發布時間：2024-03-01 16:17:28
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的金融風險管理的特征樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
[關鍵詞] 金融風險；商業銀行；風險管理
一、金融風險
最早提出風險概念的美國學者海恩斯(Haynes)在其1985年出版的著作“RiskasanEconomicFactor”中寫道：“風險一詞在經濟學和其他學術領域中并無任何技術上的內容，它意味著損害或損失的可能性。”這就是金融風險的內涵。金融風險產生于金融活動之中，金融活動又貫穿于整個社會經濟活動的各個方面，金融風險存在的空間非常廣。另外，金融風險的形成受多種因素交互作用的影響，在一定程度上考驗著一個國家、地區的經濟制度，甚至政治制度。金融風險的成因，指能夠引起或增加金融風險事件發生的機會或影響損失程度的因素。金融風險成因分為內因和外因。金融機構的內在脆弱性是金融風險產生的重要內因。(1)金融企業的高負債率蘊含著金融風險。金融機構是經營貨幣資金的特殊企業，與一般企業相比，本質上是一種中介機構，這意味著金融行業是一個財務杠桿較高的行業，自有資本比率較低。金融行業是典型的高負債企業，因而其抗風險能力就更差。(2)金融創新工具的高杠桿率潛藏著金融風險。例如，巴林銀行破產倒閉，大和銀行被驅逐出美國金融市場就是例證。在激烈的競爭壓力和高收益的誘惑下，金融企業不斷創新金融工具，尤其是近幾年來發展較快的金融衍生品交易基本上都采用了保證金交易，其特點是“以小博大”，在給交易者帶來獲取高額利潤機會的同時，醞釀著巨大的風險。(3)金融活動的虛擬性潛伏著金融風險。定義虛擬經濟，金融總是其最主要的組成部分。之所以金融被稱作為虛擬，就是因為他自身“自我實現”和“自我強化”的運動特征，使它的價格常常與其賴以產生的商品和勞務的價格相去萬里。在我國出現的典型例子是1992～1993年出現的海南房地產熱，大量的銀行資金被投入海南房地產。隨著泡沫的破滅，銀行資金被套牢，形成了大量的不良貸款，至今尚未完全收回。
另外，金融風險產生的外因可分為宏觀和微觀因素的影響。金融業已成為國家宏觀、微觀經濟活動的核心和紐帶。金融風險受宏觀經濟的影響分別為：經濟周期的影響、國家經濟政策的影響、國際經濟環境的變化等。此外，從微觀角度分析，金融機構對借款人的篩選和監督失敗，也會導致金融資產質量惡化，金融風險的產生。銀行自由資本量有限，加上大部分資金是儲戶的存款，如果銀行的呆壞賬大量增加，準備金不足應付存款的提取，銀行信用就會遭到破壞，嚴重會導致銀行破產，從而引起連鎖性、社會性的風險事故。
二、金融風險管理理論
商業銀行的風險管理是銀行業務發展和人們對金融風險的認識不斷加深的產物。最初，商業銀行的風險管理主要偏重于資產業務的風險管理，隨著經濟的發展20世紀60年代以后，商業銀行風險管理的重點轉向負債風險管理方面。70年代末，國際市場利率劇烈波動，單一資產風險管理或負債風險管理已不再適用，資產負債風險管理理論應運而生，突出強調對資產業務、負債業務的協調管理。1994年我國開始對商業銀行實行資產負債比例管理。80年代以后銀行風險管理理念和技術都有了新的提升，表外風險管理理論、金融工程學等一系列思想和技術逐漸被應用于商業銀行風險管理，進一步擴大了商業銀行的業務范圍。90年代以后，巴林銀行倒閉、亞洲金融危機等一系列危機使人們認識到，損失不再是由單一風險造成的，而是由信用風險和市場風險等多種風險因素交織作用而造成。《巴塞爾資本協議》隨之誕生，是國際銀行界風險管理的里程碑。
三、我國商業銀行風險管理的改進與發展
關鍵詞：金融安全金融周期風險管理
1金融風險的結構特征
1.1風險管理是金融具有的職能特征
在金融界著名的管理學家莫頓說過，金融既有六大顯著的職能，風險管理是其中最重要的部分，若不全面提高有關風險管理的品質，其他職能的功效也將無法發揮出來。比如，支付風險無法得到有效控制，那相對的支付管理效果也將無法得到發揮，若信用風險無法得到有效控制，那相對的信用管理的效果也將無法得到發揮。因而，在金融機構以及現代化企業中，構建企業價值、提升其經營效益，這就需要對金融的特性以及需求有一定的了解，尤其是金融機構跨界類的業務，在創新方面過度、規范躲避其監管部門等，以此導致金融出現危機，對自身的經濟也造成了很大的威脅。對金融產品的實質價值投資者無法正確的辨認，很多有效的經濟信息也無法收集的到，致使金融機構也沒有辦法作出正確的投資方向。因而，金融自身的管理職能被強化是市場發展的前提。
1.2金融中包含一定的風險，是金融內在的屬性
無論在金融體系中是單一的危機還是整體的危機，信用償付是金融危機最終的表現方式。與此同時，需要貨幣與信用進行聯系，才可以作為金融產生的前提，有貨幣存在的地方便會有違約的情況發生，進而引發金融的風險。換句話說，金融與風險是兩者并存的。實踐證明，在金融市場中，金融體系往往會有引發經濟危機的能力，也是其罪魁禍首，當然其他的因素也有可能存在，但是只會起到推動的作用。例如，在商業銀行內部詐欺風險，這是各種風險中比重最大的。此外，金融機構為了帶來更好的社會效益，一些經濟的衍生產品就會適時的推出，在市場運行的過程中，若與預期效果截然相反，會加劇風險的出現。因此，金融衍生產品也會有利弊的出現，雖會促進金融市場的發展，也會有潛在的危險。
1.3金融風險的具體表現方式
金融的兩大天然屬性便是風險管理以及風險，其包含兩個方面：一方面是風險的管理；另一方面是制造風險。將兩者的關系進行平衡，便可以獲取到最大的利潤點。依據金融市場的形式，兩者的力量也隨之不斷發生改變，若沒有對金融機構控制得當，便會陷入一定的經營困境。因而，若要對風險進行有效的控制，就要使兩者保持一定的平衡，反之，會推動爆發風險的危險存在。金融風險的表現方式是在宏觀以及微觀的兩個層面上。以微觀層面進行分析，發生金融風險是有一定的必然性存在的。對于金融機構來說，因不穩定的客戶、不斷改變的金融市場，造成每天的交易都存在一定的風險。對存在風險的金融群體來說，因部分金融機構對自身的風險沒有能力去有效解決，造成整個金融體系承擔起連帶的責任。不過，這種風險對金融安全的破壞較小，只是不加以管理，則會產生重大的威脅。以宏觀的層面進行分析，金融機構發生風險的機率具有一定的周期性。在金融機構的發展過程中，外界可以將所遇到的風險進行化解，金融機構自身不必承擔此風險。因而，從金融機構風險的形成，直至風險的破裂，會得到不斷的救助，有著循環的周期性特征，并且有著十分重要的意義。相關的金融部門，針對金融改革提出不斷深化其機制，將金融體系的建設與發展不斷進行自我完善，以此使金融公司對自身的獨立性、科學性得到有效保障，自身對抗風險的能力也得到相應的提升。這樣不但對引發風險金融個體的數量有所減少，同時金融群體的利益也得到了保證，從而整個金融市場的安全發展得到有效提升。
2經濟周期與金融風險的循環性
2.1實體經濟周期便是金融周期的實質表現
具體表現在：企業是擁有破壞式創新周期的，這便是經濟周期存在的重要原因，金融信貸與企業創新周期有著一定的聯系。隨著社會的發展進步，很多新興企業隨之成熟，并成為主體企業，在這樣的發展中，銀行給予的信貸比例隨之提升。不過，若此類企業衰敗，銀行的后期信貸風險會急劇上升，銀行的信貸管理相對于來說謹慎些，蕭條期企業作為抵押的商品，其價值有所下降，以此推動了銀行順周期的動作，經濟形勢因銀行的順周期動作進一步惡化。金融市場上，都擁有相似的周期性，與預期因素有關，產生的振幅會更大一些。隨著很多的新興企業走向成熟，在資本市場上，這些新興企業的資產證券表現的更加優秀，曾經的夕陽企業逐步衰退，投資者的期望必定會在新一批創新企業的未形成前，因資產價格而引發崩潰。因此，金融順周期的特征是“金融周期內生于企業破壞式創新周期，金融周期實質上反映了實體經濟周期”。
2.2國家金融安全和經濟安全受到當前去杠桿率的影響
經濟結構的調整與創新企業的更替是去杠桿問題的實質原因。去杠桿是以培養國有企業創新的能力，以及培養新興私營業的創新技術，培養其能力在于改善企業內部的規章制度，以此使具有創新能力的人才受到激發，創新出成果。從這個角度來看，產權結構問題不僅僅是國企改革的重點，還包含其經營機制，改善經濟機制屬于產權改革的目標。擁有創新技術的私營企業的培養重點在于打造公正的環境市場、在行政審批程序上進行簡化、創新技術的壟斷利益要予以保護等，以多層次的資本市場作為其構建原則，為金融市場的融資提供便利，與此同時，對于不法行為給予嚴懲手段。
3基于金融安全的提升風險管理的措施分析
3.1完善對我國財政體系的監督制度
以國外的先進發展經驗作為借鑒，對金融機構的財務監督管理的制度進行完善，商業銀行的綜合實力也會因此得到提升，與此同時，建立相對完善、健全的法律監督管理機制。我國金融機構因此可以有法可循，為進入到國際金融市場作奠基。在借鑒其他國家的前提下，需要建立科學、有效的償付機制，幫助保險企業保障投資人以及投保人的利益。除此之外，對證券企業的財務監管得當，保障證券企業的財務與國際情況相吻合，以此推動金融管理實際工作中有證券企業的參與。
3.2構建完善的金融風險管理機制
金融機構的抗風險能力若想得到全方位的提升，其關鍵要構建完善的金融風險管理機制。首先，提升對金融機構內部人員要進行培訓，得到全方面的指導，使內部員工對目前的金融市場有更加清晰的了解，在此基礎之上，展開系列活動，構建嚴謹有效的金融市場內部控制管理體系，對各部門主管提高抗風險的觀念。其次，清晰金融市場的各項規章制度，以此提高金融行業人員的整體素質，可以更加清晰準備的把握其市場，了解金融潛在危機，提升對金融風險的管理效率。
3.3我國金融市場伴隨著經濟全球化的發展，帶來了諸多的發展機遇
因而，在合理拓展業務的基礎之上，金融機構應積極參與到國際金融的競爭中，我國經濟地位也會因此得到有效提升。金融機構要依據自身的特征，逐步與國際接軌，拓展其業務范圍。與此同時，混合業務經營的方向作為其目標，將分業經營進行逐步轉換，對自身的經營模式進行調整，金融市場發展的合理性因此得到有效保障。
4結語
總而言之，基于金融安全的方面分析，對金融周期的概念予以了解，這是我國金融機構的發展方向。與此同時，要對金融機構提升其抗風險能力，在未來的發展過程中，構建更加完善的金融風險管理機制，以此推動我國金融市場的發展。
參考文獻
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關鍵詞：VaR方法；中國；金融風險管理；市場風險
中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）34-0087-02
在過去十年中，中國金融改革取得了一系列的顯著進展：一是匯率并軌，實現人民幣經營項目的可兌換，并不斷采取更寬松和更對稱的資本管制措施；二是銀行體系的不良資產情況不斷好轉，目前已經進入相對良性的穩健狀態；三是金融機構改制取得突破性進展，中資銀行的治理結構在加速完善之中；四是資本市場經歷各種波折，重新步入健康發展軌道；五是伴隨中國加入WTO承諾的到位，中國金融體系將全面對外開放，中國金融體系日益融入全球金融體系以上改革成績的取得毫無疑問是伴隨著一系列的金融創新成果的情況下取得的，但是，在這些成果背后也帶來了一些新的金融風險，如匯率機制改革后的今天稍有不慎就可能帶來災難性的金融危機，股權分置改革同樣也面臨著潛在的風險所以說，金融創新的過程雖然規避了風險，但同時也帶來了新的風險，這是不能忽視的
特別是在2006年12月11日，隨著中國加入WTO五周年后，金融業全面開放的形勢下，這意味著中國將更加融入全球化的金融市場，中國經濟金融將全面融入世界經濟金融體系，中資銀行將與外資銀行展開全面的合作與競爭，外資銀行將給中資銀行帶來巨大的沖擊和挑戰，市場競爭將日益加劇加入WTO對中國金融創新提出了新的要求，金融創新對于政府金融機構金融資產管理者以及個人投資者來說有著更重大的意義。
一、金融風險的來源
隨著市場經濟的發展，金融市場在經營過程中所面臨的不確定性因素越來越多，中國經濟管理體制尚不健全。投資者持有多家公司的股權，從而將風險分散在整個市場上，金融市場并不能防范所有的風險，金融市場出現問題就會引起政府的干預，而政府在一定程度上也會帶來風險，非持續發展的經濟政策會給金融部門帶來更大災難，金融風險無處不在。
（一）金融風險管理體系不夠健全
中國目前尚未建立起有效的金融風險防范機制和管理體系。一直以來，中央銀行的信貸資金管理和金融監管工作都偏重于業務范圍的控制，現行的風險管理體制基本延續對信貸風險的管理模式，不論是外部環境還是內控機制都顯得較為薄弱，同時市場金融風險監管部門的組織結構欠完善。商業銀行的信貸質量差，近年來不良貸款日益增加，這在很大程度上會導致信用風險，從而加大了監管難度，中國金融部門的資金來源中以單位和居民的儲蓄存款為主，資金來源單一，缺口較大。同時許多金融機構業務流程不科學，監督不力，風險防范意識差、組織結構設計不合理監管法律不夠健全，金融風險管理體系存在較大缺陷。
（二）人們對金融風險的了解程度低，法律意識淡薄
全球經濟一體化的趨勢使得金融已不再是一個國家內部的事情，而是金融市場面向全球化發展，伴隨而來的是金融風險問題日益突出。中國經濟在轉軌過程中遺留下的陳舊觀念仍然存在，對金融風險了解不到位，缺乏風險意識，甚至部分投資者為維護個人利益，千方百計逃避銀行債務、轉嫁經營風險，而部分銀行風險意識也不足，大量發放不良貸款，盲目擴張業務，而金融機構的業務又具有范圍廣泛、綜合性強以及內容復雜等特點，這些特點與現實的經濟環境相結合，就容易產生大量的金融風險。
（三）不穩定的社會因素
目前，中國金融市場上的不確定性因素越來越多，從近些年的情況看，中國金融透明度日益降低，造假數字、虛報情況的現象令人憂慮，但在外資銀行的業務份額達到一定比例同國際統一后，四大銀行若不再提高透明度強化內部制約監督機制，就可能積聚系統性金融風險。而金融領域的腐敗現象也普遍存在，這會降低公眾對自身金融資產的安全感，對保持中國的金融安全的負面影響也不言而喻。眾多社會問題如失業與下崗形勢嚴峻、城鄉差距與地區差距逐步拉大、社會保障體系不夠健全眾多社會問題的積累導致金融風險的增加，影響了中國金融市場的穩定性。
二、影響中國金融風險管理建立的因素
（一）金融機構對金融風險管理制度的需求不足
中國金融體制改革是以國家為制度主體的強制性整體制度變遷模式，同時又是一種邊際性的漸進式制度變遷模式，強制性和漸進性是中國金融體制改革的主要特征。當國家作為制度選擇和制度變革主體時，金融制度的變遷目標變量是保證金融體系的穩定性，因此國家必然最大限度地控制整個金融體系改革的速度和規模，采用漸進的增量改革的方式而不是激進的休克療法的方式來推進制度變遷。這就必然導致國家最大限度地維持“體制內產出”的穩定性，避免整個經濟轉軌過程中由于“體制內產出”的巨大波動而引起的社會動蕩和組織崩潰。而“體制內產出”的主要承擔者是國有商業銀行，所以要保證漸進式制度變遷的順利推進，支撐“體制內產出”的穩定性，國家就必然為國有商業銀行的改革提供各種顯性或隱性的補貼，以彌補國有商業銀行改革所花費的巨額成本。
在政府對國有商業銀行承擔所有損失和風險的情況下，中國金融風險管理制度缺少建立的動機，由于沒有足夠的市場需求來促進風險管理的建立，因而金融風險管理制度的建立始終落后于金融體制整體的改革。
（二）國內金融資源匱乏
國內金融資源在產權制度供給、信用制度供給、貨幣制度供給、金融監管制度供給、外債制度供給和金融組織制度供給等六個方面出現不足。金融資源缺乏直接導致風險管理制度缺少實施的基礎和保證。
三、市場風險的度量
（一）VaR方法的定義
（三）VaR的計算系數
由上述定義出發，要確定一個金融機構或資產組合的VaR值或建立VaR的模型，必須首先確定以下三個系數：一是持有期間的長短；二是置信區間的大小；三是觀察期間。（1）持有期。持有期t，即確定計算在哪一段時間內的持有資產的最大損失值，也就是明確風險管理者關心資產在一天內一周內還是一個月內的風險價值。（2）置信水平α。一般來說對置信區間的選擇在一定程度上反映了金融機構對風險的不同偏好。（3）觀察期間。觀察期間是對給定持有期限的回報的波動性和關聯性考察的整體時間長度，是整個數據選取的時間范圍，有時又稱數據窗口。
綜上所述，VaR實質是在一定置信水平下經過某段持有期資產價值損失的單邊臨界值，在實際應用時它體現為作為臨界點的金額數目。
（四）VaR方法的特點
（1）可以用來簡單明了表示市場風險的大小，沒有任何技術色彩，沒有任何專業背景的投資者和管理者都可以通過VaR值對金融風險進行評判；（2）可以事前計算風險，不像以往風險管理的方法都是在事后衡量風險大小；（3）不僅能計算單個金融工具的風險。還能計算由多個金融工具組成的投資組合風險，這是傳統金融風險管理所不能做到的。
參考文獻：
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關鍵詞：風險管理；教學；創新
傳統的風險管理課程，教學內容封閉，理念落后，方式單一，考評方法呆板，導致高校金融保險專業畢業生很難勝任金融機構風險管理的需要。因此，需有針對性地對教學理念、內容、方法及考評方法等進行改革創新，使學生學好風險管理這門課程，以便未來學以致用提高企業的風險管理水平。
一、風險管理的課程特點
（一）多元性。風險管理是指各經濟單位通過對風險的識
別、估測、評價和處理，以最小的成本獲得最大安全保障的一種管理活動。它建立在經濟學、管理學、會計學、財務管理學及保險精算學等學科基礎之上，是一門多學科交叉融會的綜合性、邊緣性學科，帶有明顯的多元化特征。
（二）實用性。目前，我國大部分企業迫切需要進行風險管理，但企業管理層卻缺乏風險管理理念。首先，風險管理意識淡薄，沒有積極推進風險管理工作。意識到了就進行管理，事后則放一邊，置之不理。其次，沒有獨立的風險管理部門或專職的風險經理。多數企業存在較嚴重的結構問題，導致各個部門和崗位人員對工作職責和操作程序不清晰，很難形成獨立的風險管理部門。從而無力承擔起獨立的，具有權威性的、有效管理企業風險的職責，使我國企業的風險管理始終停留在以眼前利益為目的的決策層次上。再次，企業管理層未將企業風險管理與內部控制有機結合起來。做好內部控制是做好風險管理的前提，企業應從加強內部控制做起，通過風險意識的提高，尤其應提高企業中處于關鍵地位的中、高層管理人員的風險意識，才能使企業安全運行。然而，我國企業的管理者通常將風險管理與內部控制完全隔離開來。
（三）抽象性。風險管理理論汲取了很多學科的營養，但同時也給學生學習帶來了困難。如在課程內容上涉及到了大量的與風險相關的概念、術語及原理等，特別抽象，學生理解起來有一定難度。
二、風險管理課程建設創新
（一）課程內容及載體。課程內容及載體中包括大綱、自編講義、參考書目及網絡資源、多媒體課件、案例庫和第二課堂、制定符合培養計劃、內容完整的教學大綱，并邀請國內其他高校老師以及金融企業專業人員進行論證。為學生推薦豐富的參考書目，及國內外與風險管理相關的網站和他校精品課網站。根據教學大綱和講義，充分吸收國內外高水平成果，建立多媒體課件，一切以利于學生思維、激發學生興趣為前提。搜集國內外關于金融風險的各種案例，附加該案例的分析及經驗教訓，分銀行、證券、保險三個專題建立案例庫。
（二）教學條件。建立風險管理網站。上傳教學講義和課件，設文獻庫和案例庫，為學生提供豐富的網絡學習資料，讓學生及時掌握本課程最前沿的理論發展。在網站上開設學習沙龍板塊，隨時更新相關金融新聞和評論，為師生提供學習交流、討論答疑的互動平臺，實現師生的即時互動；建立風險管理實驗室，通過引進金融風險管理軟件，使學生在實驗室更直觀地學習接觸各類金融風險，并自己動手設計相應的風險管理措施。通過實驗教學，進一步增強學生對課程理論知識的理解，并學以致用。建立1-2個校外實訓基地，使學生有機會進各大金融企業，親身感受學習企業的經營運作、存在的金融風險，及風險管理措施。
（三）學生管理。通過網絡創新課程的建設，使學生能切實把握各類風險，形象掌握各類具體金融業務中的風險點，豐富學生金融理論知。考慮以知識競賽的形式激發學生的學習興趣，引導學生主動與老師進行網絡互動，使學生實現知識、能力、素質的全面提高。設置科學合理的激勵學生學習的獎懲機制，使學生通過適當的課內理論和課外實務作業的訓練，充分理解并牢固掌握課程知識點。建立風險沙龍，在網站上建立風險沙龍版塊，根據學生回答，給出學生的排名，且排名作為平時成績的考核因素。建立風險學苑，在網站上設風險學苑版塊，將關于金融風險的熱點問題和相關作業訓練題目，分專題列示，并實現師生學習答疑的互動討論。
（四）課程管理。確保有高質量、規范齊全的大綱、講義、實踐教學、考試考核等課程建設資料；充分利用網絡教學平臺，特別是在學習資源、答疑討論、課程問卷、在線測試、課程作業及研究性教學等方面充分發揮平臺的作用。在網站上實現在線考試，并且發放課程問卷，在問卷的基礎上進一步完善課程建設。
總之，該課程建設的總體目標是充分利用網絡教學平臺，靈活運用多種先進的教學手段，有效激發學生主動學習的積極性，為學生提供豐富的前沿知識，并使其能夠靈活運用，既使學生掌握了該課程，又培養了學生理論聯系實際的能力以及進行科學研究的能力。
參考文獻：
【關鍵詞】商業銀行；信用風險；風險管理
近年來，經濟全球化使得風險管理的問題日益凸現。隨著世界經濟的不斷發展，金融業在各國經濟發展中所發揮的作用越來越重要。但由于金融監管的放松，金融市場的波動性也在不斷加劇，特別是進入20世紀90年代后，在世界范圍內發生了三次大的金融危機――歐洲貨幣危機、墨西哥金融危機和亞洲金融危機。這三次大的金融危機給全球經濟帶來了巨大的影響和損失，引起了國際金融界對金融風險管理的高度重視，商業銀行的風險管理更成為國際、國內金融界關注的焦點。信用風險是商業銀行主要的風險形式。信用風險的管理也成為當今風險管理領域中極具挑戰性的課題。因此，如何防范與降低信用風險已是當前我國商業銀行管理的迫切要求。
一、商業銀行信用風險的經濟學解釋
商業銀行在經營中會遇到很多中風險，其中信用風險是金融市場中最古老的也是最重要的金融風險形式之一，它是金融機構、投資者和消費者所面臨的重大問題。社會的進步和歷史的發展影響著人們對信用風險概念的理解。
傳統觀點認為，信用風險是指交易對手（受信方）拒絕或無力按時、全額支付所欠債務時，給授信方（信用提供方）帶來的潛在損失。授信方可能是提供貸款的銀行，或是以信用方式銷售商品或提供服務的公司。授信方總是會更多地考慮信用風險問題，比如發放貸款的銀行，其風險是顯而易見的。在商業銀行的早期業務中，常常將信貸風險等同于信用風險。隨著商業銀行業務的演變和發展，信用風險出現了廣義和狹義兩種概念：
從廣義上說，信用風險還包括由于各種不確定因素對銀行信用的影響，使銀行經營實際結果與預期目標發生背離，從而導致銀行造成潛在損失的可能性；
從狹義上說，信用風險一般是指借款人到期不能或不愿意履行借款協議、償還本息而使銀行遭受損失的可能性。
信用風險可以分為兩種情況：一是借款人或債務人沒有能力或者沒有意愿履行還款義務而給債權人造成損失的可能性；另一個是指由于債務人信用等級或信貸資產評級的下調、信貸利差的擴大導致資產的經濟價值或者市值下降的可能性。前者主要著眼于貸款是否違約，成為違約風險；后者則強調信貸資產質量價值的潛在變化，所以通常稱為信貸利差風險。
另外，商業銀行信用風險的主要特征有以下幾點：（1）道德風險與信息不對稱是形成信用風險的重要因素。（2）非系統性與系統性。（3）風險和收益的非對稱性。信用風險的收益分布具有典型的非對稱性。（4）信用風險的歷史交易數據難以獲取。
二、國內外商業銀行信用風險監管的現狀分析
隨著現代經濟中信用活動的不斷發展和創新，信用風險所涉及領域和規模迅速擴大，因此，各個國家對商業銀行信用風險的管理都是非常重視的。
（一）國外先進商業銀行對信用風險管理的現狀
1、風險管理上升到銀行發展戰略高度，董事會直接負責風險管理政策的制定。近些年來，一些大銀行由于風險管理失敗而遭受了巨額損失，甚至破產倒閉，使得銀行股東、經理們以及金融監管當局領略和感受到銀行風險的嚴重后果，深刻地認識到現代風險管理對于銀行生存和發展的重要性。目前，國際上一些大銀行的最高決策層已把風險管理納入其發展戰略計劃，將之作為銀行內部管理的一個組成部分，風險管理在整個管理體系中的地位已經上升到銀行發展戰略的高度。
2、獨立的風險管理部門開始出現，風險管理趨于日常化和制度化。與風險管理上升到銀行發展戰略高度相適應，現代銀行風險管理在組織制度上形成了由董事會、風險管理委員會直接領導的，以獨立風險管理部門為中心，與各個業務部緊密聯系的風險內部管理體系。風險管理決策與業務決策的適度分離，改變了風險管理決策從屬于以盈利為首要目標的業務決策的傳統管理體制。同時，以獨立風險管理部門為中心的風險管理體系的運行是建立在管理日常化和制度化的基礎上的，這就進一步加強了商業銀行在復雜的風險環境中及時、有效地管理風險的能力。
3、更加重視全面風險管理。與主要重視信用風險的傳統風險管理不同，現代銀行風險管理還非常重視市場風險、流動性風險、操作風險等更全面的風險因素。而且不僅將可能的資金損失視為風險，還將銀行自身的聲譽和人才的損失也視為風險，提出了聲譽風險和人才風險的概念。
4、市場風險日益突出，市場風險管理技術得到迅速發展。二十世紀70年代以來，市場風險成為銀行風險環境中的重要因素。同時，金融自由化和銀行綜合化經營的發展，使得商業銀行傳統的以信用風險為主的模式發生變化。信用風險和市場風險兩者，無論是在管理技術手段上，還是在管理理論上，都構成了現代金融風險管理的兩個基本內容。
5、風險管理技術趨于計量化和模型化，各種風險管理計量模型發展迅速，銀行風險管理的科學性日益增強。與傳統風險管理的特征不同，現代商業銀行風險管理越來越重視定量分析，大量運用數理統計模型來識別、衡量和監測風險，使得風險管理越來越多地體現出客觀性和科學性的特征。
（二）我國商業銀行信用風險管理現狀
1、我國商業銀行尚未形成正確的信用風險管理理念。目前我國商業銀行多數工作人員對信用風險管理的認識不夠充分、信用風險管理理念比較陳舊。不能適應新時期業務高速發展及風險環境復雜的需要。
2、信用風險管理的組織機構不健全。在我國商業銀行中，負責信用風險管理的主要是貸款部門的信貸員，這遠遠不能滿足實際信用風險管理的需要。
3、不良貸款比例高，貸款資金趨向長期化、集中化。我國銀行業的貸款人多集中在房地產或其它人型資產投資項目上，且數額巨大。而貸款資金長期化將導致銀行資產的流動性降低，信貸資金周轉速度減慢。一旦累積的信用風險暴露出來，勢必會造成嚴重的信貸損失，對銀行的長遠發展是極為不利的。
4、內部評級不完善，風險揭示不充分。與先進的國際性銀行相比，我國大多數商業銀行內部評級無論是在評級方法、評級結果的檢驗，還是在評級組織結構、基礎數據庫等方而都存在著相當大的差距，從而極大地限制了內部評級在揭示和控制風險方而的作用。另外，由于會計信息不完備和真實性有待提高，以及缺乏衡量風險的技術方法，銀行信息披露的質量和數量方而都遠不能適應市場的要求。
三、針對我國現狀提出完善商業銀行信用風險監管的建議
第一，提高商業銀行信用風險度量和管理技術水平。根據當前我國商業銀行信用風險管理的現狀，要盡快提高我國商業銀行信用風險管理水平。首先，各商業銀行應積極開發以計算機為平臺的客戶信息系統，廣泛收集充分的客戶信息，建立起完善的數據庫。其次，我國商業銀行應根據我國的國情，堅持定性分析與定量分析相結合的原則，積極開發出適合自身條件的信用風險度量模型。
第二，確立完善的商業銀行內部控制體系。完善的內部控制體系可以保證商業銀行的風險管理策略得以落實。商業銀行要建立完善的內部控制體系，應根據中國銀監會的《商業銀行內部控制指引》在對各類業務的各環節風險進行識別的基礎上，對現有的內部控制制度、程序、方法進行整合、梳理和優化。首先，通過授權管理、崗位制衡等手段防止操作風險在業務環節中的出現。其次，通過標準化的內部控制管理實現內部控制的連續性和系統化，從而嚴格控制銀行內的各項業務和管理活動。最后，通過不間斷的調整和改進，不斷提高商業銀行的風險管理水平，確保其經營目標的實現。
第三，強化風險外部監管，完善宏觀外部環境。強化風險外部監管是完善風險控制體系的必然要求。首先是市場約束的要求，巴塞爾新資本協議規定最低資本要求、監管當局的監督檢查、市場約束為金融監管的三大支柱，強調銀行應及時、準確地向市場披露銀行財務狀況、經營業績、風險管理戰略和措施、風險敞口、會計政策以及業務、管理和公司治理6個方面的信息；其次，監管當局必須在強化合規性監管的同時重視安全性監管，逐步強化對商業銀行資本充足率的約束。同時要對銀行風險評估體系的合理性、準確性及信息披露的可信性進行監督，嚴格監管紀律，推動商業銀行風險管理的科學化，實現從注重合規性監管向注重風險性監管的轉變，健全非現場監督體系，并保持監督的持續性。再次，要進一步建立健全銀行金融法律法規體系，形成有法必依，違法必究，執法必嚴的金融法制環境。落實《物權法》，修訂完善《破產法》和《擔保法》等，在完善商業銀行的立法基礎上加大執法力度，維護金融秩序。
第四，規范社會信用關系，推動社會信用文化建設。要建立健全有關社會信用的法律體系，推進信用文化建設。據有關機構分析，社會信用指數每提高一個百分點，可以促進GDP增長0.9%，促進生產率提高0.7%。
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關鍵詞：金融 制度 風險管理
我國現階段的金融風險管理由于缺少充分競爭的外部環境，在政府主導的強制式、漸進式金融體制改革中，一直沒有得到金融主體的重視，金融業特別是國有商業銀行缺乏有效合理的自我約束機制和風險激勵機制．風險管理體系中仍存在很多交叉點和空白點，無法有效防范和管理銀行日常經營活動中存在的風險。
一、影響我國金融風險管理制度建設的因素分析
(一)社會經濟體制尚未擺脫計劃經濟體制的影響目前我國金融業正處于新舊兩種體制相互交錯的狀態。一方面，舊的計劃體制依然發揮作用，甚至阻礙著新的市場經濟體制的建立和運行：另一方面，新的市場經濟體制脫胎于舊的計劃體制，尚不能有效地規范和調節自身的運行，現代金融管理制度的建立尚處于起步階段。經過2O多年的制度變遷過程，中國的金融部門結構發生了深刻變化，金融部門的競爭性市場機制和市場體系初步形成，產權多元化的趨勢也隨著股份制銀行和私人銀行的出現而初露端倪。但是20年的制度變遷讓我們看到，金融部門在市場競爭結構和產權結構方面的進展都是難以令人滿意的。在市場競爭結構方面．盡管競爭性市場體系初步建立．但是國有商業銀行在市場競爭中仍舊占據著壟斷性的地位。四大國有商業銀行與股份制銀行相比。在資產總額、所有者權益、存款總額、貸款總額等市場份額指標方面，均占絕對的壟斷性地位，其比重均在85％以上，盡管股份制銀行在利潤指標方面遠遠優于國有商業銀行．但仍舊難以同國有商業銀行形成真正意義上的競爭關系。由此產生的金融機構在企業治理結構和激勵約束機制方面的缺陷是制約風險管理制度發展的根源之一。
(二)金融機構對金融風險管理制度的需求不足中國金融體制改革是以國家為制度主體的強制性整體制度變遷模式，同時又是一種邊際性的漸進式制度變遷模式，強制性和漸進性是中國金融體制改革的主要特征。當國家作為制度選擇和制度變革主體時，金融制度的變遷目標變量是保證金融體系的穩定性．因此國家必然最大限度地控制整個金融體系改革的速度和規模，采用漸進的增量改革的方式而不是激進的休克療法的方式來推進制度變遷。這就必然導致國家最大限度地維持“體制內產出”的穩定性，避免整個經濟轉軌過程中由于“體制內產出”的巨大波動而引起的社會動蕩和組織崩潰。而“體制內產出”的主要承擔者是國有商業銀行．所以要保證漸進式制度變遷的順利推進．支撐“體制內產出”的穩定性，國家就必然為國有商業銀行的改革提供各種顯性或隱性的補貼。以彌補國有商業銀行改革所花費的巨額成本。
(三)國內金融資源匱乏
國內金融資源在產權制度供給、信用制度供給、貨幣制度供給、金融監管制度供給、外債制度供給和金融組織制度供給等六個方面出現不足。金融資源缺乏直接導致風險管理制度缺少實施的基礎和保證。
二、金融風險管理制度建設的對策選擇
(一)優化金融制度環境
第一，在金融組織制度方面。在國有商業銀行股份制改革的基礎上，允許銀行所有制的多樣化：通過引進戰略投資者的形式，學習國外成熟的管理制度和理念；第二，在金融市場制度方面，要進一步完善貨幣市場，規范和發展資本市場．促進貨幣市場與資本市場的協調統一。健全金融市場結構。建立起全國統一、公平競爭、規范有序、安全高效的金融市場體系；第三，在金融調控制度方面，要確保中央銀行的完全獨立地位，不斷提高貨幣政策制定的科學性、前瞻性和信貸政策的指導性．積極推進利率市場化改革。完善金融總量調控與結構調節相結合的調控機制，建立起以間接調控為主的金融調控制度：第四，在金融監管制度方面，加強監管體系建設，形成中央銀行宏觀監管、同業公會同向約束、金融機構的自我監管相結合的三級監管體系。并逐步實現由機構性監管制度向功能性金融監管制度過渡，另外，要構建一整套金融法規，并形成一些開放性的金融危機處理機制。所以，政府如果在推出重大的制度創新措施時，不征求微觀金融企業的意見，繼續“行政金融”而不“市場金融”．很難能得到微觀金融主體的理解和支持。
(二)完善金融風險管理制度
伴隨著金融自由化、金融全球化和資產證券化的發展。新的金融工具不斷出現，加之現代化信息傳播手段的迅速發展，促使金融創新活動空前活躍，同時金融機構所面臨的風險環境也開始復雜化，金融活動具有更大的不確定性，尤其是20世紀90年代一系列風險事件的發生，新“巴賽爾”資本協議出臺，都要求我國金融風險管理制度能夠滿足市場發展不斷加以完善。我國雖已根據1988年資本協議建立了風險管理的基本框架，但資產風險測算統計工作始終未能制度化。為此，金融風險管理制度建設應從以下幾方面人手：
第一，要進一步完善組織制度。強化風險管理部門責任，對照新資本協議草案創新風險評級方法．有針對性地安排相關部門管理銀行經營中的信用、市場及操作風險。第二，強化信貸風險管理體制，進一步發揮人民銀行征信系統企業信用信息數據庫功能和銀行自身建立的信貸臺賬系統功能，通過全面掌握企業信貸信息。建立客戶經理制、信貸責任制等措施不斷提高資產質量。第三，進一步完善經營管理的規章制度，嚴格金融紀律，防范操作風險。第四，要強化風險管理制度的研究及規劃工作，不斷開拓新的盈利空間，積累風險儲備，提高防范市場風險的能力。
(三)加強金融風險管理制度創新
在各種類型的金融創新中，制度創新是最經濟的創新，這不僅因為制度創新決定著其他創新依托的制度環境，從而影響其他創新的收益．更因為制度創新可以發揮先進制度的激勵功能，對經濟、金融起到有力的推動作用，從而自身獲取較高收益。金融風險管理制度的創新可以從以下幾個方面入手：第一，針對風險管理體制的制度創新。為了保證我國商業銀行的資產質量．需要更好地實行資產負債比例管理和審貸分離的制度。建立健全完善的風險管理控制體系，并按照新“巴賽爾協議”的要求，創建全面風險管理制度；第二，針對交易工具的制度創新。隨著技術的進步和金融理論的發展，交易工具已擴大到衍生金融產品．雖然我國目前的交易手段和交易工具都較為單一．但應及時建立針對衍生金融產品的管理制度。從而為新交易工具的推廣奠定制度基礎并有效規避由此誕生的風險：第三．針對金融監管的制度創新。適應金融主體和交易工具的要求，監管機構應給予交易主體和工具充分的成長空間，應從原來的監管方式由“靜態”合規性監管向“動態”審慎性監管轉變。監管制度應側重于審查銀行的風險管理體系，包括風險模型是否合理、完善和有效．是否建立了完善的風險管理政策和程序．是否對風險進行了及時、準確的度量、監測和控制，是否有充足的資本金抵御銀行面臨的風險等。
參考文獻：
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關鍵詞：風險管理；內部控制；企業風險管理
Abstract：Risk management transited from disperse study of multiple fields to integrated framework of enterprise risk management in last fifty years. This paper summarizes the major views about traditional risk management theory，financial risk management theory，internal control theory and enterprise risk management theory，and reviews the future development tendency of risk management after the subprime crisis.
Key Words：risk management，internal control，enterprise risk management
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1674-2265（2011）02-0023-05
2007年次貸危機的爆發，各大金融機構的破產，使得風險管理再度成為理論界研究的熱點，雷曼兄弟、美林等公司都曾經是風險管理的先行者，但還是在危機面前走向了破產，那么究竟該如何進行風險管理呢？在回答這個問題之前，我們有必要回顧一下風險管理理論的演進與發展，從歷史的脈絡中來尋找企業風險管理的精要所在。
一、傳統風險管理理論
風險管理作為一門學科出現，是在二十世紀60年代中期。1963年梅爾和赫奇斯的《企業的風險管理》、1964年威廉姆斯和漢斯的《風險管理與保險》出版標志著風險管理理論正式登上了歷史的舞臺。他們認為風險管理不僅僅是一門技術、一種方法或是一種管理過程，而且是一門新興的管理科學，從此風險管理迅速發展，成為企業經營和管理中必不可少的重要組成部分。
傳統風險管理的對象主要是不利風險（也就是純粹風險），目的就是為了減少純粹風險對企業經營和可持續發展的影響；企業風險管理所采取的主要策略就是風險回避和風險轉移，保險則成為最主要的風險管理工具。
在這個階段，研究者的主要工作就是對風險管理對象的界定和區分，辨別出那些對企業只有不利影響的風險類型并著手解決，是傳統風險管理的重要思路。實踐中，純粹風險確實對企業的可持續經營具有很大的影響，特別是那些沒有預測到的純粹風險，往往會直接拖垮一個企業，而且企業對純粹風險的管理涉及到機會成本的問題，這更加需要企業在綜合權衡的基礎上做出風險管理決策（Gahin，1967），因此，純粹風險一直被當作風險管理的對象和目標。而具體的解決辦法，是以保險作為主要手段，通過購買保險來轉移那些影響企業的純粹風險，至于如何購買保險、購買什么樣的保險就屬于風險管理決策的范圍了，而不僅僅是一種技術手段，實際上，風險管理就是從保險行為中延伸出來的管理手段，因此，保險在這個時期的風險管理中具有重要的作用（Denenberg，1966）。
此外，這一時期風險管理的應用從企業擴展到了市政領域。Todd（1969）、Vaughan（1971）通過對美國九個州市政管理的調研發現，市政官員對風險管理的認識還十分薄弱，提出加強市政領域的風險管理是市政官員的重要職能，目的是保證市政財務預算免受意外災害的影響，以保持提供應有的市政服務的能力。
而這個階段風險管理理論的重要成就是實現了與主流經濟、管理學科的融合。風險管理方法論的提出無疑是最為重要的，1965年Hedges第一次提出了有關構建企業風險管理的方法論，界定了分析風險管理的觀察視角問題，指出風險管理往往存在著兩種不同的視角：一是基于首席財務官職位的財務政策視角，二是基于風險管理官職位的風險與保險視角，同時指出，保險是企業風險管理的重要工具，但是保險并不意味著風險管理的全部，從而將風險管理的范圍進一步拓展，并且明確了保險只是風險管理的一種工具，使得風險管理從方法論角度更為全面和完善。Close（1974）將風險管理與現代管理學中的復雜組織系統模型相結合，為風險管理學科的發展提供了更為主流的理論來源；Cummins（1976）將風險管理與傳統的企業理論相結合，運用現代經濟學的分析方法來確定風險管理的最優策略，從而使風險管理融入到金融市場理論中并成為金融學的一個重要領域。
二、金融風險管理理論
如果說傳統風險管理理論是為了解決純粹風險，那么金融風險管理就是為了應對投機風險的問題，是為了實現“風險最小條件下的收益最大，或是收益一定條件下的風險最小”目標，這是金融風險管理與傳統風險管理的最重要區別。
金融風險管理理論的重要組成部分，就是自二十世紀50年代開始發展起來的一系列現代微觀金融方法：Markowitz（1952）提出的資產組合理論為金融風險管理提供了有利的支撐，用統計學中的方差來度量風險， 用期望值來度量收益，并且首次在此基礎上研究了證券資產的投資組合問題，指出投資者的理性投資行為是以追求在相同風險下的收益最大化或在相同收益下的風險最小化為基礎；在此基礎上，Hart 和Jaffee（1974） 又提出了將銀行所有資產和負債視同為一種特定類型的證券組合來進行管理的理論框架， 根據該理論框架， 商業銀行的資產分布、貸款分布應形成一個合理的投資組合， 應避免風險過度集中；Sharpe（1964）提出的資本資產定價模型（CAPM）則是開創了現代風險資產定價理論的先河，提出了投資的回報與風險成正比的基本規律，即資產的期望報酬等于無風險利率加上風險調整后的收益率，揭示了在均衡條件下證券的期望收益率和市場風險之間的關系，證明了通過證券組合可以有效地分散和規避非系統風險，但是無法分散具有整體特征的系統性風險；因此，對于企業進行風險管理來說，每種業務的費用至少應等于資本的CAPM成本，從而可以確保投資的回報率經過風險調整后能夠實現最大化；Black和Scholes（1973）提出了著名的Black―Scholes期權定價模型，解決了期權定價問題，推動了金融衍生產品的迅速發展和現代金融風險管理市場的形成，為企業的風險管理提供了更為精確的工具，企業可以通過金融衍生工具市場的交易進行風險管理，既可以通過金融衍生品交易來轉移市場風險，也可以通過信用衍生品的交易來進行信用風險管理。這些理論的提出，使得風險管理突破了傳統模式下依靠保險轉移風險的思路，開始利用風險獲取收益，標志著風險管理理論開始向縱深發展。
這個階段風險管理的對象十分繁雜，但是影響最大的則是外匯風險。布雷頓森林體系的崩潰使得匯率的波動性明顯加大，原油價格的大幅上漲使得企業的生產成本難以控制，這些對于那些大型跨國公司來說影響都很大，其中外匯風險是最致命的，匯率的波動影響企業的已實現利潤、持有的金融資產的價值以及預期的收入，因此以企業的預期效用最大化為原則的風險管理，在具體策略和措施的實施中也受到企業的風險態度的影響：如果企業風險管理的目的是為了減少外匯風險敞口至零，那么企業將會采取分散化的財務策略；如果外匯風險僅僅是被看成另外一個必須考慮的風險變量的話，那么企業將會采取集中化的財務策略；同時，企業在管理外匯市場中的風險時往往采取不對稱的態度，即針對不同的貨幣，采取不同的管理行為和策略：在“軟”通貨中，企業會采取有利措施來抵消可能會帶來的未預期損失，相反在“硬”通貨中，企業偏向于保留部分正向敞口（Folks，1972；Rodriguez，1974、1978）。
金融風險管理的工具以ART為主，這是一種隨著資本市場和保險市場融合而出現的、綜合保險和衍生品兩者特點的風險轉移產品，是一系列非傳統風險轉移產品、風險工具和風險技術的總稱，一般分為用來防范傳統風險的非傳統風險工具和基于資本市場的風險管理工具（James Lam，2003）。其中，專屬保險公司是用來防范傳統風險的非傳統風險載體的重要方式，它可以為母公司提供稅收減免優惠，從而提升公司的盈利能力和市場價值（Davidson和Thornton，1987、1988；Wood、Glascock和Bigbee，1988）。而Ullrich（1992）的研究揭示了專屬保險公司的另外一個優勢，即提供給母公司更優先的成本優勢：相對于商業保險公司來說，專屬保險公司能夠為母公司而不是為商業保險公司提供儲備基金的投資收入；為母公司在手續費和利潤獲取方面實現成本減少；為母公司進入再保險市場提供方便以降低交易成本；通過提供有競爭力的保險業務而進化成母公司的利潤中心；協助母公司規避周期性的商業保險市場。
三、內部控制理論
實際上，內部控制理論是風險管理理論的重要分支，特別是2004年COSO頒布了《企業風險管理―整合框架》后，風險管理與內部控制的關系更為緊密，內部控制融入到企業風險管理（ERM）框架中。
（一）內部會計控制
內部會計控制是內部控制理論發展的第一個階段。Grady（1957）指出，內部會計控制就是一個綜合了組織的計劃和商業中運用的協調過程的制度，用于預防未預期到的或是錯誤的操作帶來的資產損失、檢查管理決策中用到的會計數據的準確性和客觀性、提升運營效率和鼓勵遵守已制定的政策等。Scott（1976）則認為，內部控制不應當被看成是一個人格因素，而是應當看成是一個經營和管理環境的函數，而且環境的一個重要因素是實際行為，而不是態度，因此內部控制更強調其管理本性。
美國注冊會計師協會（AICPA）是這個階段促進內部會計控制發展的重要力量，它的一系列公告和文件，如《SAP No.1》、《SAS No.1》和《SAS No.55》等，不僅對于推動內部會計控制的完善具有積極的作用，而且對于完善、發展的方向以及具體的業務操作等都提供了有價值的意見。
（二）內部控制整體框架
1992年COSO了《企業內部控制―整體框架》，第一次系統構建了企業的內部控制體系。COSO框架下的內部控制，更多的是基于獨立會計師的視角，明確指出，內部控制是由企業董事會、經理層以及其他員工影響實施的，旨在為財務報告的可靠性、經營效果和效率以及現行法規的遵循而提供合理保證的過程；同時提出了企業內部控制構成的概念，認為內部控制整體框架主要由控制環境、風險評估、控制活動、信息與溝通、監督五大要素組成，由此內部控制的概念完全突破了審計的局限，向企業全面管理控制的范疇發展。1994年COSO委員會又提出了《對外報告的修改篇》，增加了與保障資產安全有關的控制，從而進一步擴大了內部控制的范圍。
在COSO報告的基礎上，這一階段的研究對內控報告和內控信息披露格外重視，從而使得內控領域的研究更加具有整體化的色彩。內控報告對投資者加深對公司的全面了解具有積極作用，密切了投資者和公司之間的溝通聯系，強化了投資者對公司經營能力和競爭優勢的信任，增強了投資者對公司的信心（Willis，2000）；內控信息的披露也間接具有分辨公司好壞的功能，那些不敢提供內控報告的公司較之那些提供了內控報告的公司來說，往往會具有更差的財務表現，同時內控報告的公布使企業能夠彰顯自己的核心能力和競爭策略，以圖對投資者的決策施加影響，這也間接使得外部投資者能夠對公司的內部控制施加影響，從而使得內部控制的發展真正進入到了全面、綜合的階段（Mcmullen，1996；Newson，2002）。
這個時期，英國的內部控制理論發展也很迅速。卡德伯利報告、哈姆佩爾報告，以及作為綜合準則指南的特恩布爾報告堪稱英國內部控制研究史上的三大里程碑。1992年的卡德伯利報告以內部控制、財務報告質量以及公司治理之間的關系為前提，從財務角度入手并將內部控制置于公司治理的框架下，特別強調內部控制聲明的重要性，并且重視獨立的審計委員會對內部控制的意義，還第一次提出了實行獨立董事制度的觀點，在很多領域開創了英國內部控制和公司治理的先河。1998年的哈姆佩爾報告明確提出了內部控制的目的是保護資產的安全、保持正確的財務會計記錄、保證公司內部使用和向外部提供的財務信息的可靠性，認為董事對內部控制具有關鍵的作用，并且強調了“內部控制不局限于財務方面，而是應該包括更多的管理過程”的觀點。1999年的特恩布爾報告則是英國內部控制和公司治理研究的集大成者，為公司及董事會提供了具體的、頗具可行性的內部控制指引：高度重視董事會在內部控制中的地位和作用，包括制定正確的內部控制政策、對內部控制有效性的復核以及實行正確的風險管理政策等；尤為重要的是，該報告較早地認識到內部控制與風險管理的關系并且對公司管理層在風險控制和管理中的角色進行了分析與界定，從而為內部控制向全面風險管理的發展提供了初步的借鑒。
從上述內部控制理論的發展過程來看，內部控制理論的演進經歷了“平面―三維” 的過程：在內部會計控制階段，控制環境、控制活動和會計系統三要素構成了一個平面的控制系統；在內部控制整體框架中，控制環境、控制活動、風險評估、信息與溝通、監控五要素，則演變成了一個三維的控制系統。
四、企業風險管理理論
COSO的《Enterprise Risk Management ―Integrated Framework》，是一份具有劃時代意義的風險管理報告。它是在1992年《Internal Control―Integrated Framework》的基礎上，結合《薩班斯―奧克斯法案》在報告方面的要求進行擴展研究而最終形成的。該報告對企業風險管理（ERM）下了一個全新的、綜合的定義：“企業風險管理是一個過程，它由一個主體的董事會、管理層和其他人員實施，應用于戰略制定并貫穿于企業之中，旨在識別可能會影響主體的潛在事項，管理風險以使其在該主體的風險容量之內，并為主體目標的實現提供合理保證”，并列出了風險管理的八要素：內部環境、目標制定、事項識別、風險評估、風險反應、控制活動、信息和溝通、監控，從而為企業風險管理提供了更為具體的思路。
學術界的研究很大一部分體現在企業風險管理與公司價值的關系上。Allayannis等（2001）分析了運用衍生品進行風險管理對企業價值的影響，運用托賓Q作為企業價值的替代變量，通過對1990―1995年間720家非金融企業運用外匯衍生品情況的研究，發現運用了外匯衍生品后，企業的價值呈現正增長的態勢，風險對沖的報酬對于那些在外匯領域具有風險敞口的企業來說，在統計和經濟意義上都具有重要影響，比那些同樣面臨外匯風險敞口卻不實行對沖的企業高大約4.87%的市場價值；而對于那些本身不具有外匯風險敞口，但是在經營中涉及到進出口業務的企業來說，衍生品對沖帶來的市場機制提升并不明顯。同時，還發現了有利的證據支持風險對沖能提升企業價值的假設。Hoyt和Liebenberg（2008）運用美國上市保險公司的資料數據，對2000―2004年期間共166家保險公司的經營情況進行了分析，得出的結論是，采用ERM的公司，其公司價值的增加具有較大的普遍性，這種價值的增加體現在公司特征上，表現在采用了ERM的公司往往規模更大，行業多樣化、國際化程度更高以及財務融資能力較強等；同時，本文的研究還發現，采用ERM的公司價值比未采用ERM的公司平均高出3.6%，且在統計和經濟意義的檢驗方面均為顯性，從而證明了ERM對提升公司價值的積極作用。Kallenberg（2007）分析了風險管理對于公司價值的影響，指出隨著世界經濟一體化的發展，風險管理和風險交流越來越成為企業經營的重要內容。他以ABB公司為例分析了開放的、直接的風險管理對于建立公司信譽和維護公司價值的重要意義，ABB公司的股價在2001―2002年間下跌了90%，其中50%是與石棉危機有關的。
對風險管理要素的研究也受到了學者們的關注。Andreas Muller（1999）分析ERM流程的角度是成本控制，他認為ERM包括風險剝離（risk stripping）、風險地圖（risk mapping）、風險組合和套期（risk packing and hedging）三個階段。Colquitt等（1999）以實證研究的方法分析了風險經理在ERM過程中的角色及作用。Lisa Meulbroek（2002）在傳統風險管理流程風險識別、風險衡量（可能性預測和后果評估）、風險策略制定和方法選擇的基礎上，提出了建立公司價值模型來提高風險管理能力的方法。CAS（2003）對ERM流程的分析注重了企業環境因素的影響，在傳統風險管理流程的基礎上，著重強調了環境分析的基礎性意義，提出了ERM流程包括環境分析、風險識別、風險量化、風險整合、風險優化和利用、風險控制與評估等步驟的循環。
對利益相關者與企業風險管理關系的研究是最近的一種趨勢。注重企業的社會責任、聲譽風險以及可持續發展在風險管理中的應用，逐漸將這些問題納入到企業風險管理的分析框架中，從而將風險管理的目的拓展到了利益相關者最大化方面。CAS―ERM報告（2003）就提到了企業風險管理的目的就是為了增加組織的利益相關者在短期和長期的價值；Marsiglia等（2005）、Forstmoser（2006）的研究分別從企業價值所面臨的社會責任和可持續性挑戰、企業聲譽風險的管理問題出發，來研究風險管理問題，從而將對企業風險管理的研究擴展到了一個新的領域。
五、展望與趨勢
始于2007年的次貸危機對風險管理提出了新的挑戰，未來的風險管理需要在以下兩個方面進行加強：
第一，企業破產風險的衡量問題。次貸危機中，很多金融機構的流動性是在極短時間內枯竭的，償付能力在幾個月中發生了根本性的變化，那么，以防范企業破產風險為直接動因的企業風險管理，該如何來衡量企業的破產風險呢？該使用什么工具來動態監控呢？
第二，風險管理工具的使用問題。本來作為風險管理工具的金融產品如CDS等，反而變成了導致企業破產的風險來源，本意是要分散、降低風險，結果反而集聚、惡化了風險，那么該如何來使用這些具有兩面性的工具呢？
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關鍵詞：供應鏈金融，風險管理，抵押，物流企業，風險防范
一、供應鏈金融的風險特征
供應鏈金融風險是指商業銀行在對供應鏈企業進行融資過程當中，由于各種事先無法預測的不確定因素帶來的影響，使供應鏈金融產品的實際收益與預期收益發生偏差，或者資產不能收回從而遭受風險和損失的可能性。很多風險因素都影響著供應鏈金融的正常運作，了解并識別這些可能產生的風險因素，對商業銀行來說非常重要。
1．自然環境風險
主要表現在地震、火災、意外的戰爭以及其他各種不可抗拒的原因對企業造成的損失等，這些損失影響到供應鏈的某個節點企業，就可能影響到整個供應鏈的穩定，使供應鏈中企業資金運動受阻或中斷，生產經營過程遭受損失，既定的經營目標、財務目標無法實現，進而使商業銀行蒙受巨大損失。
2．政策風險
當國家經濟政策發生變化時，往往會對供應鏈的資金籌集、投資及其他經營管理活動產生重大影響，使供應鏈的經營風險增加。例如，當產業結構調整時，國家往往會出臺一系列的相關政策和措施，對一些產業進行鼓勵，為企業投資指明方向；或者對一些產業進行限制，使供應鏈企業原有的投資面臨著遭受損失的風險。
3．市場風險
市場風險主要是指由于市場發生變化，使企業無法按原定計劃銷售產品而給商業銀行帶來的還款風險，其產生的原因主要有：一是預測失誤；二是出現新的替代品，從而導致企業銷售計劃落空，資金鏈條斷裂。
4．信用風險
中小企業信用缺失是國內商業銀行貸款營銷中的主要難題。主要原因在于中小企業管理不規范、技術力量薄弱、資產規模小、缺乏對自身信用的管理和資信不足等問題；信用缺失成為制約商業銀行面向中小企業發展信貸業務的重要“瓶頸”之一。
5．法律風險
供應鏈金融業務是一項業務創新，產品不斷推陳出新，業務模式多樣，相對于傳統業務其標準化程度較低。在信用捆綁、貨物監管、資產處置、交易文本的確定等諸多方面涉及一系列新的法律問題，現有法律很難完全覆蓋，這也會給供應鏈金融業務帶來法律風險，法律環境的變化將誘發供應鏈經營風險，從而危及商業銀行。
6．企業文化差異的風險
供應鏈一般由眾多企業構成，這些不同的企業在經營理念、企業制度、員工職業素養和核心價值觀等方面存在一定的差異。這種差異性導致對相同問題的不同看法，并采取不一致的工作方法，從而可能造成供應鏈的混亂。
7．信息傳遞風險
由于每個企業都是獨立經營和管理的經濟實體，供應鏈實質上是一種未簽訂協議的、松散的企業聯盟，當供應鏈規模日益擴大、結構日趨復雜時，供應鏈上發生錯誤信息的機會也隨之增多。信息傳遞延遲將導致上下游企業之間溝通不充分，對產品的生產以及客戶的需求在理解上出現分歧，不能真正滿足市場的需要。這種情況將可能給商業銀行傳遞一種不正確或有偏差的信息，影響商業銀行的判斷，從而帶來風險。
8．行為風險
即不管用意多么良好，供應鏈金融在辦理過程中會因為無意中犯錯而給商業銀行帶來損失，較危險和較難于注意到的是商業銀行員工出于好心而犯的錯誤。行為風險是商業銀行在辦理供應鏈金融業務時管理人員所面臨的核心管理問題。
二、供應鏈金融業務風險管理兩大難點
難點之一：操作風險。銀行在供應鏈金融業務中通過物流和資金流的封閉控制，可將借款人自身信用狀況與信貸資金安全進行有效隔離，但會顯著增加銀行風險管理鏈條，諸多風險控制細節使其操作復雜性遠高于傳統授信業務。根據調查導致供應鏈金融業務操作風險的原因可大致歸納成人為、流程和外部事件三大因素。
1．人為因素導致的操作風險
例如某科技發展有限公司以自有的棕櫚油存貨質押，在某行開立數百萬美元國際信用證，銀行委托某物流倉儲企業對質物實施現場監管，但銀行在一次實地巡庫中發現，監管方在未接到銀行放貨指令的情況下，違規將質物全部出庫，使銀行債權懸空，形成資金損失；某石化企業集團以燃料油、組分油等能源產品質押，累計在某行開立1億多元銀行承兌匯票，由于企業資金鏈斷裂，銀行不得不將質物進行拍賣，但在拍賣前的資產評估中意外發現質物已被企業故意注水，價值大幅下降，難以覆蓋全部授信敞口。上述兩起風險事件均是由于第三方物流倉儲公司現場監管人員瀆職或與借款人聯手欺詐等人為因素造成的操作風險，銀行對物流倉儲機構準入審查不嚴、巡核庫工作流于形式也是導致風險的重要原因。
2．流程因素導致的操作風險
例如某行在對某汽車經銷商不良貸款追索中發現，根據本行質物庫存臺帳，其為企業開立的5張銀行承兌匯票，汽車制造廠商尚未履行發貨義務，遂發函要求汽車制造廠商承擔退款責任，但該廠商表示，銀行開立的銀行承兌匯票項下車輛大部分已被該汽車經銷商提取，根本不存在退款問題。由于銀行與廠商簽訂的三方協議存在重大缺陷，對如何認定廠商完整履行發貨責任沒有任何明確約定，給銀行債務追償帶來很大難度。銀行在供應鏈金融業務操作中，必須杜絕各類合同、協議和操作流程設計中的明顯漏洞，并應嚴格按照既定流程辦理業務，否則會給內外部欺詐留下可乘之機。
3．外部事件因素導致的操作風險
例如某行為某汽車經銷商發放1000萬元流動資金貸款，以企業自有的100余輛庫存車輛進行質押。某日，該行突然接到合作倉儲監管方的報告，該汽車經銷商的社會債權人將該行大部分質物哄搶一空，銀行雖立刻派人到現場處置，但僅控制車輛5輛，其余質物去向不明。外部突發事件是供應鏈金融業務中需特別關注的風險，銀行應確保監管倉庫和場地的安全設施到位，還應購買足額商業保險防范質物因如火災、盜搶等外部事件造成的損失。
難點之二：法律風險。2007年《物權法》對動產擔保做出諸多制度安排，如明確動產抵押效力、明確動產抵押登記原則、引入動產浮動抵押以及豐富權利質押內容等，對銀行發展供應鏈金融業務具有重大意義，但受困于一些法律“瓶頸”，銀行在業務操作中依然面臨較大法律風險，限制了該業務的快速發展。
1．動產浮動抵質押制度亟待完善
首先，動產“特定化”在供應鏈金融業務實踐中是一個重大難題，用作浮動抵質押的動產大多屬于種類物，如原油、鋼材、有色金屬、棉花、糧食等大宗貨物，同類貨物彼此間具有完全可替代性，銀行在進行浮動抵質押操作中，無須編制抵質押物詳細清單，僅以重量、體積等對抵押物進行形式控制，在進行債權追索時，如何對質物與非質物進行嚴格區分，只能視銀行監管嚴密程度而定。其次，目前各地還未廣泛辦理動產浮動抵押登記工作。如果銀行無法辦理動產抵押登記，一旦借款人將已抵押的動產再次與善意第三人進行交易，銀行將無法行使對抵押物的優先權。另外，在已辦理登記的工商部門也不接受銀行進行的查詢，債權人無法了解抵押物權屬狀況，也無從了解自己是否享有優先權，可能產生重復抵押風險。
2．應收賬款質押登記管理需進一步完善
目前《物權法》已明確應收賬款質押融資的法律地位，但在實際操作中應收賬款質押登記管理仍存在一定缺陷，管理機構對登記內容撰寫沒有規范性要求，不“確切”的登記內容將造成債權銀行無法順利確權，存在重復登記可能性，進而影響擔保效力。另外，在應收賬款質押業務中還存在諸如應收賬款債權的實現途徑、質權生效條件、登記優先順位關系等一些有待法律解釋及明確的方面。
三、我國供應鏈金融業務風險管理存在的問題
1．國內集團企業的資金管理職能沒有得到重視和明確
由于國家缺乏相關的專業知識支持，集團資金的專業化配置管理缺乏相應專業人才的打理，很多企業甚至搞不清資金管理部門和投資部門的區別，以至于資金的風險性沒有得到很好的重視。對于很多集團性金融方案沒有相關的市場敏感或合理化管理制度，給集團性企業帶來很多資金鏈上的危險。國內曾經倒下的幾個大公司多多少少與資金管理粗放化有關。
2．信用環境復雜
國際上貿易還有國際信用證，國內的貿易反倒不能使用國內信用證，國內貿易很多的使用票據結算，曾經的票據滿天飛使得人民銀行一度對此措施嚴厲。但現在國內信用證的管理規范是97年公布的，10年沒有過更新，各個銀行間的人民幣信用證缺乏可實行的模式通開通兌。
3．物流環境的復雜和混亂
與發達國家相比，我國物流發展水平還普遍落后。首先，由于生產性企業自營物流以及聯合物流的情況長期居于主體地位，致使物流企業的規模一般偏小，技術落后，自動化、信息化、系統化程度低，運輸和倉儲的規范缺乏標準，流通中的物權很難得到相應保證，于是銀行很難做到對流程進行控制，使得風險管理無法得到無縫連接，等等。
在實際操作中，國內的銀行通常會將核心企業的信用放大10%-20%，用以對供應鏈上的企業進行更大的授信支持來開發業務。但現實的問題是，如果這家大企業用10家銀行，每家銀行都對他們進行類似授信支持的話，無形間這個核心企業的信用被擴大了100%-200%，企業是否能夠應付如此巨大的信用增長？銀行又如何監管如此巨大的增長風險？信息化程度還不夠高的中國如何對海量的貿易單據進行審查和真實性評判？金融風險和道德風險交織在一起如何防范如何規避？因此，關鍵問題是要建立健全全國性的信用管理體制并完善交易環節的金融工具標準化制定工作。
四、供應鏈金融業務中的風險防范
雖然供應鏈金融風險管理是商業銀行風險管理的一個特殊領域，但其框架應當同商業銀行風險管理的框架保持兼容，并適應商業銀行整體風險管理的要求。
1．供應鏈金融的風險管理必須與商業銀行風險管理的目標和原則相兼容
商業銀行風險管理的目標是在資本、人力資源、風險管理能力和其他各種資源允許的范圍內，在銀行自身可承受的風險范圍內開展業務活動，穩妥地管理已經承擔的風險，在風險和收益之間取得適當的平衡，得到經風險調整后收益率的最大化和股東價值最大化。供應鏈金融的風險管理必須與上述目標和原則相兼容，同時應著重評估兩個層面的問題。一是對供應鏈金融與其他業務的投入的邊際收益（經風險調整后）進行對比，以決定是否推行該項業務。供應鏈金融服務的推行是一項系統工程，因此所謂“投入”應考慮公共平臺的建設投入在具體業務中的分攤；二是由于供應鏈金融中不同產品的風險管理成本特征差別很大，應在推出具體產品之前，預先評估風險管理的成本和風險管理收益之間的對比關系。
2．供應鏈金融風險管理應滿足商業銀行全面風險管理的要求
“全面風險管理”有兩方面的含義：首先，供應鏈金融業務的風險管理應在商業銀行全面風險管理的范疇內，與其他公司業務、零售業務等納入到統一的管理體系中，依據各類業務的相關性，對全部資產組合風險進行控制和管理。其次，供應鏈金融風險管理應對供應鏈融資中面臨的信用風險、法律風險、市場風險和操作風險等不同類型的風險通盤考慮，確保供應鏈金融業務中所有的風險狀況及反饋結果都應有相應部門負責和管理；對所有風險管理的政策及規定都應提出準確和標準的文件；所有的風險應通過定性或定量的方法進行測算。風險管理部門應獨立于業務體系，并適應業務體系的結構。風險管理部門應在業務體系的各個層次設立獨立的風險管理和評審體系，實現垂直的風險管理。
3．商業銀行要審慎選擇合作對象
商業銀行要先選擇生產經營穩定、與銀行合作程度較高的產業鏈群，比如鋼鐵、汽車、石化、電力、電信、煤炭等產業鏈，在取得經驗后，再逐步擴大服務范圍；同時商業銀行也要在詳細調查的基礎上，協助核心企業評估供應鏈成員企業，對各潛在供應鏈企業進行嚴格篩選，對已存在的不合規成員要及時予以淘汰，保證企業供應鏈及供應鏈金融的和諧發展。商業銀行要大力加強供應鏈金融風險管理，包括供應鏈本身的風險，以及核心企業和上下游企業各自的風險。同時要密切關注整個供應鏈的運行情況，不僅要分析外部經濟環境的狀況，更要了解和知悉內部供應鏈的薄弱點，建立一套評價體系，使得商業銀行能夠及時有效的獲取供應鏈信息，確保供應鏈良好有效的運行，還要對核心企業的經營情況和獲得商業銀行供應鏈金融服務的中小企業進行跟蹤評價，實施信用管理。
4．商業銀行與物流企業應信息共享
現代的信譽聯盟理論為破解企業合作中的風險問題提供了理論依據，信譽聯盟是指上下游企業之間信譽連接體系，其核心是廠商信譽的共建和共享。信譽聯盟主要包括：①以廠商的價值鏈和供應鏈為基礎，建立相對穩定的關聯企業體系；②關聯企業內部的非市場化信息共享機制的建立，通過信息共享消除信息不對稱和道德風險；③通過顯性契約（合同）和隱形契約（信譽聯盟和企業文化）建立大、中小企業之間的激勵相容機制和信譽聯盟。信譽聯盟理論要求金融企業在供應鏈金融業務中改變以往常規融資業務審查方式，主要體現在三方面不同：一是由企業整體額度風險控制轉化為單筆授信和貿易短流程的風險判斷和控制；二是將貸前風險控制延伸到融資風險操作環節及單據的控制和判斷；三是主體準入為基礎的風險控制理念轉變為基于流程控制或在把握主體的同時控制資金流、物流的風險控制理念。
5．加強對客戶資信質押貨物的監管
根據服務方式的不同，商業銀行和物流企業都應有針對性地制定嚴格的操作規范和監管程序，杜絕因內部管理漏洞和不規范而產生的風險。具體地說，商業銀行要不斷完善內部操作管理規范，防范運營操作風險；物流企業要不斷提高倉庫管理水平和倉管信息化水平，并制訂完善的辦理質物入庫、發貨的風險控制方案，加強對質物的監管能力。商業銀行要明確各方的權利義務，降低法律風險。因為供應鏈金融業務涉及多方主體，質物的所有權在各主體間進行流動，很可能產生所有權糾紛；加之該業務開展時間較短，目前還沒有相關的法律條款可以遵循，也沒有行業性指導文件可以依據，因此，在業務開展過程中，各方主體應盡可能地完善相關的法律合同文本，明確各方的權利義務，將法律風險降低到最小。
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