發布時間：2023-09-18 17:18:59
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的金融市場的特點樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
【關鍵詞】離岸金融市場；SWOT分析
一、概述
（一）內涵
離岸金融市場是指主要為非居民提供境外貨幣借貸或投資、貿易結算，外匯黃金買賣、保險服務及證券交易等金融業務和服務的一種國際金融市場。離岸金融市場的出現，使信貸交易實現了國際化，為國際金融中心的擴散創造了重要條件。有關離岸金融市場的理論研究是伴隨著離岸金融市場的產生而產生的。
（二）特點
1.業務活動很少受法規的管制，手續簡便，低稅或免稅，效率較高。2.離岸金融市場由經營境外貨幣業務的全球性國際銀行網絡構成，被稱為“境外銀行”。3.離岸金融市場借貸貨幣是境外貨幣，借款人可以自由挑選貨幣種類。該市場上的借貸關系是外國放款人與外國借款人的關系，這種借貸關系幾乎涉及世界上所有國家。4.離岸金融市場利率以倫敦銀行同業拆借利率為標準。一般來說，其存款利率略高于國內金融市場，而放款利率又略低于國內金融市場，利差很小，更富有吸引力和競爭性。
二、起源與發展
20世紀50年代，前蘇聯和東歐的一些國家為防止美國凍結其資產而將其巨額美元資產由美國轉移至歐洲國家的銀行賬戶，遂形成最初的歐洲美元。20世紀70年代之后美元危機的頻頻爆發驅動各國利用離岸金融市場來穩定其儲備價值的穩定，這時的離岸金融市場出現了市場幣種多樣化的特點。經過80年代美國國際銀行設施和日本東京離岸金融市場的重大突破，到90年代離岸金融市場開始步入成熟期。
三、離岸金融市場的主要形式
根據離岸金融市場的市場運行方式的不同，可以分為三種形式，特點各有不同：
1.混合型離岸金融市場
代表著國際離岸金融市場發展方向，和國內金融市場享有同等國民待遇，證券、外匯等金融市場幾乎完全開放，資金出入境不受限制，所以這類離岸金融市場須具備較高金融發展基礎和管理水平。
2.內外分離型離岸金融市場
主要由政府推動，與國內金融市場基本分離，國際金融機構進入內外分離型離岸市場必須開設離岸業務專門賬戶，所有離岸交易都憑借該賬戶開展，金融機構在稅收、利率和存款準備金等方面沒有限制。在一定程度上混合型離岸金融市場倫敦促使了內外分離型離岸金融市場的形成。
3.分離滲透型離岸金融市場
完全內外分離型離岸金融市場向混合型離岸金融市場過渡的中間形式，國內部分學者也因分離滲透型離岸金融市場是過渡形式，將其歸類于內外分離型離岸金融市場之中。分離滲透型離岸金融市場同樣設立離岸賬戶，將本國居民和非居民業務分開，但分離滲透型離岸金融市場根據經濟發展的實際引資需求，允許金融機構賬戶資金在一定限度內滲透。
四、離岸金融市場的發展必要性和可能性分析
（一）必要性
首先，是我國金融國際化的客觀需要，順應全球金融業的發展趨勢。在現有資本項目控制和人民幣外匯管制條件下，建設離岸金融市場有助于維持金融體制現狀，有助于彌補國內金融市場發展不足，有助于加快我國金融發展和國際接軌。
其次，可以推動國內金融業的發展。我國金融業與國際金融業相比還存在著很大差距。在開展離岸金融業務的過程中，我們可以為我國的利率市場化做準備。
再者，可以為我國當前巨額的外匯儲備減壓，增強我國國內宏觀經濟政策的有效性。我國已成為世界上外匯儲備最多的國家，但目前缺少消化外匯儲備資產的有效渠道，這不僅給人民幣造成很大的升值壓力，建立我國離岸金融市場讓中資銀行開展離岸業務可以釋放離岸業務在維持國際收支平衡方面的潛力，為外匯儲備消腫，進而增加宏觀經濟政策的有效性。
最后，提高吸引外資的效率，減少外資對宏觀經濟政策的沖擊。建立離岸金融市場在吸引外資方面不僅可以在較大程度上滿足外國投資者的投資環境需求，實現國內資本市場和國際市場的完全對接，為國內企業提供高質量的資金來源保障。
（二）可能性
對比建立離岸金融市場的條件，我國具有建立離岸金融市場的內外有利條件。從外部條件看，優越的國際環境為我國建立離岸金融市場創造了有利的條件，經濟重心逐漸向亞洲轉移為我國構建離岸金融市場提供了新機遇。具體地，我國構建離岸金融市場是swot分析如下。
五、模式選擇
結合國情，選擇合適的離岸金融監管模式。實踐中，國家應根據本國的金融業發展水平和金融監管水平來選擇具體的運行模式。在這三種模式中筆者認為，我國目前應該采取的是內外分離型的市場運行模式。因為，內外分離型模式要求離岸金融市場與國內金融業務相分離，進入離岸市場的金融機構必須開設離岸業務專門賬戶，而所有的離岸金融交易必須在此賬戶內進行，而且必須是境外與境外的交易。可以看出，這種運行模式與與其相配套的監管模式既方便管理當局對國內業務、在岸業務和離岸業務分別加以監控，又可以有效地阻擋國際金融市場投機活動對國內金融市場的沖擊，從而也對處于起步階段的我國離岸金融市場有著重要意義。
參考文獻
關鍵詞：經濟改革；金融危機；金融監管；金融自由化
一、引言
金融危機又俗稱經濟危機，其一旦發生，將會給金融市場一次致命性的打擊，其后果往往伴隨著經濟的逐漸蕭條，大量的公司倒閉和工人失業，嚴重的會造成社會動蕩不安等嚴重后果。金融體系有其脆弱的一面，金融危機的形成既有內因又有外因，內因是金融市場的脆弱性，導致在風險來臨時承受能力低下；外因是來自金融系統外部的資金沖擊，比如國外大量資金的惡意打壓等都可能造成一定的金融威脅。金融危機還具有超周期性、傳染性等特點，金融危機一旦爆發，會在很短的時間內波及各行各業，是一種無差別攻擊模式，當全面爆發后，會持續很長一段時間，并不會遵循上一次金融危機的時間節點來進行破壞，所以金融自由化的放任力度要適中，不能放任不管，也不能全盤掌控。充分認識金融危機的形成原因是做好防范工作的必要前提，結合世界各國爆發的金融危機對現階段我國的金融市場進行自由化改革而言具有劃時代的意義。
二、金融危機成因
(一)經濟周期
金融危機與市場經濟密不可分，金融風險的產生，在量的積累達到一定程度后就會爆發金融危機，金融危機的產生是由人們對市場的不理性投資或者不正當行為造成的后果。當經濟飛速增長時，帶動各行各業的繁榮發展，人們開始進行各種投資，以求得自身利益的最大化，不斷擴大在銀行的債務，使得經濟陷入一種“假繁榮”現象，隨著投資的不斷追加，最后導致債務人無力償還高額的債務，形成市場上的資金短缺，這就是俗稱的“泡沫經濟”。由于債務人無法償還欠下的高額債務，隨著時間的延長，會被銀行等其他金融機構進行強制清算資產，這種行為一旦蔓延開來，會造成一定的恐慌，造成很多債務人逃跑，進而導致一定的流動性危機、債務危機和銀行危機。
(二)內外經濟不平衡
貨幣危機在狹義上可以簡單的理解為某種固定匯率的突然崩盤，而廣義的含義可以理解為貨幣在其固有的流通領域內發生混亂。在國際化金融市場大環境下，收支平衡一旦被打破，貨幣的匯率就會出現大的動蕩，各國為了維持其當前的固定貨幣匯率，勢必會提高國內的利率，其目的是為了維持匯率的平衡。然而金融市場的貨幣貶值一旦無法通過提高利率來平衡，投資者勢必會為了保護自身的利益而決定強行兌換高利率的外幣，如果投資者在心理上承受不了就會出現大量的跟風現象，這種行為會推動金融危機的產生。由于貨幣不斷被別國投資者大量兌換走，造成國內嚴重的財政赤字，為了填補財政赤字，國內的金融市場勢必會極度擴張。如果銀行的監管力度不夠的話，極易造成信貸失衡，嚴重的會導致金融機構大量的非法資金增多和增大流動風險，同時國內的經濟市場也會面臨嚴重的投資風險的沖擊。
(三)制度建設薄弱
健康的金融市場，需要一整套完善的會計制度，完全透明的管理制度，清晰的商業和金融機構的固定結合法律條款，金融市場本身對金融風險的免疫力很低，一旦發生金融風險，首當其沖受到影響的肯定是金融市場。一個健康的、積極地金融市場，前提必須要實現是制定出相對應制度來進行科學合理的監管，有制度來不斷規范金融市場的一些操作流程，在一定程度上會增強現有經濟體系的穩定性。
三、我國金融體系現狀
我國早期的經濟是計劃型經濟，所以現有的金融體系完全集成了計劃經濟的特點，在全球金融體系的大環境下，我國的金融體系還處于起步階段。在金融自由化改革方面，我國還沒有形成一整套的有效管理機制，市場的主體還是政府來進行引導把控，缺乏自身的主觀能動性。資本架構也沒有構建完善，現有的公司規章制度也需要進一步完善。由于很多制度還未完善，導致銀行體系出現混亂，國有企業出現大量的道德方面的風險。當前我國的金融制度首先要解決的問題是激勵和監管機制的失效問題以及權力和責任的不對稱矛盾。我國金融市場直接受政府控制，資金的融資在政府的把控下出現不均衡的情況，時常出現金融腐敗現象。這種種不良現象會直接導致市場的不穩定性，造成較大的波動，通過金融危機的易傳染性特點，會迅速的關聯到整個金融市場，最終導致金融危機的爆發。還有一個重要的方面就是金融市場的法律制度還不夠完善，對金融市場的監管力度也不夠強硬，到時金融市場在出現問題的時候無法可依，這在很大程度上使得金融市場受沖擊的能力下降，投機倒把的現象會更加的肆無忌憚，所以金融市場需要一整套完善的法律法規來進行強有力的監管。
四、金融危機防范
(一)構建完善的金融危機預警體系
為了金融體系的穩定，需要對金融市場的前期評估，加強對金融風險的檢測和分析，這幾個方面在其中起到很關鍵性的作用，可以再一定程度上有效的預防金融危機的產生。一方面要根據金融預警體系來不斷的深入研究金融危機形成的根本性原因，選擇出相對應的預警提示，另一方面在結合實際狀況來確定瀕臨爆發的臨界點，通過這兩方面的內容來確保預警系統發出信號的準確性。
(二)循序漸進地進行金融自由化改革
金融的自由化改革必須要逐步進行，不能一口吃個大胖子，必須要在宏觀的社會主義經濟條件下進行穩定的改革，在這一過程中要注意很多方面內容，比如避免貨幣利率的上下起伏過大，對外匯率的不規則流動等問題，特別要注意的千萬不能引起銀行危機的出現，否則會很容易造成金融危機的爆發。金融自由化改革必須做好價格方面的改革，要在價格在趨于穩定的前提下進行自由化改革，否則極易造成資金的流向出現偏差，導致資源的分配出現嚴重不均衡，進而造成整個金融經濟的不穩定。在實施改革的同時，要密切警惕和防范國外投資者的投機倒把，一旦發現此類現象的出現，要及時根據國內外的經濟現狀做出合理化調整，最后還應當合理的控制對外的貸款管理制度，嚴格控制好放款的比例，在足夠資金儲備的前提下，在根據經濟條件進行證券投資和短期貸款業務的拓展。顯而易見，單一的政策調整或單純的依賴于匯率來進行資本升值，都難以從根本上解決我國在國際上的收支不平衡問題，所以還是應該以消費需求為前提，通過擴大內需、降低銀行儲蓄利率、調整國外投資企業的優惠政策、擴大進易量、市場的全面性開放等結構性政策，同時輔以匯率規律性浮動，各方面共同進行改革，只有這樣才能在根源上解決我國在國際上收支不平衡所帶來的問題，避免我國金融危機產生的機率。
(三)完善金融制度，加強金融調控和監管
金融制度的完善，要在現有制度的基礎上結合當今金融市場經濟的特點做出相應的創新，均衡市場架構，保證市場秩序的穩定性發展。建立一套能及時進行信息提醒的預防性體系。建立健全金融體系的法律法規制度，首先，逐漸完善我國金融市場的法律法規監管體系。其次，加強相關部門對金融市場法律法規執行情況的合理化檢查。金融市場體系要正確區分發展與監管兩者之間的關系，堅決把預防金融市場風險放在首要位置上。對金融市場要搞好各類問題的調查分析，以便于及時的發現問題和提出解決問題的方式方法，其目的是為了保障各項金融市場法律法規的順利實施，并保證其正確性。再者就是要增強金融市場方面的法律法規意識。建立了相應的法律法規后，還要設立相應的監管機構來行使監管權力，監管者根據不同的監管制度來進行全方位的監管，明確確立個監管部門在整個金融體系中各自的職責和地位，建立一個和諧的金融監管體系。首先要確立中央銀行的宏觀統籌能力，其次要逐步提高各監管部門的監管水平。增強各部門之間的溝通，以便于工作的順利進行。防止出現跨越市場、體系等金融市場信息方面的共享，出現延誤的現象，最終是要在強有力的監管下，依照相應的法律法規眼里打擊違法違規現象和行為。
(四)積極參與國際金融合作
隨著中國加入世界貿易組織（WTO），金融市場不斷在對外開放，越來越多的國外金融市場注意到中國市場。我國是一個人口大國，占據著世界五分之一還多的人口，中國早已成為世界金融市場的重要組成部分，雖然我國的GDP所占比率還不高。中國經濟牽制著世界經濟的發展與進步，如果中國經濟市場出現問題的話，世界經濟必然后會出現相對應的問題，這是誰也不可否認的。所以，我們不應該只站在自己的角度去看問題，思考問題，而是應該站在全人類的高度上去看問題。金融危機是全球性質的危機，它不可能只局限于一個城市，一個國家，因為它一旦爆發，將會是全球性質的。所以我們更應該秉著對全人類負責的態度與研究金融危機的形成原因。要提高應對金融危機所帶來危害的能力，比如要積極參與到國際化的金融合作中來，只有這樣才能增強對金融危機沖擊力的抵抗力。這就要求我們要進一步加強國際化金融大環境的經營、內部掌控、國際金融市場的制約以及監管力度的合理化實施，只有這樣才能做到更好的進行各國家之間的協調與合作。中國是一個經濟大國，在世界上也是占主導地位的，所以更應該提出大膽的建設性思路，推動發展中國家的金融市場逐步向發達國家的金融市場靠攏，以增強自身在金融危機中的抵御能力。總之，在我國現有經濟體制改革下金融危機的防范，需要我們不斷去研究和探索，為推動我國金融市場的長期繁榮發展不斷努力。
作者:李慧玲 單位:河南省商丘市睢陽區婦幼保健院
參考文獻：
[關鍵詞]后危機；碳金融市場；困境；策略
從2008年爆發于美國的經濟危機來看，其危機的規模之大，涉及范圍之廣，由此迅速的席卷了整個國內外的經濟市場，從而形成了全球性的金融危機，使得整個國內外的金融市場開始變得動蕩不安，也使得各個國家的經濟體制受到了波動進而影響，在一定程度上來講，嚴重制約了整個社會經濟發展的進程，甚至有些經濟型區域出現了倒退的現象。雖然在此危機出現之后，各個國家也采取了積極的經濟措施來應對此次來勢迅猛的經濟危機，這使得一些國家的經濟得以緩和，并有所改善，但是再次出現的歐債危機以及美元的信任危機，致使了此次全球性的金融危機注定是漫長的、復雜的、艱難的。而正是因為受到全球性金融危機的影響，使得碳金融市場也遭受到嚴重的打擊和破壞，各個國家的碳市場開始出現大幅度的下降，且碳市場的份額也出現了發展緩慢的現象，這在一定程度上制約了我國碳經濟的發展。此外，《京都議定書》的出臺同樣是要求發達的國家的減排力度需要有所加強，并且制定了一定的減排指標等，這一系列政策的出臺直接的影響了國內外碳金融市場的發展前景。然而，面對這些嚴峻的挑戰，如何積極的應對和解決出現的環境問題，對于改善整個全球性的氣候變化具有非常重要的意義。其中，作為全國碳使用量和排放量最多的國家，如何調整企業發展的模式，主動加快經濟發展的結構轉型，從而來控制社會的碳排放，建立環境友好型的社會，實現經濟和社會的可持續發展。
1.碳金融市場的產生及運作機制
1.1碳金融市場產生的緣由
面對當前的全球范圍內氣候變化的實際情況，國際社會開始逐漸意識到改善環境的重要性，因此先后出臺了《聯合國氣候變化框架公約》，以及《京都議定書》來作為其補充的條款，在整個人類社會發展史上首次運用法律性的手段來制約和控制發達國家的碳排放情況，并以此來讓其國家承擔相應的國際義務。在此次出臺的政策中，規定了參與締約的各個國家的責任以及其所需要履行的義務，具體來說是指在第一次的排放階段，即2008年到2012年期間，要求締約的發達國家，將其各自的溫室氣體的排放總量應當控制在制定的以1990年為標準的范圍內，并且盡可能的使其下降5個百分點，主要的是指二氧化碳等引起溫室效應的六種氣體，而發展中國家在其中則不需要受到制約。
1.2碳金融市場的具體運行機制
因此為了積極的配合此次國際社會的規定和號召，發達國家開始在國內進行大量的企業管理和環境整治，同時加強對發展中國家的幫助和支持，通過建立的相關碳市場機制來對市場進行合理的補充，從而來實現減少碳排放量的指標和經濟成本。
1.2.1清潔發展機制
該機制具體的指發達國家通過自身采取相關的經濟政策、加強與發展中國家低碳項目的合作，以及直接性的購買排放量的企業等，來有效的實現對碳市場的減排目標。
1.2.2聯合履行機制
該機制具體的是指發達國家通過進行一系列的轉讓和交易手段和方式來達到規定的碳減排的量，緊密聯合與其他國家的聯系，以此真正的做到控制碳排放的任務。
1.2.3國際排放放權交易
該機制具體的是指發放國家通過根據在國際社會的實際規定的碳排放量，來適當的進行合理的交易，通過采取買賣的方式來確保碳排放量的要求和指標。
2.金融危機前后碳金融市場的困境及其特點
從碳交易的起源來看，其誕生于90年代時期，從歐洲開始興起，并且進行了最初的碳排放機制的建立和管理。其后在聯合國和歐盟的聯合作用下，使得碳金融市場逐漸呈現出國內外的市場補充機制之中，其特點是快速的。當2005年開始，碳金融市場迅速席卷了整個金融市場，其總的交易總額達到了近110億美元，而當2008年時，碳金融市場的交易總額在此基礎上增長了約11倍，總值達到了1351億美元。同時，此時爆發的全球性的金融危機使得各個國家的經濟發展都受到了一定程度上的影響，因此碳金融市場的增長趨勢也受到了相應的制約，開始在此后放緩了其碳金融交易的增長的速度，其交易總額有所控制。本文分析了從2005年到2010年之間的碳金融市場實際的交易總額、交易量等情況，來發現其碳市場在發展中所呈現出的前快后慢的特點[1]。
從全局性的角度來分析，整個全球市場的經濟總量在經歷了全球性的經濟危機后，其碳金融市場出現了不同程度上的發展速度，在前期的發展速度較快，但后期的速度卻有所控制，逐漸的降下來了。通過下圖1所示的2005年到2011年期間的碳市場的各項經濟值的變化情況來作具體的分析。
從上圖所示的2005年到2010年的碳市場的有關情況來看，其整個金融市場的變化在經歷了金融危機的前后的變化還是非常明顯的，具體來說，其交易的總量在2005年到2009年的四年期間內，出現了二氧化碳總量從7.1億噸到87億噸的跨越，并且其增長速度依舊保持在87%上，同時在2010年其碳總量，上升到了73.5億噸，且在原來的發展基礎上沒有減少反而有所增長。此外，根據有關統計數據表明，即使是在2011年會出現增長的勢頭，但是卻難以下降到2009年的碳交易速度。其次，從交易的總額變化情況來看，前三年的發展速度是較為迅速的，實現了從110億美元到351億美元的大跨越，而2008年出現經濟危機后，其整體的碳交易量就在1400億美元上下波動，并未出現之前的增長趨勢。
3.在后危機時代碳金融市場困境中，中國需要作出的具體策略
首先，中國需要認清自身在全球碳金融市場體系中的位置，了解其國內實際的碳排放和使用的情況，積極的作出市場定位，并且為此根據實際的情況來調整國內的經濟政策和企業管理的方式，加強建立和完善碳金融市場體系。
其次，嚴格的控制中國的碳排放量的指標。由于中國目前的碳金融市場具有巨大的市場空間，且中國國內的相關自然資源較為豐富，特定的國情是造成我國的碳排放量大的主要原因之一。因此，需要積極的轉換能源消費的模式，盡可能的開發新型的能源來改善當前化石能源的消耗和使用現狀，并且大力的宣傳低碳生活、低碳出行低碳生產等環保性的觀念，積極的參與到國際性的碳交易過程中去。
此外，由于當前的技術手段和創新能力不足，導致了碳交易在一定程度上出現了供不應求的局面，因此需要大力開發新型的技術創新項目，依賴一定的政府經濟政策的支持，使得更多的企業主動的加入和參與到企業轉型的計劃中，積極的改善企業內部的管理方式，提高其在生產過程中對環境的保護意識，并運用制度來進行制約和管理。
4.碳減排和碳金融市場前景分析
針對當前的大范圍內的金融危機，使得才發展起來的碳金融市場的破壞力是比較大的，由于其涉及的不僅是碳市場的交易量，而是在一定程度上制約了國際社會的各個國家實現碳金融市場的一體化進程，打擊了實現全球化的自信心。因此，如何有效的建立和管理碳金融市場體系，實現對全球范圍內的碳排放量的控制，成為一個全球性的難題，也是當前迫切需要解決的問題。針對這樣的經濟發展現象，聯合國開始積極的推動的碳排放量的減少，來作出了一系列的努力和規定，此后還召開了2010年的坎昆世界氣候大會。首先，繼續在法律的層面上，通過與發達國家來締約相關節能減排的條款，來約束各個國家碳的排放量，并且更多的是號召各國自愿的加入到節能減排的隊伍中去；其次，通過在技術方面設立“綠色氣候基金”來對發展中國家森林資源的破壞作出約束和管理，利用技術的改革手段來控制各國的碳排放的氣體，從而實現對全球環境的保護。最后，對于當前國內外的節能減排的計劃，還是需要持有積極的態度和實現目標的決心，而這將會是成為碳金融市場發展的精神動力和支持。通過上述內容的探討和分析，對未來碳排放和金融市場的前景可以作出一定的預測，在2012年以后，整個世界的碳金融市場的未來發展前景還是比較可觀的，由于碳的需求依舊會很大，但是對其總的約束和管理力度還不夠，所以需要通過加強建立相關碳金融市場的機制來促進企業經濟的轉型[2]。
5.總結與展望
綜上所述，隨著后危機時代的到來和影響，其對于現代的金融市場和環境影響都是至關重要的，因此，中國為了減少和避免這種后危機時代帶來的市場發展困境問題，需要采取相對有針對性、較為強硬的策略來積極的應對。最為重要的是，中國需要從上層建設做起，積極的構建具有統一性的環境減排體系，進一步的控制碳的排放，以此來積極的響應國際環境治理的號召和管理。雖然幕墻的中國還不是所謂的減排義務國，這對于中國來說，并不是一定要去履行的事項，但是中國從考慮到自身環境發展的角度出發，依舊主動的加入到減排的隊伍中去，并以此來推動中國經濟和社會的可持續性發展。此外，中國把減排作為整個國家企業治理的目標，通過建立企業管理和監督制度，明確權責分離，并且在各個行業領域進行相對合理、公平的分配，明確企業的碳排放的指標，以此來實現企業管理的標準化和市場監督的嚴格化，從而推動標準化的碳金融市場體系的建立，并且以此來逐步提高中國在整個國際社會上有關碳金融發展體系中的地位。
參考文獻
[1]李盧霞，黃旭.低碳金融模式研究：實踐考察與戰略思考[J].金融論壇，2010，S1：27-35.
[2]孟文慧.碳金融在中國農業經濟發展中的潛力研究[D].陜西師范大學，2012.
構建金融市場監測數據庫是當務之急
不可否認，金融業的分業監管，帶來了銀行業、證券業、保險業等金融產業的巨大發展。然而,“鐵路警察各管一段”的體制機制在2015年股市的劇烈波動中已經暴露了其缺陷。現代金融發展呈現出機構種類多、綜合經營規模大、產品結構復雜、交易頻率高、跨境流動快、風險傳遞快、影響范圍廣等特點，必須出臺一個以大數據為基礎的監管條例、新型的監管手段和數據管理平臺。利用以大數據為基礎的監測手段可以及時發現市場杠桿和有效抑制非法違規的操作，維護市場穩定。監管部門的工作導向。事實上，中國的金融市場并不缺少數據庫。銀行有銀行的數據庫，證券有證券的數據庫，保險也有自己的數據庫,監管部門的統計監測數據庫更多，但基本上是碎片化的。建立中國金融市場監測數據庫，是通過一定的制度安排和技術構架，將分散的、碎片化的數據源進行整合，實現金融市場大數據的交叉共通互融，并通過豐富的應用，發揮金融市場數據的最大價值。行業發展的技術導向。以計算機網絡技術和通信信息技術為代表的新技術的廣泛應用是金融業進行金融創新的技術保障和關鍵。在其推動下，我國金融業早已超出了存貸匯兌等傳統業務模式，形成了多樣化的金融機構體系、復雜的產品結構體系、信息化的交易體系。金融市場創新路徑的選擇本質上是技術引領的制度選擇。以“余額寶”為代表的網絡金融產品、以“阿里云”為基礎的商業數據庫武器、以“螞蟻金服”為典型的全牌照金融架構，都是行業發展的技術導向成功的證明。構建金融市場監測數據庫平臺是適應和引領現代金融市場發展的重大技術創新，最終改革和完善監管體制，實現風險監管全覆蓋。危機研究的經驗導向。歷次金融危機的慘痛教訓，促使各國進行完善金融市場基礎設施、重塑金融監管框架的改革。國際各方在反思中認識到解決信息不對稱、提高市場透明度的重要性，認識到及時、充分、準確、全面的數據是監管機構識別潛在風險并及時采取干預措施的重要基礎，紛紛構建起全面、系統的金融市場監測平臺，通過金融業全覆蓋的數據收集，積極探索市場風險計量和識別工具及手段，加強和改善金融宏觀調控，維護金融穩定和國家金融安全。建設中央數據庫就是美、歐等經濟體在這一考慮下的重要舉措。借鑒國際經驗，建設數據平臺就是推動金融市場的基礎設施建設，加強金融市場和監管的物質基礎。金融安全的任務導向。隨著金融市場的開放與融合程度不斷提高，金融市場所面臨的全球性市場波動、沖擊、傳染等風險也在不斷加大和提升。建立權威、及時、全覆蓋的金融市場監測數據庫，首先可以對金融市場的交易行為即時成像、動態跟蹤，使得潛在金融風險早發現、少發生，通過有針對性的定點調控，減少風險的累積，堵住風險源頭，防止交互傳染，從而達到金融市場的長效均衡；其次可以從宏觀審慎的角度，通過時間序列的分析和觀測，預測金融市場運行軌跡，推動早期預警機制的形成；再次可在全覆蓋的金融市場監測數據基礎上，定期開展壓力測試和穩定性評估，有利于提高金融危機的吸收能力和處置能力；最后可通過定期市場信息及研究分析，形成信息對稱的主渠道，引導市場預期，降低市場波動，防范系統性風險，維護金融安全。因此，建立立足于現代金融市場的金融市場監測數據庫，作為金融市場全要素的數據映射，能讓監管機構隨時隨地掌握金融市場和金融機構的交易動態，突破時間和地域的限制，提升監督管理的精準度和調查研究的針對性，為定向的、個性化監管方式提供數據支撐，引導金融機構合規審慎運營，以微觀均衡促進宏觀均衡。
構建中國（上海）金融市場監測數據庫
上海是國家規劃的國際金融中心。政府和中央銀行聯手，在上海探索構建現代金融市場全口徑監測數據庫平臺，實現跨行業、跨市場、跨境的監測系統，既具有得天獨厚的優勢，也是時代的選擇。上海市政府主要領導對金融監管全覆蓋高度重視，先后在不同場合表達過希望能盡快實現全覆蓋的目標，數據庫的建設是很好的切入點和抓手。同時，人民銀行上海總部已經對數據庫建設工作進行了探索和研究，跨境、跨市場、跨行業的金融市場監測已有一定的積累，數據平臺建在上海，可以防止重復建設，避免形成新的碎片化。從上海金融市場的現狀看：一是上海金融市場體系日益完善，已經形成了以資本、貨幣、外匯、商品期貨、黃金、產權交易、再保險市場等為主要內容的現代金融市場體系；二是上海市中外資金融機構數量眾多，許多全國性金融機構的主要營運中心、交易中心、票據中心、離岸業務中心、數據處理中心、研發中心等也匯聚上海，積聚效應非常明顯；三是我國金融子市場近80%的交易量集中在上海，整合、構建、提升原有的監測數據有較好的基礎。因此，積極促成金融市場監測數據庫平臺在金融要素、金融產品、金融市場、金融交易和專業人員高度集中的上海先行先試、落地開花，相當于全國數據的80%已經覆蓋，可為最終推動全國數據庫平臺項目落戶上海打下重要基礎。互聯網金融市場監測數據庫是突破口一方面，現代金融市場的基礎已經發生變化，特別是互聯網金融成為現代金融市場的新業態后，現代金融發展呈現出機構種類多、綜合經營規模大、產品結構復雜、交易頻率高、跨境流動快、風險傳遞快、影響范圍廣等特點；另一方面，隨著互聯網金融的出現，金融業綜合經營趨勢明顯化，現行的碎片化監管無法應對系統性風險。近年來頻繁暴露的局部風險特別是2015年資本市場的劇烈波動和2015年以來互聯網金融公司風險事件的集中爆發都說明了這一點。我們認為，與其被動防御不如主動出擊。我們可以以互聯網金融治理為契機，從加強市場基礎設施角度，以建立金融市場監測數據庫平臺為抓手，從建立互聯網金融監測數據庫入手，逐步實現新型金融業態監管全覆蓋。其中，建立互聯網金融監測數據庫是互聯網金融治理的主要路徑，也是主要目標。首先，通過互聯網金融監測數據庫及時獲取相關監管信息。治理互聯網金融首先要知道市場中有多少從事互聯網金融的主體。由于所有互聯網金融主體都是通過商業銀行開展業務的，所以，我們可以要求商業銀行按照展業三原則要求，在業務環節提示互聯網金融與監管部門的系統對接，以此來摸清市場的底數，開展具有針對性的工作。由于是系統對接，數據上傳，互聯網金融主體、產品、資金和實現方式等一覽無余，同時也解決了傳統監管的牌照準入、審批登記、檢查核查和直接接觸等方式方法，真正進入事中事后監管，形成新的監管體制和機制。互聯網金融監測數據庫能及時對這些互聯網金融的產品銷售和資金流向進行監測，通過大數據分析、云計算等及時發現風險隱患，提前采取預防措施。而且，系統監測本身就是日常的規范，能防止風險累積。其次，通過互聯網金融監測數據庫解決監管信息不對稱問題。現代信息經濟學的研究表明，信息不對稱是市場經濟的弊端，要想減少信息不對稱對經濟產生的危害，政府應該在市場體系中發揮強有力的作用。在信息不對稱下，金融監管可能會失靈，造成整個金融市場的混亂。2015年以來股市HOMS配資、云南泛亞、“e租寶”等事件的爆發，表面上是監管規則缺失，但根本上還是監管機關對這些市場的信息掌握不夠，無法及時跟蹤監測，出現監管盲區，也就無法適時地進行規制。互聯網金融市場監測數據庫能成為市場信息對稱過程中的主渠道、權威版和即時通。再次，通過互聯網金融監測數據庫落實《互聯網金融領域專項整治工作實施方案》中的相關原則。“一致性”“穿透式”“全覆蓋”“集中監控”等原則是近期提出的互聯網金融整治工作的原則。當前互聯網金融領域風險難以有效監測并預警的重要原因在于中央銀行無法及時監控資金的流向，大量第三方支付的出現使得中央銀行在一定程度上失去了對社會資金流向的監測和控制能力。因此掌握金融市場資金的流向，具有一個匯集市場所有數據的監測數據庫就成為保障互聯網金融規范穩健發展的前提。最后，互聯網金融監測數據庫建立的目標就是通過數據庫來實現金融監管。現有數據庫側重的是金融產品的數據匯總、統計、分析功能，監管功能尚未發掘。互聯網金融監測數據庫，是以整個互聯網金融市場的數據為基礎，通過將市場上的互聯網平臺與監測數據庫對接，包含一套從法律關系、監管制度、市場主體、從業人員、行業自律，到基礎資產市場、登記、確權、流通、外部評級等指標，通過風險管理的評估參數和數據模型將一些監管規則數字化，對監管對象進行風險分級管理，充分發揮大數據和信息技術的功效，減少監管工作的盲目性，大幅提高監管的針對性和效率。也許，互聯網金融市場監測數據庫的建設能為整個金融市場監測數據庫平臺的建設開創新的路徑，通過互聯網金融監測數據庫的先行先試，為構建現代金融市場監管框架提供模板。
作者：吳水平 陳曉虹
關鍵詞：科技創新；金融市場；依存結合；完善制度；多層次體系。
科技推動世界進步，科技也為人們的生活帶來了翻天覆地的變化。科技融入了生活，融入了社會的方方面面，并且都起著無可替代、至關重要的作用。近年來，科技創新帶來的技術改革不斷推動者金融市場的發展。科技創新帶來產品的更新換代，產業的深化發展，支持著金融體系的健康茁壯發展。科技創新與金融市場逐漸趨于一體化，堅持科技創新已經成為了金融市場的最關鍵競爭要素。這也是科技創新與金融相互融合，緊密聯系的必然結果。只有把握了科技創新，才能在金融市場占據一席之地。
一、科技創新與金融之間的關系。
科技創新和金融之間相互依存，共同促進。
（一）科技創新需要金融的支持。
國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松先生認為，現代科技技術創新具有高投入、高風險、高收益的特點。因為科技創新，是一個實驗過程，結果未知，存在著很大的風險，同時即使實驗成功了，還需要進行市場開發，這也是一個充滿風險的過程。當然，如果成功了，最后帶來的收益也是不菲的，同時也提升了企業的競爭能力，擴展了企業的市場份額。而金融市場就是一個充滿風險的地方，附帶不同程度風險的市場主體在這里進行資產的交換，風險的組合，契約的訂立。金融市場的這種特質和科技創新有異曲同工之妙。無論是在科技創新的研發初期，還是成功后的市場開拓時期，都存在大風險和大收益，傳統的融資渠道大多都在觀望，而金融市場特質表明金融市場有這個魄力支持高風險高收益的科技創新。
（二）科技創新促進金融發展。
科技是第一生產力。而作為出資方，金融市場更是科技創新的主要受益者。而科技創新帶來的產品改進，產業改革，都為金融市場源源不斷地注入了活力，擴展了金融市場的廣度和深度，驅動著金融市場的健康發展。
二、如何將科技創新與金融完美結合。
（一）增強對科技創新和金融結合的認識。
金融科技創新也是自主創新體系中的一類，也應該受到法律的保護，但是在這方面，人們對此的意識不足，同樣，保護也不足。所以，促進科技與金融的完美結合，首先要加大宣傳力度，改變人們的傳統理念，促進其重新認識科技創新與金融結合的意義。然后對于金融科技創新進行記錄造冊，保護其知識產權和專利權，為科技創新與金融的結合打開新局面。
（二）完善科技創新和金融結合的相關制度。
目前，我國對于金融市場的限制條約較多，對于金融市場的干預較多，金融市場并不能完全發揮其市場自動調節功能。現行的相關法律法規中對于金融市場中各色機構業務，金融工具等都有諸多限制，這些都阻礙了金融市場的健康發展，也不利于金融和科技創新的完美結合。
完善科技創新和金融結合的相關法律法規制度，首先需要放寬對于金融市場的管制，給予金融市場一個自主調節機制發揮功效的機會和平臺，讓市場活躍起來。其次，應當鼓勵金融市場的科技創新。比如，對于科技創新企業提供比較優惠的貸款或者優惠政策等，大力促進科技的創新活動，推動金融市場的繁榮。最后，應當建立一個信息和信用平臺，避免信息不對等帶來的決策錯誤，同時，強化信用擔保機構，補充市場中中小科技企業的信用度，降低交易成本。
（三）結合科技企業實際情況，構建多層次金融體系。
結合企業的實際情況和發展方向，在金融市場進行科技創新，構建出多層次的金融體系，豐富金融市場的組成元素。國家應該支持科技型企業的發展，對于中小型科技企業更應該大力扶持。構建一套科技部門和證券監管部門之間的信息交流平臺，幫助符合規定的科技創新企業的上市。同時，對于此類企業之間的再次融資以及市場化的并購重組都給予支持和一定優惠扶助政策。和國外發達的金融市場相比較，我國的金融市場發育尚不完善，發展也避開了大開大闔的路子，而是小步跑，這其中誠然有國家政策管理嚴格，政府部門干預較多的因素在內，但是也有金融市場自身體系單一，中小型科技企業勢單力薄，經不起風浪吹打。所以，對于中小型科技創新企業的幫扶，同時也是在加快多層次、多元化金融體系的構建速度。只有不斷地完善金融市場體系，嚴格交易市場的制度和監督，降低企業之間的交易成本，提高交易效率，不論是上市公司或者非上市公司，都應該受到一視同仁的待遇。科技創新與金融互融，互動，更新金融工具，完善債務融資工具的發行機制，并且簡化發行流程。
三、結語。
科技創新和金融市場之間的完美結合是近年來金融與科技創新逐漸趨于一體化的最終目標。雖然我國目前的金融市場發展尚不完善，國家對于金融業的管制也比較嚴厲，但是科技創新作為第一生產力的地位在金融市場體現得淋漓盡致。逐漸豐滿的由各色科技企業帶動發展構建的多層次的金融體系，以及強化的外在制度環境和人們對于科技創新和金融市場結合的再認識都促進了科技創新與金融的結合，推動了科技創新與金融相互融合，互動互助的進程。
參考文獻：
[1]吳維地，孫可娜，劉娜。科技創新金融支撐體系的構建[J].中國經貿導刊，2011（12）。
[2]黃蓉。科技創新與金融研究綜述[J].時代金融，2011（12）。
[3]周劍初。實現科技創新與金融改革良性互動[N].金融時報，2007，3.
[4]李俠。尋求科技創新與金融市場良性互動發展[N].金融時報，2006，2.
關鍵詞：房地產；金融市場；改革發展；房地產金融體系
改革開放以來，使得我國房地產企業得到了飛速發展。房地產金融市場作為房地產市場的重要組成部分，不僅可以加快房地產企業的發展速度，同時也可以提高房地產企業的經濟效益發展。但是，房地產企業在實際發展的過程中，由于受到房地產金融市場初期發展的影響，依然存在諸多問題未被解決。因此，本文對房地產金融市場的改革發展進行探討，使其在房地產企業的發展中有重要意義。
一、房地產概述
（一）房地產概念
房地產的概念，指的是可以充分利用的土地以及土地上的所有建筑物。房地產的另一種含義，也可以理解為不動產，指的是自然特性或法律規定不可移動的土地。房地產業是一種開展金融業務、經營管理、售后服務等方面相結合的行業。因住宅業在房地產業中占較大比例，是房地產業的重要組成部分。房地產金融的概念，指的是房地產企業在開發、消費的過程中，通過貨幣流通的方式，對投入的資金進行籌集，以此來開展一系列的房地產金融業務。
（二）房地產產業的特征
房地產產業有眾多特征，主要包括有：（1）不可移動性。由于房地產是不可移動的土地。所以，房地產業具備不可移動性的特點。（2）極高的價值性。與其他商品相比，房地產業的消費價格要高出數倍，久而久之具有極高的價值性。房地產業的這一特征，使得廣大人民在購買住房期間，通常采用分期付款或按揭貸款等方式。與此同時，貸款業務活動的開展，形成全新的房地產金融市場。（3）具有良好的耐久性。土地作為地球上變化最小的物體，具有非常高的利用價值。只要房地產業不會受到人為因素、自然因素等方面的影響，其使用年限可以維持在數年之久。
二、房地產金融市場改革的重要性
房地產金融市場的迅速發展，對廣大人民的生活及社會經濟的發展有重要意義，其重要性主要體現在以下幾個方面：第一，從根本上確保人民群眾的生活質量。現今社會，在經濟飛速發展的背景下，各行各業也得到了穩定發展。由于城市人口的數量不斷上升，若缺少最基本的住行保障，勢必會給國家及社會的發展帶來一定的影響。房地產企業便可以很好地改善這一特點，是保證社會經濟發展的基礎。第二，帶動其他企業的發展。眾所周知，建筑、裝修等行業的發展離不開房地產企業。只有房地產企業得到穩定發展后，才可以很好地解決其他行業在發展中遇到的資金問題，帶動其他行業的未來發展。第三，為房地產企業的發展提供強有力的保障。由于房地產企業的建設規模不斷擴大，在一定程度上消耗大量的人力、物力、財力等。房地產企業只有開展大量的房地產金融業務，不斷擴增房地產金融市場，以此來提升投入資金的周轉速度，促進自身的經濟效益發展。由此可見，房地產金融對房地產企業及房地產金融市場的發展有重要意義。
三、房地產金融市場改革發展存在的問題
（一）未能創建健全的房地產金融體系
健全的房地產金融體系主要包括：專業性住房金融機構、住房融資等。但是，就當前我國房地產金融市場的發展而言，由于房地產金融體系的不健全，致使房地產金融市場的改革發展方式較為單一，房地產金融貸款的方式受到限制，直接影響著房地產企業的長遠發展。不僅如此，由于未能創建健全的房地產金融體系，導致房地產金融融資業務的開展存在一定的風險。
（二）房地產金融市場的發展速度慢
由于房地產金融市場的改革發展正處于初期階段，使得房地產金融市場的發展速度略慢。因我國只有少部分房地產企業具備一級房地產金融市場，其他房地產企業只依靠銀行提供的巨額資金，加劇了房地產金融風險的存在。與此同時，由于二級房地產金融市場尚未建立，一旦房地產金融市場發生巨大改變，給房地產企業的發展帶來一定的影響，限制著房地產金融市場的發展速度。
（三）存在一定的房地產金融風險
房地產企業在實際發展的過程中，存在一定的房地產金融風險，阻礙著房地產金融市場的改革發展。近年來，在經濟迅速發展的背景下，使得我國房地產企業也得到了穩定發展。但是，房地產企業時常出現供給與需求不相符的現象，導致住房空置率逐漸呈現出上升的趨勢，一旦房地產企業的未來發展發生變化，勢必會造成房地產企業供需失衡的風險。不僅如此，由于開發商及住戶的信用未能得到保障，同時也未能創建完善的個人信用體系，致使銀行不能及時向其進行貸款，也未能對發放的貸款實施監控，在一定程度上加劇了房地產金融風險。
四、提高房地產金融市場改革發展的策略
（一）完善健全的房地產金融體系
現今社會，在國家及社會的大力支持下，為有效加快房地產金融市場的改革發展速度，應當完善健全的房地產金融體系，確保房地產企業在金融體系的作用下，積極開展各項房地產業務。比如，住房融資擔保等。首先，房地產企業可以與各大銀行進行合作，向廣大人民推薦貸款的方式，從根本上提升廣大人民的住房水平。其次，房地產企業可以創建適當的擔保機構，或是在國家及社會的支持下成立住宅融資委員會，向住戶宣傳有關貸款方面的內容，使絕大多數的居民能夠得到安全保障。最后，創建健全的房地產金融體系。房地產金融體系有眾多種類，主要包括：專業性住房金融機構、保險機構等。只有不斷完善房地產金融體系，才可以促進房地產企業的長遠發展。
（二）加快房地產金融市場的發展速度
在20世紀70年代初期，一些發達國家抓住商機，大力開展房地產金融市場，發達國家不僅具備以融資市場為核心的一級房地產金融市場，同時還具備以證券市場為載體的二級房地產金融市場。因發達國家有完善的房地產金融市場，大幅度減低了金融風險的發生機率。換句話講，房地產金融市場的改革發展，逐漸成為房地產企業迅速發展的重要途徑。基于此，我國房地產企業也應與時俱進，加快房地產金融市場的發展速度，使我國房地產企業在競爭日益激烈的市場中能夠占有一席之地。與此同時，還應降低房地產企業融資的相關條件，不斷轉變房地產企業融資的方式，在一定程度上，為房地產金融市場的改革奠定基礎。
（三）積極防范房地產金融風險
積極防范房地產金融風險，主要從以下幾個方面具體闡述：第一，房地產企業應重視金融的重要性，督促其他房地產員工加強防范風險的主觀意識，不僅應開展大量的房地產金融業務，還應時刻預防潛在的金融風險，從根本上降低房地產金融風險的發生。第二，政府監管部門對房地產企業的改革發展提出有目的性的指導意見，并且針對房地產企業開展的房地產金融業務，制定正確的規范政策，促使房地產金融業務得到很好的保障。第三，政府監管部門加強對房地產企業的監管力度。督促房地產企業嚴格按照相關審批手續進行工作，嚴禁開展具有較高金融風險的貸款業務。不僅如此，若開發商及住戶的行為舉止較不規范，房地產企業有權利拒絕向其進行貸款，以此來起到防范房地產金融風險的作用。第四，加強貸款方面的管理。房地產企業可以對已經發放的貸款進行實時監控，避免出現工程停工、罷工等現象，阻礙著房地產企業的發展，同時為房地產金融市場的改革發展打下成功的基石。
結論
綜上所述，房地產金融市場的改革發展，可以加快房地產企業的發展速度。本文對房地產概述進行分析，并且結合房地產金融的重要意義，從中可以發現房地產業有眾多特征，這些特征成為房地產金融市場改革發展中必不可缺的一部分，為房地產企業的發展提供保障。但是，房地產金融市場在改革發展的過程中，存在一系列的問題。為使這一現象得到改善，本文提出幾點提高房地產金融市場改革發展的策略：完善健全的房地產金融體系、積極防范房地產金融風險，為房地產企業的未來發展奠定堅實的基礎。
參考文獻：
[1]周明.深化房地產業供給側結構性改革——第九屆中國房地產科學論壇綜述[J].上海房地,2017,12(08)：4-6.
[2]卞瑜俊.供給側結構性改革背景下的房地產開發企業核心競爭力的培育[J].價值工程,2017,36(16)：70-72.
[3]藍雅卿.我國房地產金融創新存在的主要問題及對策探析[J].現代營銷(下旬刊),2017,7(03)：92-93.
[4]成立,李琳.房地產金融市場的變化與發展趨勢[J].城鄉建設,2015,2(05)：70-72.
關鍵詞：碳金融市場 理論創新 對比研究
一、國內外碳金融市場簡介
2005年歐盟正式啟動排放權交易體系，成員國以《京都議定書》為標準確定各自碳排放量和企業配額，EUETS實現了市場中資本與排放權的自由流通，成為全球首個和迄今最成熟的碳金融市場。
中國的碳市場以清潔發展機制（CDM）為基礎而發展，在CDM市場交易量中所占比重一直維持在70%左右[1]。隨著2012年我國開始在北京、上海、天津、重慶等七省市推行國內碳排放權交易市場試點，碳金融市場建設逐漸起步。
目前對碳金融市場的研究主要集中于案例和實踐，即針對碳金融市場在發展過程中的制度設計、交易活動以及市場價格等問題，而對相關理論基礎及創新研究關注較少。
二、碳金融市場相關理論創新
（一）碳排放權交易與分配制度理論
碳金融市場的理論基石是市場交易理論，即市場是調節和優化資源配置的最優方式。環境經濟學中有三種減排途徑：政府管制、碳稅和市場交易，其中政府直接管制和征收碳稅都存在政府干預，從而增加交易成本、降低資源配置效率，因此市場交易制度越來越受到青睞。
“外部性”研究奠定了碳排放權可交易的理論支撐[2]，為了使外部成本內生，國家應征收“環境稅”――環境資源是一種政府所有的商品，政府可將環境污染物分割成標準單位即排污權，而污染者則必須購買這種“商品”，市場機制下供求均衡點即可以實現環境資源的最優配置。
目前排放權分配方式主要有兩種，免費分配和公開拍賣。免費分配是根據企業歷史排放量，按一定比例確定其可獲得的排放權量（“祖父制”）。其優勢在于企業可以通過排放權交易來彌補減排成本，不涉及政府與排放企業之間的費用轉移，但如果排放權初始分配額過多或不足，就會失去原本的約束效果。公開拍賣方式不會出現分配不當的問題，且拍賣所得收入可用于環境治理和稅收調整，但在拍賣過程中，如果僅有部分地區拍賣，則可能出現競爭扭曲和碳泄漏等問題。
目前理論研究更傾向于拍賣方式，而實踐中仍以祖父制為主。在碳市場形成初期，配額免費分配增加了利益相關者參與排放交易的信心與動力，同時也能在一定程度上保護國內產業競爭力。
（二）獨立第三方（）理論
碳市場商是指通過代行交易主體在買賣碳排放權或審核碳排放額度時的權利并從中獲得一定報酬的獨立組織或法人。根據理論，基于市場信息不對稱的行為最優結果是委托人和人均不能以損害他人利益來增加自身收益，即“帕累托最優”。為了達到這一結果，過程中會發生監督成本、守約成本和剩余損失等。
目前，EUETS的交易活動較活躍，特別是小排放量企業常通過中介來實現交易成本最小化；而大型排放權交易主體由于交易頻繁且大型企業間聯系密切，往往采取內部交易，因此行為很少[3]。在我國，商的主要任務是核準CDM項目減排量。目前該類組織的收益主要自于企業的合同分成，因此很難避免企業尋租下商的職能偏離。
（三）金融自由化和市場一體化理論
金融自由化最早由麥金農[4-5]提出，主張放松金融市場管制，包括利率自由化、業務自由化、準入自由化、資本流動自由化等。金融市場一體化是指國內外金融市場之間逐步趨向于互聯統一的整體趨勢。基于金融機構形成的市場關聯以及各國金融市場之間交易量的攀升，金融市場價格決定機制開始相互影響，同類金融工具在不同金融市場上的價格趨于一致[6]。
目前碳市場的金融衍生品創新層出不窮，為碳市場提供了更多的風險管理和套利手段[7]。但從2011年開始，金融危機導致碳市場價格暴跌、交易量萎靡，也暴露出碳市場自由化和一體化過程中的問題：自由化和一體化加重了金融脆弱性，在危機爆發時可能加速關聯市場和實體經濟的衰退，這與我們對傳統金融市場自由化和一體化的分析是類似的。本文認為碳金融市場自由化和一體化理論可在以下幾點加以完善：
首先，金融市場的發展須掌握好節奏，分階段制定發展規劃；其次，碳金融市場建立是從區域范圍開始的，但減排必須在全球框架下實現，因此與國際碳金融市場對接是各區域市場發展的落腳點，否則聯合履約合作將成為一紙空文。但由于金融市場的“一體化”屬性，一旦碳金融市場放開，又必然會通過資本流動直接或間接地影響到各國金融市場，因此在制度設計之初，必須做好市場自由化的定性分析、階段性部署準備和國際化過程中的風險管理工作。
三、小結
本文從市場交易和分配理論、理論以及金融市場自由化與一體化理論等方面，對國內外碳金融市場發展過程、特點及相應問題進行了分析，以期與目前研究較多的案例分析相結合，為我國和全球碳金融市場的發展提供一些啟發。
參考文獻：
[1]喬志偉.清潔發展機制及其面臨的形勢[J].工程研究，2011（01）
[2]林永生.碳金融市場：理論基礎、國際經驗與中國實踐，2012（03）
[3]張利飛.排污權交易機制研究進展[J].經濟學動態，2011（04）
[4]Ronald I. Mckinnon. 經濟發展中的貨幣和資本，1973
[5]Ronald I.Mckinnon.經濟自由化的順序――向市場經濟轉型中的金融控制，1993
【關鍵詞】貨幣政策 傳導機制 金融市場 效應
一、貨幣政策傳導機制概述
貨幣政策是政府對國家的貨幣、信貸和銀行體制進行管理來實現一定的經濟目標。狹義上的貨幣政策是政府通過控制和調節貨幣供應量或信用量的方針和措施來實現的，主要有：信貸政策、利率政策和外匯政策。貨幣政策的目的在于：穩定物價、保證人民充分就業、促進經濟增長和平衡收支。
貨幣政策傳導一般分為三個環節，從中央銀行到商業銀行等金融機構到金融市場；從金融機構和金融市場到企業、居民等非金融部門的經濟行為主體；從非金融部門經濟行為主體到社會各個經濟變量。中央銀行采用一定的貨幣政策工具來操作，金融機構根據中央銀行的政策來調整自己的行為，從而對消費、儲蓄、投資等經濟活動產生一定的影響。從理論角度來說，貨幣政策傳導機制的核心就是貨幣政策的傳導渠道和傳導過程。
傳統的貨幣傳導機制是利率傳導機制，上世紀80年代伯南克提出了銀行信貸傳導渠道，莫迪利亞尼于1986年提出了資產價格傳導渠道。隨著金融市場的發展，貨幣傳導機制也在不斷發展中，金融市場逐漸成為貨幣傳導機制中的關鍵點。
二、金融市場發展現狀
金融市場又被稱為資金市場、資本市場，它是資金融通市場，是資金供求者與資金需求者雙方經過一定的工具來進行交易的市場。具體來說，金融市場就是實現貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據和有價證券交易活動的市場。隨著社會經濟的快速發展和經濟全球化的發展，金融市場變得越來越復雜，它由許多大小不一的市場組成了一個龐大的體系。
我國的金融市場自上世紀90年代開始得到了迅速發展，那么，具體來說體現在以下五個方面：
（一）金融自由化
在學界，20世紀70年代初就有相關金融自由化的理論研究，1973年，McKinnon發表了《經濟發展中的貨幣與資本》，Shaw發表了《經濟發展中的金融深化》，這兩部著作中都提到發展中國家經濟要想發展壯大，就必須解除金融抑制，實施金融自由化改革。隨著我國經濟體制的深化改革和市場經濟的發展，在20世紀90年代，我國政府開始逐漸放寬對金融的管制，提出了金融系統的自由化。而我國的金融自由化主要體現在三個方面：第一，政府取消了價格管制和實現了利率自由化，政府大大放寬了對金融機構信貸業務方面的管制，使得金融機構處于一個較為自由的市場中。第二，對國有金融機構進行改革，減少了金融機構行業的準入限制，促進了金融市場的活躍。第三，金融市場的開放程度加強。金融自由化使得我國金融市場異常活躍，促進了市場經濟的發展，促進了我國社會經濟的發展。
（二）金融產品創新
金融產品又可以稱為金融工具、金融資產等。而隨著社會經濟和經濟全球化的發展，我國金融產品也在不斷創新，產品品種在豐富、產品層次在提高，針對不同的市場主體有不同的金融產品，滿足人們日益多元化的需求。金融產品分為原生產品和衍生產品。原生產品就是金融機構提供的存貸款、債券、保險產品等，衍生產品則是指金融互換、金融期貨等，衍生產品可以提高市場流動性，降低交易成本，促進市場經濟的發展。在這種情況下，金融衍生產品迅速發展起來，并且在不同的時期呈現出不同的特點。同時，原生產品也在發展，原始的存貸款業務的結算工具和方式在創新；新型期權交易、金融互換等金融產品被開發設計出來。金融產品的創新是順應時展產生的，同時也活躍了市場經濟，加強了我國經濟與國際經濟的交流。
（三）金融技術創新
金融技術的創新是伴隨著科學技術的發展而產生的，互聯網和電子商務的發展為金融技術創新提供了技術支持，金融行業開始利用計算機技術來進行市場預測，利用信息系統來進行金融機構的內部管理，改變了以往的金融業務處理方法。電子商務的發展使得金融機構開始大力擴展網上銀行業務，網上銀行為用戶提供便捷化的服務，各種金融交易也開始采用網上報價、過戶、清算。電子商務促進了金融技術的創新，金融技術的創新反過來也促進了電子商務的快速發展。
（四）金融整合
所謂金融整合就是實現金融資源的優化配置，也就是所謂的兼并、收購、合資等，大規模的金融整合將會對貨幣傳導機制產生極大的影響。我國的金融整合是20世紀90年代末發展起來的，主要是通過引進外資機構、擴大外資機構在我國的業務、并購等方式來實現金融整合。在金融市場中，金融機構規模越大，實力越強，就越容易獲得客戶的信任，進而形成良性循環，提高金融機構的市場占有率，提高競爭力，促進金融機構的發展。因此，金融整合是金融市場發展的必然趨勢。而且在當今信息技術、電子技術、計算機技術的快速發展形勢下，金融整合浪潮將會逐漸被掀起。
（五）金融非中介化
所謂金融非中介化就是資金不經過商業銀行直接流向融資者，它是在金融產品和金融技術創新的基礎上產生的。金融非中介化促進了資本市場的發展，促進了金融工具的創新。從20世紀90年代我國資本市場的萌芽到今天，資本市場進一步規范和發展，政府利用宏觀經濟調控促進了資本市場的發展。對資本市場進行集中統一的市場監管，促進資本市場的深化改革，而金融產品和金融技術的不斷創新也促進金融非中介化的發展。
三、金融市場發展對貨幣政策傳導的影響
到今天，貨幣政策傳導渠道已有利率渠道、資產價格渠道、信貸渠道、匯率渠道和預期渠道這五種。伴隨著金融市場的發展，國際交流越來越頻繁，市場也越來越難管理。而為了促進經濟發展、保證人民的充分就業、促進收支平衡，進行宏觀調控非常重要。政府在調整貨幣政策時要準確分析市場形勢、準確預測市場發展形勢，將不同的傳導渠道有機結合起來，利用一定的工具來實現經濟目標。那么，金融市場的發展對貨幣政策傳導有哪些影響呢？
（一）金融市場發展對利率渠道的影響
金融市場的發展在某些方面使得利率渠道的傳導效應增強了，某些方面又減弱了利率渠道的傳導效應。利率渠道傳導將政府的政策利率傳導到市場銀行的存貸款利率，同時還有一些短期票據和長期債券的利率。當利率更快更強的傳導貨幣政策時說明利率傳導的效應增強，而較慢較弱的傳導就說明利率傳導的效應降低。
（二）金融市場發展對資產價格渠道的影響
金融市場的發展帶來了金融產品的創新，而金融產品的創新使得資產價格渠道的傳導效應大大增強了。這是因為資產證券化可以增加發起人的實際財富，于是激發消費和投資。金融產品的創新使得金融市場價格在面對貨幣政策時可以迅速做出調整，從而加速資產價格渠道的傳導。
（三）金融市場發展對信貸渠道的影響
金融市場越來越自由，金融機構為了尋求自身的發展會在一定程度上違逆政府的貨幣政策，從而使得貨幣政策的傳導效應失效。同時，金融市場的自由化使得金融機構越來越多，它們根據貨幣政策來及時調整資產負債結構也會迅速使得貨幣政策傳導效應增強。而金融產品的創新一般認為是削弱了貨幣政策傳導信貸渠道的傳導效應。隨著金融技術的創新，金融機構資金來源大大擴寬了，金融機構可以實現遠程快速融資，那么，政府希望通過調整金融機構的準備金率來控制金融機構的信貸規模的可能性降低。因此，金融市場的發展一方面增強了信貸渠道的傳導效應，一方面又削弱了信貸渠道的傳導效應。
（四）金融市場發展對匯率渠道的影響
在匯率渠道的分析中需要從兩個角度來考慮，一個是出口效應，一個是利率平價效應。從出口效應角度來看，當面對貨幣政策的沖擊時，市場主體會迅速進行套利，推動市場遠期匯率和利率的反向變化，所以說，在短期內成效明顯，長期來看傳導效應就會降低。從利率平價效應來分析，金融產品的創新使得市場主體套利的成本降低，這樣就加強了利率平價關系。
（五）金融市場發展對預期渠道的影響
隨著金融市場的發展，貨幣政策必須具有一定的前瞻性，能夠準確預測未來市場的發展。比如說：在面對擴張性需求沖擊時，政府承諾的降低通貨膨脹是可信的，那么企業就會根據政府的貨幣政策來提高短期利率來抵消通貨膨脹的壓力。隨著金融市場的發展，政府要重視預期渠道的作用，貨幣政策要有前瞻性，企業在制定商品定價和確定工資水平時就有了前瞻性，從而促進經濟的穩定發展。
（六）金融市場發展對對貨幣傳導機制整體效應的影響
從貨幣政策傳導機制整體效應上來說，金融市場的影響既有有利的方面，也有不利的方面，會在某種程度上增強貨幣政策的傳導效應，又會在某些方面削弱傳導效應。在對貨幣政策傳導機制分析時，需要從短期、長期等角度來看金融市場的各個變化給貨幣政策傳導效應帶來的影響。
四、結束語
隨著金融市場的發展，我國在制定貨幣政策時需要考慮到各方面的因素，將金融市場發展中的金融市場自由化、金融技術的創新、金融產品的創新、金融整合等各個方面的內容對貨幣政策傳導機制的影響作為重點分析內容，從而根據市場形勢制定出合適的貨幣政策，充分利用市場資源，實現貨幣政策傳導效應的增強。
參考文獻：
[1]莫高琪，冉茂盛，鐘韜.轉軌時期中國貨幣政策傳導機制的實證[J].重慶大學學報（自然科學版），2005，（11）.
