。郴州礦產資源中雖然有很多品種儲量及產量位居中國前列，比如鎢、鉍、鉬、白銀等，但出口主要以初級加工產品和原材料為主，在世界上缺乏定價權，議價能力較低，作為我市重要出口品種，2010年底鉍出口3853萬美元，白銀出口17968萬美元，石墨出口7559萬美元，由于受世界大宗商品市場波動影響明顯，風險不斷加劇，這對企業融資造成很大的不確定性，因而銀行對有色金屬及非金屬行業的貸款有敬而遠之的苗頭。2009年開辦的有色金屬質押貸款作為郴州金融創新的重要品種，在支持有色金屬走出金融危機影響過程中搶占了先機，2010年累計發放貸款4.12億元，較好的支持了有色金屬企業發展，但隨著歐債危機持續爆發，世界大宗商品市場受美元指數影響出現大幅波動，企業抗風險能力下降，被動性上升，銀行對這一新的貸款創新品種也采取了謹慎的態度，有色金屬質押貸款發展緩慢。2010年末貸款余額2.03億元，和6月份相比僅增加0.02億元，增長1.19％，和9月末相比減少了0.1億元，下降4.65％。
4.多元化融資渠道尚未暢通。一是主要融資渠道靠銀行信貸。但現有的“兩高一資”產業和國家的產業政策相悖，和銀行的“綠色信貸”相悖。郴州采礦業及礦產品加工業作為“兩高一資”產業，在國家產業結構調整形勢下，面臨著較大的經營風險，同時不符合銀行的信貸要求，金融支持的持續性可能會受影響。二是資本市場融資少。目前，郴州市有色金屬產業是郴州市的支柱產業，也有幾家企業如宇騰、金貴、雄風等正在上市培育，但還沒有一家上市融資，大多有色金屬企業由于達不到上市門檻只能“望股興嘆”。三是債券融資缺。我國債融券市場，尤其是公司債券市場發展滯后，在一定程度上制約了有色金屬企業發行債券融資的規模。四是基金融資未成規模。
三、金融支持有色金屬產業發展的路徑選擇
1.政府加大對有色金屬產業的指導，加快構建有色金屬產業集群。政府要加大對有色金屬產業的規劃指導，提高有色金屬產業發展的戰略地位，引進技術成熟、實力雄厚的戰略投資者，明確引導金融支持的目標和方向。根據郴州目前有色金屬產業情況，重點扶持有色金屬產業及以石墨為代表的非金屬產業集群，改變當前產業結構“小、散、亂”狀況。充分利用省委出臺的《關于支持郴州市承接產業轉移先行先試的若干政策措施》等政策，重點支持有色金屬產業集群發展，實現金融資源與產業資源的有效對接，結合政府對產業集群的規劃，制定相應的金融支持規劃，滿足產業集群建設各階段的資金需求。
2.加快推進傳統產業向精深加工延伸，拉長金融服務鏈。目前郴州采礦業和礦產品加工業大部分停留在原產品開采和初級產品加工，深加工企業相對缺乏。為此，應依托優勢資源，壯大深加工、精加工企業，不斷延伸產品附加值和產業鏈，著力發展集采礦、精加工、硬質合金產品生產于一體的生產加工企業。重點加快發展鎢、鉬、鉍、錫、鉛、鋅、白銀、石墨、螢石等礦產品產業鏈。金融機構在精深加工延長產業鏈的過程中，根據產業鏈不同位置企業的金融需求，搭建信貸供給與產業需求之間的信息平臺,開發適應產業鏈發展的多元化、多層次的信貸產品，積極介入項目的起步及發展階段，實現信貸供給與產業需求之間的對接。
3.加快直接融資等多元化資金支持有色金屬產業發展，做大做強龍頭企業。把資本市場作為構建郴州現代產業體系重要的投融資平臺,為自主創新企業及成長性企業提供強有力的金融支持,促進郴州經濟結構調整和產業升級。對運行質量較好的重點培育企業要加快股份制改制步伐，加大企業上市力度。重點組織和推進我市金貴銀業、宇騰有色、雄風稀貴等優勢企業上市融資和發行債券，暢通資本市場的投融資渠道，促進企業新上深加工項目。加強有色金屬企業和深加工企業并購重組的協調和引導，形成采、選、深加工利用一條龍的綜合類企業，集中資源優勢，發揮規模效應，實現強強聯合，促進礦產品深加工產業集聚發展。鼓勵符合條件的有色企業龍頭企業通過債券市場發行各類債券類融資工具,募集生產經營所需資金,鼓勵經營業績好、資信優良的中小企業按市場化原則,發行中小企業集合債券,積極拓寬融資渠道,廣泛吸收社會資金。
4.加快創新金融產品，建立銀、信、證、保相結合的多樣化的產品。一是推進知識產權、股權質押融資以及產業鏈融資等信貸產品創新。各金融機構要根據有色金屬企業的特點，積極開展知識產權質押、股權質押、文化創意產業版權質押等擔保方式創新，讓更多的企業分享銀行的服務。二是推出“投保貸”創新產品。各金融機構為有色金屬企業提供授信支持的同時，利用銀行的資源優勢向企業推薦優質的投資機構。三方協商后，銀行提供貸款融資，投資機構提供股權融資，這樣既解決了企業負債率過高不能融資的問題，也為企業引入有實力的戰略投資者，為企業提供了全面融資的方案，最終實現“三贏”。三是開展“信托+理財”的融資方式。各金融機構通過發行理財產品募集資金，然后委托信托公司對企業進行投資（信貸投資或權益投資）。信托理財產品既能實現對受政策扶持產業的支持，又有效規避了對于銀行股權投資的限制、對銀行信貸規模的限制等。信托融資可以涵蓋籌資轉貸、融資租賃、債務重組、收益權信托等相關金融產品，為分散的社會資金提供了較好的投資渠道，起到了連接資金供需方、提高資金使用效率的功能。
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今年上半年，A股成為全球最牛股市。而在A股市場中，對市場資金最有吸引力的行業，就是有色金屬了。在所有行業中，上半年有色金屬的漲幅位居前列，從2009年1月5日至7月6日，有色金屬板塊漲幅高達142.43％，遠高于同期大盤71.61％的漲幅。
在有色金屬行業表現強勁的背后，有幾個重要的“功臣”。
最大的功臣就是金屬價格的強勁反彈。金屬價格在去年11月底、12月初觸底后，今年以來反彈幅度超出市場預期。以價格低點為基數的最大反彈幅度來看，銅、鉛兩個品種反彈力度最大，金屬銅超過了80％，LME期鉛甚至超過了110％，即使基本面最弱的鋁也反彈了30％以上。
同時，A股有色金屬板塊是去年A股所有板塊中調整幅度最深的板塊，申萬有色金屬指數從去年初的6700點調整到去年底的1530點，跌幅高達77％，本身需要修復。
此外，A股市場流動性過于充裕，一些資金通過各種渠道流入股市，在通脹預期越來越強烈的情況下，各路資金把目光都集中到具有抵御通貨膨脹性質的有色板塊上來。
也正是前期表現得太過火爆，讓有色金屬板塊后市面臨著較大的調整壓力，其實際的低迷經營情況、過高的估值壓力及行業后市不樂觀的形勢，開始讓投資者覺得其有點“刺手”。
在A股有色金屬板塊漲勢驚人的背后，是有色金屬企業的實際經營情況仍處于低迷期。據有色金屬工業協會統計，今年14-4月，71戶重點企業盈虧相抵后虧損4.85億元，其中有39戶盈利企業盈利額53.22億元，同比下降73.15％。其中，20戶銅鎳企業盈虧相抵后實現盈利12.21億元，同比下降85.37％；20戶鋁企業盈虧相抵后虧損15.1億元；14戶鎢鋁錫銻稀有稀土企業盈虧相抵后虧損2.22億元。
據國海證券統計顯示，在剔除71戶中32戶虧損的重點有色金屬企業基礎上，目前A股有色金屬板塊P／E(ttm)達到了56倍，與歷史數據30－40倍的P／E值相比，估值并不具備優勢。如果考慮到虧損企業，目前的A股有色金屬板塊的估值更加難看。由于去年三季度以前的企業業績基數較高，可以預見低迷期的企業業績還無法快速提高，今年下半年ANN色金屬板塊還將面臨較大的估值壓力。
從P／B估值的角度來看，目前A股有色金屬板塊的靜態P／B達到4 5倍左右，高于i997年以來的歷史平均值3.6倍，且在上一輪低迷后期的2002年，整個板塊P／B值都在3倍以下，基本在2.5-2.6倍之間波動。從歷史P／B的角度來看，A股有色金屬板塊整體估值是沒有足夠的安全邊際的。
中投證券表示，有色板塊目前的股價隱含的產品價格水平是在目前的產品價格基礎上繼續上漲40-50％。但市場人士表示，從影響其價格的兩個因素，即金屬供需情況和美元走勢來看，情況都不太樂觀。
金屬供需基本面不樂觀。今年4月，IMF了最新的全球經濟展望，并沒有改變對未來3年全球經濟增長較為悲觀的判斷。各個國家央行對于調高經濟成長預估都非常謹慎，今年經濟預估仍呈負增長，在2011年以前經濟都很難回到去年以前的增長速度。在這種情況下，下游金屬需求將下滑，金屬供求基本面呈現巨大壓力。以世界金屬統計局(WBMS)6月出爐的全球基本金屬統計數據來看，今年1-4月6六個品種消費量與去年同期相比，均不同程度出現了下滑，而除鋅、鉛以外，其他品種產量降幅都要低于消費量降幅，過剩的壓力更大一些。在未來一段時間內，美元階段性走強的可能性較大。主要原因在于：美元的地位或下滑，但主導地位還無法改變；短期內部分債權人和債務人都不希望美元貶值；美國經濟前景優于歐元區經濟前景；美國長期過度消費與貿易赤字的局面或有改觀；資本仍存在回流美國的可能。
1、寶雞鈦業股份有限公司系于1999 年7 月8 日經中華人民共和國經濟貿易委員會以國經貿企改[1999]643 號文批復，由寶鈦集團有限公司作為主發起人，聯合西北有色金屬研究院、中國有色金屬進出口陜西公司、西北工業大學、中南大學和陜西省華夏物業公司，以發起方式設立的股份有限公司，于1999 年7 月21 日在陜西省工商行政管理局注冊登記， 領取注冊號為6100001010554 的企業法人營業執照，注冊資本140,080,000.00 元，總股本為140,080,000 股。
2、西部材料(002149)：西部金屬材料股份有限公司是以西北有色金屬研究院優勢產業為主導，聯合浙江省創業投資集團有限公司、深圳市創新投資集團有限公司、株洲硬質合金集團有限公司、中國有色金屬工業技術開發交流中心、九江有色金屬冶煉廠等5家單位,于2000年12月28日在西安高新技術產業開發區注冊成立，注冊資金6842萬元人民幣。2001年經陜西省科學技術廳確認為高新技企業，同年產品通過中國船級社ISO9001質量體系認證，取得了三類壓力容器制造許可證。于2007年8月10日在深圳交易所掛牌上市，股票名稱 “西部材料“，股票代碼“002149“。現有總股本17463萬股。
ST鈦白(002145)：中核華原鈦白股份有限公司屬特大型精細化工生產企業，從事的主營業務為金紅石型鈦白粉產品的生產、銷售以及鈦白粉領域新產品的開發和研究。經營范圍主要以鈦白粉、硫酸亞鐵系列產品的生產、批發零售、研究及進出口業務等。
（來源：文章屋網 ）
關鍵詞：有色金屬；財務戰略管理；財務分析
中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）009-000-01
一、企業財務戰略管理的重要性
財務戰略是戰略管理理論的一個重要分支，也是企業戰略管理在財務領域的應用和延伸。具體來講，財務管理就是對企業財務進行前瞻性、全局性規劃，為企業財務行為提供科學指導，它影響著企業今后的財務發展方向，關乎企業財務核心能力能否順利形成。在財務戰略理論下，企業無論是資金的籌集、投入還分配，都應該擺脫傳統思維的限制，逐漸向戰略管理層面靠攏。特別是在市場競爭日臻激烈的今天，有色金屬企業發展的外部環境愈發復雜，企業必須具備一定的戰略管理能力，才能妥善應對市場環境的變化，提出科學合理的財務謀劃和財務設計，推動企業穩步發展。另外，僅僅制定了財務戰略是遠遠不夠的，企業還必須對財務戰略實施有效的管理，以確保財務戰略發揮出應有的效應。
二、企業財務戰略管理內容
一方面，企業財務戰略所潛藏的風險與經濟的周期變化有很大關系，而企業財務戰略管理可幫助企業制定出彈性化的財務戰略，以減弱經濟震動造成的影響。比如，在經濟復蘇時期應加大融資力度，擴大企業規模，抓住時機來實施擴張型財務戰略；而在經濟繁榮時期，企業在發展之余需要適當采取相對穩健的財務戰略。另一方面，企業發展不同階段，各階段的風險要素不同，企業需要借助企業財務管理來制定出與自身發展階段相契合的財務戰略，以防財務戰略背離企業發展實際。
三、有色金屬企業實施財務戰略管理的有效對策
1.提高財務分析意識
有色金屬企業實施財務戰略管理，首先需要增強財務人員的分析意識。企業領導應將財務分析作為企業日常管理活動的重要手段和方法，建立科學的財務分析制度，通過不斷提高財務分析水平來落實企業的管理活動。企業的財務管理者應認識到財務分析在財務管理中的重要作用，通過做好財務分析工作來不斷提高財務管理的質量，為提高企業的經濟效益提供堅實保障。
2.完善財務分析制度
有色金屬企業應設立獨立的財務管理部門，配備專業的財務分析工作人員，通過完善管理制度來明確財務分析的任務和目的，明確財務工作人員的責任和目標。企業應通過制度來明確工作人員的工作要求，明確財務分析的指標和方法，使財務分析工作具有明確統一的規范。
3.開展實際調研工作
企業的財務管理人員應綜合運用多種分析方法，為企業提供全面、科學、合理、實用的財務分析報告。有色金屬企業應通過開展實際調研活動來發現經營活動中存在的問題，從而及時有效地提出解決問題的對策。
4.注重事前預測環節
企業應從傳統的事后監督模式逐步向以事前預測為主的新型管理模式轉變，為企業的日常經營活動提供科學性決策。科學決策是有色金屬企業實施財務戰略管理的重要內容，關系到企業的長遠發展。只有細致的事前預測才能為科學的決策提供保證。因此，企業的會計人員應為決策部門提供科學準確的會計資料，為企業的決策提供數據支持。
5.加強財務人員培訓
企業的財務分析人員的素質是決定企業財務戰略管理活動能否順利實施的前提和基礎，因此財務人員應不斷地提高自身的綜合素質和業務能力，不斷地適應企業財務管理活動的新要求。有色金屬企業應加強對財務人員的培訓和教育，通過不斷對財務人員進行培訓來提高其財務分析能力和修正會計數據的能力，財務人員只有具備綜合的財務分析和管理能力，才能使財務分析在企業戰略管理中的重要作用得以實現。
四、有色金屬企業財務戰略管理的具體途徑
1.科學實施財務管理
有色金屬企業應針對財務管理活動缺乏科學性和合理性的現狀采取措施，有針對性地對財務管理活動存在的問題加以改正，使企業的財務戰略管理活動得以順利實施。企業應采取多種激勵措施激發企業工作人員的積極性和主動性，使其不斷地適應新的市場環境。企業還應從根本上調整財務管理的模式和方法，不斷強化工作人員的集體意識，增強工作人員的凝聚力，實現企業財務管理活動的科學化。
2.嚴格進行資金管理
有色金屬企業應改變傳統的資金管理模式，堅決杜絕子公司私設賬戶等現象，通過完善各項規章制度杜絕各種違規現象，還要對管理活動中出現的各種問題進行嚴格處理。企業應制定嚴格的資金管理制度，企業投資的方向、投資的項目、投資的數額均由相關部門研究決定，只有一致通過之后才能執行，防止個別人和個別部門濫用投資權的情況發生，從源頭上杜絕資金管理混亂的現象。
3.加強內部財務監管
加強企業的內部財務監管是確保有色金屬企業實施財務戰略管理活動的基本保障。完善的企業會計控制體系對企業的財務監督和管理具有重要的意義，財務制度作為企業的財務法規，是保障企業經濟利益和降低企業財務風險的重要基礎，對企業的長遠發展具有非常重大的意義。為提高企業的財務監管水平，有色金屬企業應明確財務監管活動的必要性，通過教育和培訓提高審計人員、監管人員的專業素質和水平，將企業的內部財務監管活動落到實處。
五、結語
有色金屬企業要想在日益激烈的市場競爭中占有一席之地，就必須充分認識到財務戰略管理活動的重要性，并使這項活動得以順利實施。有色金屬企業應從提高財務分析意識、完善財務分析制度、開展實際調研工作等方面努力使財務管理活動得以順利落實。
參考文獻：
[1]何妍杰.對有色金屬行業財務管理的探討[J].中國商貿，2014（03）.
1影響我國有色金屬可持續發展的因素
1.1礦產資源儲備不足
我國有色礦產，其儲備量嚴重不足，礦產資源的質量相對較差，而利用水平較低。根據相關調查、統計，截至2003年，我國已有礦產資源158種，其總量占全球總量的12%，居于世界第三，而我國人均占有量卻僅為世界平均水平的50%；銅、鋁土礦等主要礦產資源的人均占有量，分別僅占世界人均水平的18%及7.3%；國內多半的礦產資源稟賦較差，相較而言貧礦較多；國內中、小型礦較多，缺少儲備充足的大型礦源，而共生、伴生礦較多，單一的礦種較少；針對有色金屬的開發利用，由于其難度較高，從而增加選礦、冶煉的成本，為集約化生產帶來困難，由此降低了規模效益。
現今我國有色金屬礦產資源，相較于世界發達國家，其利用率低過10個百分點~15個百分點，僅為60%，而共伴生礦的綜合利用率僅為30%~50%，僅是發達國家的50%。根據相關測算，預計至2020年，我國有色金屬的生產能力：鋁的產量為600W噸~700W噸、銅的產量近80W噸、鉛的產量在82W噸~90W噸之間、鋅的產量為180W噸~200W噸。屆時，國內有色金屬的需求量為：1300W噸~1500W噸的鋁、250W噸~280W噸的鉛、640W噸至690W噸的銅、400W噸~500W噸的鋅。由此可見，我國僅靠一次資源，其供應存在巨大缺口，而國內有色礦產的資源儲備量明顯不足，同時資源質量相對較低并缺乏有效的利用，從而極大的制約了我國有色金屬材料產業的可持續發展。
1.2資源浪費、環境污染
由于我國有色金屬材料產業作為粗放型發展方式，從而造成了極大的資源、能源浪費，同時對環境的污染及其嚴重。根據相關統計，我國礦品采選、塑料制品、橡膠制品、非金屬礦制造、有色金屬冶煉、原料加工、金屬制品、黑色金屬冶煉、非金屬礦物制造等產業的能源消耗量，占我國工業能耗總量的60%左右；二氧化硫、廢水的排放，占工業排放總量的30%左右；固體廢棄物的排放量，占工業排放總量的60%左右；粉塵排放總量占90%以上。由此可見，有色金屬材料產業不僅為我國經濟創造了大量的財富，同時也消耗了大量的社會資源與能源，其中對于環境的污染尤為嚴重。
2促進有色金屬產業可持續發展的途徑
2.1積極發揮國際、國內兩個市場的作用
目前，我國有色金屬產業的發展，其過多的依賴于國外資源的供應。發達國家，由于其工業化起步時間早并趨于完善，相較于我國而言，其各種有色金屬的儲備量較大、廢舊淘汰率較高。因此，我國首先應加強有色金屬資源的勘探力度與能力，挖掘潛在存量。此外，還需構建有色金屬資源回收、再生系統，從而為資源的再生發展提供支持。
2.2貫徹、落實減量化原則
循環經濟的“減量化”原則，其要求減少進入生產過程的物質量，從源頭節約資源和減少污染物排放。具體要求投入較少的原料和能源達到既定的生產目的或消費目的，從而在經濟活動的源頭就注意節約資源和減少污染。企業可以通過技術改造、調整原料和能源結構、采用先進的生產工藝、提高自動化程度以及加強管理創新和制度建設等來減少單位產品生產的原料使用量，以達到節約資源和減少廢棄物排放的目的。“節流”也意味著“開源”，實現資源節約利用，本質上就相當于延長了現有資源的可利用年限，變相增加了資源的供給。
3有色金屬材料的發展趨勢
3.1有效利用有色金屬材料，充分發揮其潛力
近些年，雖然有色金屬材料發展速度較快，但仍與傳統常規材料的應用數量有著一定的差距。因此，有色金屬材料只有充分發揮其特點、提高質量水平，向著“更精良、更輕、更薄、更小”的方向發展，優化工藝、采用先進技術，加大各類品種的研發工作，從而才能進一步擴大市場占有率。此外，還需與產品研發相同步，進一步開拓傳統有色金屬材料的應用領域。
3.2有色金屬結構材料
有色金屬結構材料的發展趨勢，可將其大致分為5個方向，即：快速冷凝材料、金屬間化合物材料、金屬基復合材料、高耐磨蝕材料、模量與強度較高的輕金屬。
1）快速冷凝材料：在我國快速冷凝材料的應用中，較多采用的是微晶、非晶、準晶，其是有色金屬材料經過速度為103℃/s~106℃/s的冷卻而制出的。利用快速冷凝技術，能夠將一些合金轉化為非晶態，而部分合金的偏析將減少、晶粒被細化，經此得出的材料其性能顯著提高。近些年，超微精粒金屬的發展速度較快，因其顆粒僅有幾十個原子，在經過冷壓成型后，晶粒間界僅占總體積的50%，在強度加大的前提下，仍然有著較高的韌性，從而在有機金屬材料市場中大受歡迎；
2）金屬間化合物材料：其是一種有可能介于陶瓷、金屬兩者性能之間的有機金屬材料，雖然此種材料的高溫性能較好，但其塑性、韌性不足，多數采用的是金屬的硅化物或鋁化物，較為常見的有NiAl、TiN、TiAl等。近些年，經過相關技術人員的努力，此種材料在韌性方面有了一定的突破，從而加快了應用與普及的步伐；
3）金屬基復合材料：復合材料，是由兩種及兩種以上的材料經過特殊加工而制備得到的，其兼具所含材料的各種優點與特點。目前，我國的有色金屬復合材料，其主要基體有銅基與鋁基，增強劑分為長、短纖維兩種。然而，由于我國復合技術沒有較大的突破，造成有色金屬復合材料的成本較高、難以推廣應用，但隨著經濟的飛速發展、科技水平的快速提升，復合材料生產技術將不斷更新、完善，更隨著成本的降低，未來復合材料將取替鋼材，而成為應用廣泛的常規材料；
4）高模量、高強度的輕金屬：我國航空領域，高度關注鋁鋰合金的發展。由于鋰的比重僅占鋁的20%，每加入1%的鋰，合金將減輕3%的重量，而彈性模重將增加6%。含有3%鋰的鋁合金，其強度將提高20%~24%，而剛度將提高20%~30%，倘若將此種材料應用于機身上，可在保證強度的前提下，大大降低機體重量，從而增加經濟效益；
5）高耐磨蝕材料的研發方向：黑色高耐磨蝕材料，其未來發展的主要方向就是表面合金化、表面涂層、表面耐磨耐蝕材料的層狀復合。
3.3有色金屬功能材料
有色金屬功能材料的種類較多，其包括：超導材料、信息材料、功能陶瓷材料、觸媒材料、磁性材料、傳感器材料、焊料、光學晶體、阻尼減振材料、貯能材料、電阻與導電材料、形狀記憶材料等。以信息材料為例，光導纖維是光通訊的關鍵材料,容量大、節約資源,不受干擾,保密性強,已廣泛應用,今后將發展更快,關鍵是發展光損耗更低的材料，目前摻雜石英纖維的損耗率最高水平為0.2dB/km，有可能達到10-3dB/km~10-4dB/km，屆時可直通2500km而不需中間放大了。功能材料的種類較多，但其主要的發展趨勢為器件微型化與多功能化、材料器件一體化。
有色金屬行業作為我國的基礎性產業，為國家的發展提供所必需的戰略性資源，對我國的經濟、國防建設、社會的發展和穩定具有不可替代的作用。我國的有色金屬行業經過了20多年的發展，取得了較大的進步，有色金屬產業規模迅速擴大，國際影響力日趨增強。但是，進入2008年以來，由于國際經濟危機的不斷深化和蔓延，經濟危機的影響已經從資本市場開始逐步蔓延到我國的實體經濟，我國的有色金屬行業也受到了較大影響。其中有色金屬的價格開始大幅回落，需求大幅下降，有色金屬產品供大于求，企業開始出現虧損，并且虧損程度不斷加大。由于前幾年有色金屬企業持續擴大產能，導致眾多企業不得不減產，部分負債高的中小企業甚至面臨破產的威脅。有色金屬行業在經歷了之前幾年的快速發展之后，到2008年末，已經開始逐步進入行業周期的低谷。在如此嚴峻的情況下，如何提高有色金屬行業的盈利能力，減少破產減產企業的數量，使得我國有色金屬行業在今后的生產發展中能夠更加有效的抵御市場風險，是目前我國有色金屬行業上市公司亟待解決的問題。企業的成本結構是否合理會直接影響到一個企業的盈利狀況，研究有色金屬行業的成本結構與盈利能力之間的關系對于了解我國有色金屬行業的主要經營風險，提高我國有色金屬行業的盈利能力具有重要的現實意義。目前，國內的研究主要集中于對企業盈利能力的評價和資本結構對盈利能力的影響這兩方面，例如，孟貴珍（2009）、張紅、林蔭、劉平（2010），張俊瑞、賈宗武、孫玉梅（2004）利用因子分析法或主成分分析法對我國上市公司盈利能力進行了實證分析；趙瑞、楊有振（2009），潘三毛、張月友（2009），宋忠寧、張建萍（2010）都對資本結構與盈利能力的關系進行了研究，由于選取的樣本不同，研究結果也各有不同。但是，關于成本結構與盈利能力的相關性研究卻鮮有。本文通過研究我國有色金屬行業成本結構與盈利能力的相關性，以期尋找盈利能力變動最為相關的因素，從而提出相關建議來提高企業的盈利能力，改善我國有色金屬行業低迷的狀況。
二、有色金屬行業上市公司成本結構與盈利能力數據分析
通常情況下，企業的成本主要由生產成本、管理費用、銷售費用、財務費用、稅費成本這五個部分構成。本文分別取這五個指標占總成本的比重作為成本結構的指標。盈利能力，是公司績效的重要衡量指標，主要有資產凈利率、營業利潤率、銷售利潤率、凈資產收益率等指標，本文選取了資產凈利率作為反映有色金屬行業上市公司盈利能力的指標。
為了便于觀察我國有色金屬行業成本結構與盈利能力的變化趨勢，將數據繪制成折線圖更為直觀。由于銷售費用、管理費用、財務費用、稅費成本與生產成本比重相差太大，因此采用標準化后的表1中的數據繪制折線圖，如圖1所示。
從表1可知，在有色金屬行業的成本結構中，生產成本所占的比重最大，達到60.81%～86.10%。2007～2012年間，生產成本所占比重總體呈現出了下降趨勢。期間波動比較頻繁，尤其是到2011年驟然下降至60.81%。銷售費用、管理費用、財務費用和稅費成本的變化相對平穩，總體上都呈遞增的趨勢，并且都在2011年出現了較大的變化。這表明，在2011年，我國有色金屬行業成本結構的調整出現了一個質的飛躍，企業在優化成本結構方面取得了較大的成果。從圖1可以看出，除了管理費用、銷售費用、財務費用、稅費成本的變化幅度相對較小，尤其是財務費用比重逐年緩慢增長，而銷售費用和稅費成本則呈現出了在波動中增長的態勢。
受到2008年國際金融危機的影響，有色金屬行業的資產利潤率由10.47%降至2.45%。自2008年以后，資產利潤率才開始呈現出了上升的趨勢，說明有色金屬行業受到金融危機的沖擊后開始緩慢復蘇。從圖1可知，銷售費用、管理費用、財務費用、稅費成本總體表現出了不斷增長的態勢，與資產凈利率成正相關。只有生產成本的發展趨勢是不斷下降的，與資產凈利率成反向關系。
三、灰色關聯度計算
灰色關聯分析是一種多因素統計分析方法，它是以各因素的樣本數據為依據用灰色聯度來描述因素間關系的強弱、大小和次序的。如果樣本數據列反映出兩因素變化的態勢（方向、大小、速度等）基本一致，則它們之間的關聯度較大，反之關聯度較小。與其他傳統的多因素分析方法相比，灰色關聯分析對數據要求較低且計算量小，便于廣泛應用。
（一）有色金屬行業灰色關聯度的計算 假設反映盈利能力的資產凈利率為X0序列，反映成本結構的銷售費用、管理費用、財務費用、生產成本、稅費成本所占比重為X1、X2、X3、X4、X5序列，則有色金屬行業2007年～2012年成本結構與盈利能力數據如下所示：
X0 =（10.47%，3.62%，3.80%，4.54%，5.72%，2.45%）
X1 =（2.76% ，4.27% ，2.94% ，2.18% ，3.66%，1.56%）
X2 =（7.03% ，8.30%， 8.61% ，7.87% ，25.77%，7.07%）
X3 =（2.83% ，2.86%， 2.92% ，2.96%， 3.76%，3.57%）
X4 =（86.10% ，82.92% ，84.43% ，85.97% ，60.81%，86.05%）
X5 =（1.28% ，1.66%， 1.10%， 1.02% ，6.00%，1.75%）
為了能夠比較，先對各序列進行無量綱化，本文采用均值化法，利用序列中的每個數據除以每個序列的均值，得出其均值化序列，
X0=（5.37%，-1.48%，-1.30%， -0.56%， 0.62%，-2.65%）
X1=（-0.13%， 1.37%， 0.05%， -0.72%， 0.77%，-1.33% ）
X2=（-3.74%， -2.48% ，-2.17%， -2.90% ，14.99%，-3.71）
X3=（-0.32% ，-0.29%， -0.23%， -0.19% ，0.61%， 0.42%）
X4=（5.05%， 1.87%，3.38% ，4.93%， -20.23%， 5.01%）
X5=（-0.86%， -0.48%， -1.03%， -1.12% ，3.86%，-0.38%）
兩序列變化的態勢是表現在其對應點的間距上，如果各對應點間距均較小，則兩序列變化態勢的一致性強，否則，一致性弱。假設S1、S2、S3、S4、S5分別為成本結構中的銷售費用、管理費用、財務費用、生產成本、稅費成本與資產凈利率在對應期的間距（絕對差值），計算結果如下所示：
S1= X1- X0=（0.055，0.029，0.014，0.002，0.001，0.013）
S2= X2- X0=（0.091，0.010，0.009，0.023，0.144，0.011）
S3= X3- X0=（0.057，0.012，0.011，0.004，0.000，0.031）
S4= X4- X0=（0.003，0.034，0.047，0.055，0.209，0.077）
S5= X5- X0=（0.062，0.010，0.003，0.006，0.032，0.023）
計算序列X0和序列Xi（i=1，2，3，4，5）在第t期的灰色關聯系數。假設？駐（min）和？駐（max）分別表示對應間距絕對值的最小數和最大數，Si（t）表示第t期序列X0和序列Xi（i=1，2，3，4，5）之間的間距，則
i=1，2，3，4，5；t=2007，2008，2009，2010，2011
是分辨系數， 取值的大小可以控制？駐（max）對數據轉化的影響， 取較小的值，可以提高關聯系數間差異的顯著性，取 =0.5，得出關聯系數，如下所示：
=（0.655，0.786，0.886，0.986，0.988，0.889）
=（0.534，0.914，0.925，0.818，0.421，0.909）
=（0.647，0.898，0.907，0.966，1.000，0.774）
=（0.971，0.757，0.691，0.656，0.334，0.577）
=（0.627，0.913，0.975，0.951，0.764，0.823）
最后分別對銷售費用、管理費用、財務費用、生產成本、稅費成本與資產凈利率的關聯系數序列求算術平均。假設r1、r2、r3 、r4、r5分別為銷售費用、管理費用、財務費用、生產成本、稅費成本與資產凈利率的關聯系數，計算結果如下：
r1=0.865， r2=0.753， r3=0.866， r4=0.664， r5=0.842
根據以上關聯系數可知，銷售費用與資產凈利率的關聯系數為0.865，管理費用與資產凈利率的關聯系數為0.753，財務費用與資產凈利率的關聯系數為0.866，生產成本費用與資產凈利率的關聯系數為0.664，稅費成本與資產凈利率的關聯系數為0.842。這表明我國有色金屬行業的成本結構各項因素與盈利能力之間存在著較強的相關關系，并且r3>r1>r5>r2>r4，說明銷售費用、財務費用、稅費成本對提高企業的盈利能力的作用更大一些，而管理費用和生產成本對企業盈利能力的提高的影響相對較小。
（二）不同規模的有色金屬企業灰色關聯度的計算 有色金屬行業為了實現自身綜合競爭力的提高，通常要擴大企業的生產規模，降低企業的經濟成本，使長期平均費用下降，從而實現規模經濟的效應。因此，我國有色金屬行業上市公司一般都是大規模企業。但是，由于企業自身的資源、環境以及管理方面的差異，有色金屬行業內部的企業規模大小也存在著較大的差異。筆者根據上市公司的總資產規模把有色金屬行業劃分為大規模、中等規模、小規模企業，探討不同規模企業間成本結構對盈利能力影響的差異。
根據計算得出，不同規模的有色金屬上市公司成本結構與盈利能力的灰色關聯系數，計算結果如下所示：
大規模企業的r1=0.849，r2=0.685，r3=0.743，r4=0.607，r5=0.810；
中等規模企業的r1=0.841，r2=0.772，r3=0.834，r4=0.658，r5=0.836；
小規模企業的r1=0.815，r2=0.743，r3=0.826，r4=0.667，r5=0.889；
由上可知，有色金屬行業大規模企業成本結構與盈利能力之間的灰色關聯系數為：r1>r5>r3>r2>r4，這表明大規模企業的銷售費用、稅費成本、財務費用對資產凈利率的提高有顯著的影響，而管理費用與財務費用對資產凈利率的影響相對較弱。有色金屬行業中等規模企業成本結構與盈利能力的灰色關聯系數為：r1>r5>r3>r2>r4，由此可以得出中等規模企業的銷售費用、稅費成本、財務費用對于企業盈利能力的影響較大，而管理費用與生產成本的變動對企業盈利能力的提高作用相對較小，這與大規模企業的情況是相同的。但是，根據關聯系數的大小可以看出，相比大規模企業，中等規模企業的稅費成本、財務費用、銷售費用的變化對于企業盈利能力的變化影響更弱一些。有色金屬行業小規模企業成本結構與盈利能力的關聯系數為：r5>r3>r1>r2>r4，這與大規模和中等規模企業的情況稍有不同。
四、結論與建議
隨著我國有色金屬行業上市公司成本控制意識的不斷增強以及成本管理水平的不斷提高，企業的成本結構得到優化升級。定量分析企業的成本結構對盈利能力的影響具有十分重要的意義。通過對2007年～2012年有色金屬行業成本結構與盈利能力進行灰色關聯度分析，得出以下結論：
第一，成本結構中的銷售費用、管理費用、財務費用、稅費成本總體表現出了不斷增長的態勢，與資產凈利率成正相關。只有生產成本的發展趨勢是不斷下降的，與資產凈利率成反向關系。因此，企業銷售費用、管理費用、財務費用、稅費成本的比重提高有利于企業盈利能力的提升，而企業生產成本的比重增加反而會降低企業的盈利能力。
第二，無論是整個有色金屬行業，還是有色金屬行業內部不同規模的企業，銷售費用、財務費用、稅費成本的變化對盈利能力的影響程度都是最大的。而管理費用、生產成本這兩個因素對盈利能力的影響卻相對較弱。
第三，有色金屬行業內部不同規模企業的成本結構對盈利能力的影響程度略有不同。根據分析結果可知，有色金屬行業成本結構與盈利能力的關聯系數為：r3>r1>r5>r2>r4；有色金屬行業大規模企業成本結構與盈利能力之間的灰色關聯系數為：r1>r5>r3>r2>r4；有色金屬行業中等規模企業成本結構與盈利能力的灰色關聯系數為：r1>r5>r3>r2>r4；有色金屬行業小規模企業成本結構與盈利能力的關聯系數為：r5>r3>r1>r2>r4。其中，大規模和中等規模企業的關聯系數排序是一樣的。
因此，在我國有色金屬行業的發展過程中，企業應該注重自身成本結構的優化，尋找適合自身的最優成本結構，這對于提高企業的盈利能力具有十分重要的作用。在優化成本結構的過程中，企業應該更加注重銷售費用、財務費用和稅費成本的管理，拓寬銷售渠道，增加銷售人員，適當增加企業的債務融資，這些舉措都能在一定程度上促進企業盈利能力的提高。除此之外，企業應該降低生產成本在總成本中的比重，生產成本比重的增加會直接導致企業資產凈利率的降低，因此，加強企業在生產成本控制方面的能力顯得尤為的重要。
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